Bagaimana Coreweave Pergi Dari Penambangan Crypto ke Wall Street's Ai Bellwether

Pada 2016, tiga pedagang komoditas New York – Michael Intrator, Brian Venturo dan Brannin McBee – jatuh cinta pada cryptocurrency. Mereka menggunakan Bitcoin untuk bertaruh pada permainan biliar dan sepak bola fantasi dan terpikat oleh ayunan liar dalam harga.

Mereka segera memutuskan untuk membuat lebih banyak mata uang digital melalui proses yang disebut “penambangan,” yang membutuhkan banyak daya komputasi. Jadi mereka masuk ke Amazon dan memesan dua unit pemrosesan grafis NVIDIA, atau GPU, chip kuat yang dapat menjalankan perhitungan dan menganalisis sejumlah besar data. Mereka kemudian menimbun komponen, mengisi garasi dan gudang.

Pada 2017, Tn. Intrator, Mr. Venturo dan Mr. McBee memulai perusahaan Atlantic Crypto untuk menambang cryptocurrency. Ketika harga crypto kawah dua tahun kemudian, mereka berganti nama menjadi bisnis Coreweave dan mengumpulkan uang untuk membeli sebanyak mungkin GPU dari penambang crypto yang tertekan. Taruhan mereka: Bahwa chip pada akhirnya akan memberi makan pengembangan kecerdasan buatan, yang ciptaannya juga membutuhkan kekuatan komputasi yang substansial.

Mereka benar. Ketika OpenAI merilis chatbot chatgpt pada tahun 2022 dan melepaskan kegilaan AI, permintaan untuk daya komputasi meledak – dan Coreweave berada di sweet spot.

“Kami berasumsi ini akan terjadi,” Mr. Intrator, 55, kepala eksekutif Coreweave, mengatakan dalam wawancara 2023 dengan The New York Times. “Kami berada di posisi yang baik untuk transisi ini.”

Coreweave sekarang diatur untuk mengetahui apakah itu di sweet spot lagi – kali ini dengan Wall Street. Bulan ini, perusahaan teknologi mengajukan dokumen untuk daftar publik. Jika penawaran umum stoknya berjalan sesuai rencana, itu akan menjadi start-up AI terkemuka pertama yang mencapai pasar saham. Dan itu akan menguji selera investor pada saat pasar telah tergelincir ke dalam koreksi, yang dapat menunda penawaran.

Mungkin yang paling penting, IPO Coreweave akan memberi investor rasa langsung dari booming AI. Tidak seperti raksasa teknologi seperti Nvidia dan Google, yang memiliki banyak bisnis, Coreweave dikenal dalam bahasa industri sebagai “permainan AI murni” karena telah berfokus hanya pada chip AI dan menjual kapasitas pemrosesan kepada klien yang ingin membangun alat AI.

“Ini akan menjadi IPO teknologi yang sangat besar yang benar -benar mencapai pasar tahun ini dan yang cocok dengan narasi AI yang tampaknya diinginkan semua orang,” kata Brianne Lynch, kepala wawasan pasar di Equityzen, yang membantu perusahaan swasta dan karyawan mereka menjual stok mereka.

Sementara Coreweave berbasis jauh dari Silicon Valley di Livingston, NJ, ia memiliki bonafid industri teknologi. Nvidia memiliki sekitar 4 persen dari start-up dan memasok sebagian besar chipnya. Minggu lalu, Coreweave juga mengumumkan kesepakatan Untuk menjual daya komputasi ke OpenAi senilai hingga $ 12 miliar. Sebagai bagian dari perjanjian, Openai akan mengambil $ 350 juta saham di Coreweave ketika go public.

Perusahaan muda, yang telah mengumpulkan $ 2,3 miliar dalam modal ventura dan terakhir dinilai di pasar swasta dengan $ 19 miliardiperkirakan akan go public bulan ini dengan penilaian sekitar $ 35 miliar, kata Lynch.

Coreweave telah tumbuh dengan cepat, dengan pendapatan mencapai $ 1,9 miliar tahun lalu, dibandingkan dengan $ 229 juta setahun sebelumnya, menurut pengajuan keuangannya. Tapi itu kehilangan $ 863 juta tahun lalu setelah menghabiskan hampir $ 1 miliar untuk membiayai pembangunan pusat data baru, fasilitas besar yang menampung chip AI -nya.

Jika penawaran publik Coreweave berjalan dengan baik, perusahaan teknologi lain dapat dimotivasi untuk diikuti, berpotensi mengarah ke “parade IPO,” kata Mark Klein, kepala eksekutif Suro Capital, sebuah perusahaan modal ventura yang telah berinvestasi di Coreweave. Perusahaan ini bertujuan untuk mengumpulkan sekitar $ 4 miliar dalam penawaran publiknya, tambahnya.

Coreweave menolak berkomentar sebelum IPO-nya, dan Nvidia menolak mengomentari investasinya di start-up. Openai juga menolak berkomentar.

Tn. Intrator dan Mr. Venturo, yang berusia 40 tahun, bertemu pada tahun 2006 di New York Hedge Fund, Natsource, tempat mereka berdua bekerja. Mereka kemudian menciptakan dana lindung nilai bersama sebelum mendirikan Coreweave pada tahun 2017 bersama Mr. McBee, sekarang 39. Mr. Intrator menjadi kepala eksekutif, Mr. McBee menjadi chief strategy officer dan Mr. Venturo Chief Technology Officer.

Ketiga pria itu segera mengumpulkan chip Nvidia untuk menambang cryptocurrency. Untuk sementara waktu, Mr. Intrator, Tn. Venturo dan Mr. McBee menimbun chip di kantor pusat kota Manhattan, tetapi mereka menjadi khawatir bahwa panas yang intens dari komponen mungkin membakar gedung mereka. Jadi mereka memindahkan keripik ke garasi kakek Mr. Venturo di New Jersey, dan kemudian ke gudang.

Pada tahun 2018, Coreweave melempar investor pada rencana untuk melakukan diversifikasi dari crypto dan ke grafik kelas atas, yang membutuhkan GPU untuk membuat gambar, kata Nic Carter, yang berinvestasi di perusahaan tahun itu dan sekarang menjalankan perusahaan investasi crypto Castle Island Ventures.

“Mereka memiliki seluruh rencana untuk pergi ke konferensi efek visual dan membagikan kredit gratis,” katanya. “Mereka akan menjadi pusat data pilihan untuk penggemar dan animasi dan film.”

Tn. Intrator, Tn. Venturo dan Mr. McBee mendekati bisnis dengan “perdagangan GPU seperti komoditas” dan bertaruh bahwa mereka dapat menggunakan kembali chip pada saat yang tepat bahwa penambangan crypto menjadi tidak menguntungkan, kata Carter.

Sampai saat itu, Coreweave harus berkelahi. Tidak dapat mengumpulkan banyak modal ventura, Mr. Intrator menjaga start-up tetap hidup dengan mengumpulkan uang dari kantor keluarga dan pedagang komoditas kaya yang dia dan rekan pendiri berteman dengannya.

“Perusahaan ini bisa dengan mudah keluar dari bisnis berkali -kali,” kata Mr. Carter.

Istirahat besar Coreweave terjadi pada tahun 2021 ketika magnetar dana lindung nilai menginvestasikan $ 50 juta. Kemudian Openai merilis chatgpt, mengejutkan orang -orang dengan bagaimana chatbot dapat menjawab pertanyaan, menghasilkan esai dan menyusun puisi cinta.

Permintaan untuk kekuatan komputasi Coreweave meroket. Dalam lima bulan pertama tahun 2023, perusahaan menandatangani kontrak dengan AI Research Labs dan pelanggan lain dengan total $ 7 miliar, Mr. Intrator mengatakan dalam wawancara tahun itu.

April itu, Nvidia menginvestasikan $ 100 juta di Coreweave dengan penilaian $ 2 miliar, di atas $ 200 juta lainnya dari Magnetar. Coreweave perlu membangun lebih banyak pusat data, sehingga Agustus, ia mendapatkan $ 2,3 miliar dalam pembiayaan utang, menggunakan chipnya sebagai jaminan. Pada tahun lalu, penilaiannya meningkat menjadi $ 19 miliar.

Perusahaan sekarang memiliki 32 pusat data di Amerika Serikat dan Eropa, menurut prospektusnya, dan sekitar 800 karyawan.

Tahun lalu, Mr. Venturo menjadi chief strategy officer perusahaan dan Mr. McBee Chief Development Officer. Bersama dengan Mr. Intrator, mereka masing -masing telah menjual lebih dari $ 150 juta saham Coreweave mereka, menurut prospektus perusahaan.

Bersama -sama, Tn. Intrator, Mr. Venturo dan Mr. McBee memiliki 30 persen perusahaan, dengan kelas khusus saham memberi mereka sekitar 80 persen dari kekuatan pemungutan suara. Pemegang saham tunggal terbesar Coreweave adalah Magnetar, yang memiliki sekitar 25 persen saham.

Coreweave menghadapi persaingan ketat dari Amazon, Microsoft dan Google, yang juga memberikan daya komputasi. Dan bisnisnya sangat tergantung pada satu pelanggan – Microsoft, yang menghasilkan 60 persen pendapatan Coreweave tahun lalu.

Pada bulan Desember siniarSatya Nadella, kepala eksekutif Microsoft, menyebut kontrak perusahaan dengan Coreweave sebagai “satu kali,” didorong oleh kelangkaan chip AI setelah rilis Chatgpt. Sebagian besar kontrak itu berakhir pada tahun 2029, dan Microsoft telah menginvestasikan miliaran dolar yang membangun pusat datanya sendiri.

(The Times telah menggugat Openai dan Microsoft, menuduh mereka melakukan pelanggaran hak cipta atas konten berita yang terkait dengan sistem AI. Openai dan Microsoft telah membantah klaim tersebut.)

Pekan lalu, Coreweave mengatakan telah menyetujui Beli Bobot & Biasstart-up perangkat lunak AI yang membantu perusahaan mengelola alat AI, yang dapat membantu mendiversifikasi basis pelanggannya.

Bahkan dengan Coreweave di puncak debut Wall Street, Mr. Carter mengatakan percakapannya dengan Mr. Venturo dan Mr. McBee berputar di sekitar topik yang sama seperti sebelumnya: taruhan olahraga dan crypto.

“Mereka masih pedagang,” kata Mr. Carter.