Kali ini, mungkin pasar saham adalah Ekonomi.
Pasar keuangan di seluruh dunia telah anjlok pada hari -hari sejak Presiden Trump mengumumkan tarif menyapu, memicu perang dagang global. S&P 500 menurun lebih dari 10 persen dalam dua hari minggu lalu, dan itu berayun liar pada hari Senin di tengah berita tentang tarif lebih lanjut dan rumor penundaan. Indeks saham di Asia dan Eropa juga jatuh tajam.
Para ahli sering mengingatkan bahwa pasar saham dapat menjadi ukuran yang menyesatkan dari ekonomi yang lebih luas. Harga saham dapat bergerak karena sejumlah alasan – perkembangan teknologi, perubahan preferensi konsumen, perubahan kebijakan pajak atau suku bunga.
Namun, kadang -kadang, pasar membawa pesan ekonomi – dan dalam beberapa hari terakhir, mereka telah berbicara dengan sangat jelas. Investor sangat percaya bahwa tarif Trump, dan pembalasan dari mitra dagang AS, akan mengarah pada harga yang lebih tinggi, pertumbuhan yang lebih lambat dan mungkin resesi global.
Harga saham yang terjun mungkin tidak hanya mencerminkan kekhawatiran resesi. Mereka juga dapat membantu menyebabkan satu, karena konsumen menarik kembali pengeluaran dalam menanggapi nilai penguapan portofolio mereka.
Beberapa hari kekacauan mungkin tidak terlalu penting, kata Ryan Sweet, Kepala Ekonom AS di Oxford Economics, sebuah perusahaan peramalan, “tetapi jika penurunan pasar saham bertahan selama beberapa minggu, beberapa bulan, biaya ekonomi mulai meningkat dengan cepat.”
Efek langsung dari tarif akan jatuh paling keras pada konsumen berpenghasilan rendah dan sedang, yang cenderung menghabiskan lebih banyak uang mereka untuk makanan, pakaian, dan barang-barang lainnya yang tunduk pada tugas, dan yang memiliki lebih sedikit tabungan untuk melindungi mereka dari harga yang lebih tinggi. Tetapi penurunan pasar akan terasa paling akut oleh orang -orang yang lebih tinggi, yang memiliki saham yang tidak proporsional dari saham dan investasi lainnya.
Rumah tangga yang lebih kaya telah memainkan peran penting dalam menopang pengeluaran konsumen dalam beberapa tahun terakhir, karena rumah tangga berpenghasilan rendah telah diperas oleh kenaikan harga, suku bunga tinggi dan memperlambat pertumbuhan upah. Sekarang para penerima yang lebih tinggi juga bisa menjadi lebih berhati -hati karena investasi mereka kehilangan nilai.
“Seorang teman mampir ke kantor saya hari ini dan berkata, 'Yah, saya tidak akan mengulang dapur saya karena seluruh anggaran dapur saya dihapuskan di pasar saham dalam tiga hari terakhir,'” kata Tara Sinclair, seorang ekonom di Universitas George Washington.
Rumah tangga yang makmur tidak akan menjadi satu -satunya yang terkena dampak harga saham yang jatuh. Mayoritas orang Amerika memiliki saham secara langsung maupun melalui rekening pensiun. Dan segmen yang memiliki saham perusahaan individu telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir, sebagian karena booming investasi stok meme yang dimulai selama pandemi.
Mr. Sweet memperkirakan bahwa “efek kekayaan” – jumlah yang rumah tangga, secara agregat, meningkatkan atau mengurangi pengeluaran mereka dalam menanggapi perubahan pasar saham – empat kali lipat dari pandemi. Itu membuat ekonomi lebih rentan terhadap penurunan pasar.
“Ratusan miliar dolar dalam kemungkinan pengeluaran yang hilang,” katanya.
Penurunan pengeluaran sebesar itu akan berdesir melalui seluruh ekonomi AS $ 30 triliun. Bisnis telah tumbuh lebih berhati -hati tentang perekrutan dan investasi di tengah ketidakpastian atas tarif dan kebijakan lainnya. Mereka sebagian besar menolak pemotongan pekerjaan, tetapi itu bisa berubah dengan cepat jika penjualan mulai menurun.
“Itu mekanisme transmisi Anda untuk resesi,” kata Michael Gapen, kepala ekonom AS untuk Morgan Stanley. “Permintaan yang lebih lemah di antara rumah tangga berpenghasilan lebih tinggi, dan kemudian bisnis dapat terlibat dalam PHK, dan biasanya PHK-PHK-PHK tersebut menabrak rumah tangga berpenghasilan rendah dan sedang lagi.”
Pergerakan pasar baru -baru ini menunjukkan bahwa ketakutan itu meningkat. Saham perusahaan teknologi, pembuat mobil, dan perusahaan lain dengan rantai pasokan global telah mengalami beberapa penurunan terbesar. Tetapi kerugian belum terbatas pada perusahaan yang paling dipengaruhi secara langsung oleh tarif. Saham maskapai penerbangan, operator hotel, dan perusahaan lain yang menawarkan layanan kepada konsumen dengan pendapatan sekali pakai juga telah jatuh.
“Apa yang kami lihat adalah bahwa itu mengenai perusahaan besar, itu mengenai perusahaan kecil, itu memukul semua orang,” kata Sinclair.
Harga minyak juga turun tajam. Itu menunjukkan bahwa investor berpikir kegiatan ekonomi – termasuk investasi perjalanan, pengiriman dan infrastruktur – kemungkinan melemah, tidak hanya di Amerika Serikat tetapi di seluruh dunia. Memang, negara -negara lain mungkin terpukul lebih keras karena ekspor merupakan bagian yang lebih besar dari ekonomi mereka.
“Seluruh dunia jauh lebih memanfaatkan perdagangan global daripada kita,” kata Mr. Gapen. “Ini bukan resep yang bagus untuk pertumbuhan global. Bahkan mungkin Anda mendapatkan resesi global daripada resesi AS.”
Banyak investor tetap optimis bahwa Trump akan mempertimbangkan kembali rencana tarifnya sebelum mereka mengarah pada PHK yang meluas atau kegagalan bisnis. Tetapi bahkan jika dia melakukannya, tidak jelas apakah kerusakan dapat sepenuhnya dibatalkan – sebagian karena, setelah berminggu -minggu pembalikan kebijakan, para pemimpin perusahaan mungkin tidak yakin bahwa ancaman tarif sepenuhnya di belakang mereka.
“Bisnis hanya memiliki banyak pertanyaan dan tidak banyak jawaban, dan ketika itu adalah situasi mereka mungkin paling nyaman berlindung di bunker,” kata Mr. Sweet. “Mereka menarik kembali perekrutan, dan mereka menarik kembali investasi dalam struktur dan peralatan dan perangkat lunak.”
