Tarif Trump mendorong kehancuran pasar lain

Menyaksikan dampak tarif

Investor bersiap untuk perjalanan yang menegangkan setelah penjualan hari Kamis Menguapkan $ 2,5 triliun Dari S&P 500 tentang kekhawatiran perang perdagangan, kebangkitan inflasi dan dinginnya pertumbuhan global.

S&P 500 Futures tenggelam pada hari Jumat, setelah indeks patokan tertatih-tatih melalui penurunan satu hari terburuk sejak 2020, pada puncak pandemi coronavirus. Stok di Asia dan Eropa juga turun.

Hanya di: Beijing mengatakan akan mengenakan tarif tambahan 34 persen pada impor AS minggu depan, sebuah langkah yang semakin mengguncang investor. Hasil pada obligasi Treasury 10-tahun anjlok di bawah 4 persen Pada kekhawatiran bahwa gerakan tit-for-tat akan menjerumuskan ekonomi ke dalam resesi.

Tes baru akan datang pada hari Jumat, dengan laporan pekerjaan ditetapkan untuk dirilis pada pukul 8:30 pagi Timur.

Kegugupan tarif di depan dan tengah lagi Setelah Presiden Trump mengisyaratkan putaran pungutan baru pada semikonduktor dan impor farmasi. Saham di Novo Nordisk, pembuat Denmark dari obat penurunan berat badan Ozempic dan Wegovy, jatuh tajam di Kopenhagen pada hari Jumat.

Nonton apa: Pasar tenaga kerja telah menjadi titik terang ekonomi. Tapi PHK telah melonjak baru -baru ini, dengan pengusaha semakin mengutip “Dampak Doge”Referensi untuk pekerjaan pemotongan pemerintah Elon Musk. Para ekonom memperkirakan bahwa laporan pekerjaan Jumat akan menunjukkan sebuah tambahan 125.000 posisi dibuat Bulan lalu, turun dari 151.000 ditambahkan pada bulan Februari, menurut Factset.

Jumlah pekerjaan yang kurang bersemangat dapat meningkatkan taruhan pedagang pada pemotongan tingkat bunga yang lebih. Pasar berjangka pada hari Jumat melihat Fed menurunkan biaya pinjaman empat kali tahun ini, dua kali lipat dari prediksi pada bulan Januari. (Lainnya diragukan: Morgan Stanley melihat Tidak ada pemotongan tahun ini, Sementara Nomura melihat satu.)

Wall Street sedang menunggu apa yang dikatakan Jay Powell. Pada pukul 11:25 Timur, kursi Fed diperkirakan akan memberikan pernyataan publik pertamanya sejak diperkenalkannya tarif timbal balik.

Pertanyaan besar: Apakah Powell masih melihat efek buruk tarif pada inflasi dan pertumbuhan sebagai “sementara”?

Ketidakpastian tarif berisiko investasi dingin. “Rencana tarif Trump mungkin merupakan pergeseran bagi pasar untuk dengan cepat beralih dari ketidakpastian maksimal ke pesimisme max,” Jeff Buchbinder, ahli strategi ekuitas utama untuk LPL Financial, mengatakan kepada The Times.

Presiden Emmanuel Macron dari Prancis bahkan meminta perusahaan Eropa untuk menjeda rencana investasi AS mereka. “Apa pesan memiliki pemain besar Eropa yang berinvestasi miliaran dalam ekonomi Amerika pada saat yang sama mereka memukul kita?” katanya.

Ketika ketegangan meningkat, stok turun. Tujuh puluh empat perusahaan di S&P 500 tenggelam setidaknya 10 persen pada hari Kamis, menurut penghitungan Deutsche Bank, termasuk bisnis blue-chip seperti Nike dan Dell. Apple turun lebih dari 9 persen, pertanda tentang bagaimana tarif Trump dapat menjungkirbalikkan rantai pasokan global perusahaan.

Saham raksasa investasi Seperti KKR, Apollo Global Management dan Carlyle Group juga anjlok.

Jangan berharap keributan pasar untuk memaksa Gedung Putih mundur, ada yang mengatakan. “Saya pikir prospek 'Trump Put', di mana Trump akan membalikkan arah, rendah,” David Seif, kepala ekonom Nomura untuk pasar maju, kepada Dealbook. Sebagian besar tarif, ia menambahkan, “ada di sini untuk tinggal di masa mendatang.”

Trump sendiri mengecilkan kekacauan hari Kamis. “Pasar akan booming, Stok akan boomingnegara itu akan booming, ”katanya sebelum penerbangan ke Florida, di mana salah satu klub golfnya menjadi tuan rumah turnamen Liv Golf Miami. Dia mengatakan dia terbuka untuk memotong kesepakatan – tetapi hanya jika penawaran itu”fenomenal. “

Inilah yang terjadi

Saham dalam Intel meningkat setelah laporan tentang kemitraan potensial dengan TSMC. Saham Intel naik 2 persen pada hari Kamis setelah informasi melaporkan bahwa perusahaan semikonduktor AS yang diperangi telah mencapai kesepakatan pendahuluan untuk membuat a Usaha pembuatan chip gabungan Dengan perusahaan manufaktur semikonduktor Taiwan, salah satu saingan terbesar Intel. TSMC akan mengambil sekitar 20 persen saham. Pemerintahan Trump telah mendorong pembicaraan antara keduanya untuk menopang Intel.

UE menyiapkan hukuman kaku terhadap Elon Musk's X. BLOC sedang bersiap untuk menghukum platform media sosial miliarder karena melanggar Undang -Undang Layanan Digital, undang -undang luas yang dimaksudkan untuk memerangi konten dan disinformasi terlarang, The Times melaporkan. Tuduhan apa pun dapat meningkatkan ketegangan antara Brussels dan Washington: Perusahaan teknologi Amerika telah mengeluh tentang agresivitas peraturan blok, keluhan yang digaungkan oleh orang -orang seperti orang -orang seperti Wakil Presiden JD Vance.

Presiden Trump memerintahkan akhir dari pengecualian de minimis. Presiden mengatakan keputusannya untuk menutup celah, yang memungkinkan pengecer mengirim pakaian dan barang -barang dari Cina langsung ke pembeli Amerika tanpa membayar tarif, terkait dengan upaya untuk menindak pengiriman fentanyl ke negara itu. Tetapi para kritikus dari langkah tersebut mengatakan bahwa konsumen AS dapat membayar harga yang lebih tinggi dan bahwa pengecer Amerika berukuran kecil dan menengah dapat dipukul.

Brown adalah universitas terbaru yang menderita pembekuan dana federal. Administrasi Trump berencana untuk menghentikan $ 510 juta dalam kontrak pemerintah dan hibah ke sekolah Ivy League atas apa yang dikatakannya adalah kegagalan untuk memerangi antisemitisme di kampus, The Times melaporkan, melanjutkan kampanye melawan lembaga pendidikan tinggi. Administrasi juga telah mengirim daftar tuntutan ke Harvard untuk mengakhiri tinjauan pemerintah sebesar $ 9 miliar dalam pendanaan.

Kemenangan besar untuk kesepakatan perbankan $ 35 miliar

Lagipula mungkin untuk menutup merger di bawah pemerintahan Trump.

Capital One membersihkan hambatan yang signifikan untuk akuisisi yang diusulkan dari Discover Financial Services setelah Departemen Kehakiman mengatakan tidak melihat kekhawatiran persaingan yang cukup untuk memblokir kesepakatan, Lauren Hirsch dan Danielle Kaye pertama kali melaporkan.

Kesepakatan $ 35 miliar, yang diumumkan pada Februari 2024, akan menyatukan dua perusahaan kartu kredit terbesar di negara itu. The Fed dan Kantor Pengawas Keuangan Mata Uang masih bisa memblokir kesepakatan, tetapi para analis berharap Departemen Kehakiman menjadi yang paling mungkin dari tiga regulator untuk menolak.

Penggabungan akan membuat raksasa perbankan. Capital One, dengan aset $ 479 miliar, adalah bank terbesar kesembilan negara. Mengakuisisi Discover akan memberikannya akses ke jaringan 305 juta pemegang kartu dan menambah basis lebih dari 100 juta pelanggan.

Bank berpendapat bahwa kesepakatan itu akan membuat penemuan saingan yang lebih kuat untuk jaringan pemrosesan pembayaran terkemuka, Visa, dan MasterCard.

Pejabat telah mempertanyakan efek kesepakatan pada pemegang kartu kredit dengan skor kredit rendah. Bersama -sama, kedua bank mengendalikan sekitar 30 persen dari pasar kartu kredit subprime $ 220 miliar, menurut analis di Jefferies.

Tahun lalu, jaksa agung New York, Letitia James, mengumumkan bahwa dia memulai penyelidikan ke dalam transaksi yang diusulkan karena kekhawatiran tentang efek potensial pada pelanggan subprime. Pada hari Kamis, Senator Elizabeth Warren, Demokrat Massachusetts, mengulangi peringatannya Bahwa kombinasi seperti itu akan menciptakan “pembayaran besar untuk eksekutif, biaya yang lebih tinggi untuk konsumen dan usaha kecil.”

Bank berpendapat bahwa menambahkan bagian -bagian dari pasar subprime tidak menceritakan keseluruhan cerita. Pelanggan, misalnya, dapat memiliki beberapa kartu kredit. Dan ada alternatif seperti produk “Beli Sekarang, Bayar nanti” dan pinjaman angsuran.

Ini adalah perubahan dari era Biden. Departemen Kehakiman di bawah pemerintahan sebelumnya mengatakan kepada regulator bahwa mereka memiliki kekhawatiran tentang kesepakatan tersebut. Tetapi penyelidikan departemen terhadap transaksi masih aktif ketika Presiden Trump menjabat, dan Departemen Kehakiman menemukan bahwa tidak ada masalah yang cukup untuk memblokir merger.

Meskipun tingkat konsistensi yang mengejutkan antara dua administrasi tentang antimonopoli, mereka mungkin berbeda pada beberapa industri utama, seperti perbankan.

“Ini akan mengidentifikasi bahwa administrasi ini lebih terbuka untuk merger bank daripada administrasi Biden,” Todd Phillips, asisten profesor hukum di Georgia State University, mengatakan kepada The Times. “Ketika orang -orang menganggap administrasi Trump sebagai lebih ramah untuk bisnis, ini adalah jenis hal yang mereka pikirkan.”

Terlihat dan didengar, edisi tarif

Ketika ruang dewan dan meja perdagangan tertangkap basah oleh tarif luas Presiden Trump, vulgar dan superlatif berteriak di seberang Wall Street. Inilah beberapa dari apa yang dikatakan orang.

Pada harga saham tanking:

“Oh, benarkah? Oh sial, oke. Aku hanya melihat layar. Aku belum melihatnya. Itu terkena ketika aku pikir tarif keluar dan semua orang bisa melihat 10-k kita dari mana kita mencari sumber dari.”– – Gary FriedmanCEO perusahaan perabotan rumah mewah RH, yang mengomentari harga saham perusahaan selama panggilan pendapatan tak lama setelah Trump mengumumkan rencana tarifnya. (Lebih dari dua pertiga dari barang-barang perusahaan bersumber dari Asia.) Saham RH turun sebanyak 40 persen seperti panggilan itu, menjadikannya salah satu dari Hari -hari terburuk dalam sejarah perusahaan sebagai bisnis yang diperdagangkan secara publik.

Itu hanya sementara:

“Jika siswa kelas 9 di sekolah menengah mempresentasikan bagan tarif ini kepada seorang guru di kelas ekonomi dasar, guru akan tertawa dan berkata duduk dan mengerjakan tugas. -Dan Ives, seorang analis sekuritas Wedbush, memperingatkan bahwa jika tarif tidak dengan cepat dibatalkan, AS dan dunia akan menderita “Armageddon ekonomi yang ditimbulkan sendiri.”

Tentang ekonomi global:

“Saya berbicara dengan mungkin 10 CEO yang semuanya berada di Roundtable Bisnis – ini adalah CEO dari perusahaan terbesar di Amerika – semalam, dan bagi mereka yang menurut mereka adalah kesalahan besar. Mereka pikir ini terlalu banyak, bahwa itu akan memiliki dampak negatif yang bertahan lama dan mengalir negatif untuk Amerika Serikat dan ekonomi global.”– – Brad GerstnerCEO Altimeter Capital, di CNBC

Bernegosiasi dengan Trump:

“Hanya mengangkat telepon. Hubungi Presiden, dan buat kesepakatan. Hanya beberapa saran dari teman ekonomi global.”– – Bill AckmanCEO dana lindung nilai Pershing Square, di X

Siapa yang akan membuat kekurangan?

“Teman -teman, saya tidak terlibat dalam kebijakan perdagangan kami, dan saya mendapatkan dari mana beberapa dari ini berasal – mari kita bangun lebih banyak di rumah! Tetapi Ethiopia dan Madagaskar tidak akan tiba -tiba mulai membeli miliaran dolar barang dari kami, dan saya tidak yakin itu membantu kita menghukum mereka karena itu?”– – Joe Lonsdalesalah satu pendiri Palantir, seorang kapitalis ventura dan pendukung Trump, di x

Itu tidak realistis:

“Jika ada administrasi yang saya adalah bagian yang telah meluncurkan kebijakan ekonomi yang benar -benar tidak ditumbuhkan dalam analisis serius atau sangat berbahaya dan merusak, saya akan mengundurkan diri sebagai protes.”– – Larry Summersseorang Sekretaris Keuangan di bawah Presiden Bill Clinton dan anggota dewan di Openai

Ini pajak atas konsumen:

“Tn. Trump membuat keputusan yang disengaja untuk mentransfer kekayaan dari konsumen ke bisnis dan pekerja yang dilindungi dari persaingan di balik dinding tarif tinggi.”– The Dewan Editorial Jurnal Wall Street

Kecepatan dibaca

Penawaran

• Dalam Berita Investor Aktivis: Modal Premca telah memulai pertarungan proksi di WW International, yang telah dipukuli oleh munculnya obat penurunan berat badan GLP-1; dan Elliott Investment Management meminta pemegang saham lain di Phillips 66 mendukung seruannya untuk “perubahan besar” di Refiner Minyak. (WSJ, ft)

• Kotak -kotak mengumpulkan $ 575 juta Dalam putaran pendanaan yang dipimpin oleh BlackRock dan Fidelity yang menghargai start-up FinTech yang pernah terbang tinggi sekitar $ 6 miliar, penurunan curam dari tertinggi 2021. (Ft)

Politik, Kebijakan dan Regulasi

• Partai Republik Kongres dilaporkan menimbang Pembuatan braket pajak baru Bagi mereka yang berpenghasilan lebih dari $ 1 juta, dengan tarif tertinggi mendekati sekitar 40 persen. (Bloomberg)

• Senat memberikan suara bersama untuk mengkonfirmasi Dr. Mehmet Oz, dokter TV selebriti, untuk memimpin Medicare dan Medicaid. (NYT)

Yang terbaik dari yang lain

• Klaus Schwab dilaporkan bersiap untuk mundur sebagai ketua dewan pengawas Forum Ekonomi Dunia, mengutip kebutuhan organisasi untuk “memulihkan rasa misi kita.” (Ft)

• “Bagaimana saya menyadari Ai membuatku bodoh – dan apa yang saya lakukan sekarang ”(WSJ)

Kami ingin umpan balik Anda! Silakan kirim email ke pemikiran dan saran ke dealBook@nytimes.com.