Tes Trump Kemerdekaan Fed dengan perintah yang memperluas otoritas atas lembaga

Kemerdekaan Federal Reserve dari Gedung Putih telah lama diabadikan dalam hukum. Tetapi perintah eksekutif yang ditandatangani Presiden Trump minggu ini yang berusaha untuk memperpanjang jangkauan pemerintahannya atas lembaga independen mendorong kekhawatiran tentang seberapa jauh ia akan menantang pemisahan itu.

Petunjuk Trump bertujuan untuk agen pengatur yang biasanya beroperasi dengan campur tangan politik terbatas sebagaimana diizinkan oleh Kongres.

Perintah itu sebagian melindungi Fed dengan membebaskan keputusan bank sentral tentang suku bunga. Itu dipilih pada setiap pertemuan oleh tujuh anggota dewan gubernur yang ditunjuk presiden, yang biasanya melayani masa jabatan 14 tahun, serta satu set lima presiden yang berputar dari bank cadangan regional.

Tetapi perintah itu berusaha untuk mengerahkan otoritas atas bagaimana Fed mengawasi Wall Street, keputusan yang diratifikasi dengan dukungan mayoritas oleh dewan.

Perintah itu adalah upaya terbaru presiden untuk memusatkan kekuasaan cabang eksekutif atas pemerintah. Dibutuhkan organisasi independen untuk mengirimkan perubahan aturan yang diusulkan ke Gedung Putih untuk ditinjau dan memberikan Kantor Manajemen dan Pengawasan Anggaran tentang bagaimana lembaga -lembaga ini membelanjakan dana dan menetapkan prioritas. Ini juga menegaskan bahwa interpretasi hukum Presiden dan Departemen Kehakiman sedang mengikat dan bahwa interpretasi alternatif memerlukan otorisasi.

Sifat luas dari perintah tersebut telah menimbulkan pertanyaan tentang apakah keputusan Mr. Trump secara hukum berlaku untuk lembaga seperti The Fed. Ini juga memicu spekulasi bahwa presiden – yang memiliki sejarah mencoba mempengaruhi keputusan bank sentral tentang suku bunga – pada akhirnya dapat mengubah pengawasannya ke keputusan kebijakan moneter.

“Pertanyaannya di sini adalah berapa lama waktu yang akan dibutuhkan untuk meluncur ke bawah lereng yang licin ketika, pada titik tertentu, bahkan pengecualian ini hilang,” Graham Steele, seorang pengacara peraturan keuangan lama dan mantan pejabat Departemen Keuangan, mengatakan, merujuk untuk mengukir keputusan kebijakan moneter. “Jika mereka menerima konsekuensi dari perintah eksekutif ini, satu -satunya hal yang menghentikan Trump untuk melangkah lebih jauh adalah kontrol impulsnya sendiri.”

Kemerdekaan The Fed dari Gedung Putih secara historis dipandang penting bagi stabilitas ekonomi dan sistem keuangan global. Kongres memberi bank sentral status ini untuk memastikan itu dapat membuat keputusan kebijakan terkait dengan ekonomi dan sistem perbankan bebas dari campur tangan politik. Untuk lebih melindungi lembaga dari campur tangan, anggota parlemen juga memberi Fed otoritas untuk mengendalikan anggaran dan stafnya sendiri dan mendirikan perlindungan untuk melindungi para pembuat kebijakan agar agar tidak dikeluarkan dari posisi yang ditunjuk secara presiden secara sewenang-wenang.

Trump bukan presiden pertama yang menginginkan lebih dari perubahan peraturan peraturan yang dibuat oleh lembaga federal. Tetapi arahan dari presiden Ronald Reagan dan George W. Bush, misalnya, jauh lebih mengganggu di lembaga independen.

Ini juga bukan konfrontasi pertama Mr. Trump dengan bank sentral atas kemerdekaannya. Presiden bentrok dengan Jerome H. Powell, yang ditunjuknya sebagai kursi Fed selama masa jabatan pertamanya, karena menolak tuntutannya untuk menurunkan suku bunga dengan cukup cepat.

Dalam membenarkan pesanan terbaru, pemerintah pada hari Selasa mengkritik mantan administrasi karena mengizinkan “apa yang disebut lembaga pengatur independen untuk beroperasi dengan pengawasan presiden yang minimal.” Perintah itu mengatakan bahwa untuk meningkatkan akuntabilitas kepada rakyat Amerika, “pejabat yang menggunakan kekuasaan eksekutif yang luas harus diawasi dan dikendalikan oleh presiden terpilih rakyat.”

Christina Skinner, seorang profesor Universitas Pennsylvania yang berfokus pada masalah peraturan bank dan telah menjadi menonjol dalam lingkaran kebijakan konservatif, menggambarkan keputusan Trump sebagai “koreksi konstitusional yang sangat penting dan lama tertunda.”

“Badan -badan tersebut adalah bagian dari cabang eksekutif, dan mereka ada untuk membantu presiden menerapkan dan menegakkan hukum sesuai keinginannya,” katanya.

Tetapi bagi beberapa sarjana hukum lainnya, perintah tersebut mewakili penjangkauan yang mengkhawatirkan tidak hanya pada Fed tetapi juga pada Kongres. Mereka mengatakan itu berisiko melanggar banyak perlindungan di tempat yang melindungi bank sentral.

“Saya pikir Kongres harus kesal tentang perintah eksekutif ini seperti halnya lembaga independen,” kata Scott Alvarez, mantan penasihat umum di dewan Fed. Dia menyebut beberapa langkah “serangan terhadap cabang legislatif.”

Seperti kursi Fed sebelumnya, Mr. Powell, yang diangkat kembali untuk masa jabatan lain pada tahun 2021, dengan gigih membela kemandirian lembaga. Dia menegaskan bahwa di KTT Dealbook New York Times pada bulan Desember, mengatakan itu adalah “hukum tanah” dan mendapat dukungan luas dari Partai Republik dan Demokrat di Capitol Hill.

Kemerdekaan itu telah mempengaruhi strategi Fed untuk menangani perintah eksekutif baik dari Tuan Trump dan presiden masa lalu. Ditanya tentang kepatuhan bank sentral pada konferensi pers pada bulan Januari, Mr. Powell mengatakan, “Seperti halnya praktik kami atas banyak administrasi, kami bekerja untuk menyelaraskan kebijakan kami dengan perintah eksekutif yang sesuai dan konsisten dengan hukum yang berlaku.”

The Fed menolak berkomentar lebih dari sekadar menunjuk ke pernyataan Mr. Powell Januari.

“Perintah eksekutif tidak dapat mengesampingkan hukum,” kata Steele, pengacara peraturan keuangan.

Dengan menarik perbedaan antara kegiatan kebijakan moneter The Fed dan mereka yang terkait dengan pengawasan dan peraturan sistem perbankan negara itu, perintah Trump secara diam -diam mengakui kedudukan unik dari bank sentral dibandingkan dengan agen -agen lain yang sekarang terperangkap dalam rambut silang pada rambut silang yang ditangkap di silang pada rambut silang yang ditangkap di silang pada rambut silang yang ditangkap di silang pada rambut silang yang ditangkap di silang The Cross Hairss yang ditangkap . Tetapi gagasan bahwa bank sentral sebenarnya dapat mempertahankan kemandirian jika hanya sebagian dari tanggung jawabnya yang diberikan bahwa pengobatan itu bermasalah, kata para ahli peraturan.

“Sangat sulit untuk membentuk badan yang benar -benar mandiri dan kemudian diminta untuk tidak melakukan penilaian independen sehubungan dengan hal -hal yang mendasar bagi peran yang diminta untuk dimainkan,” kata Hakim Kathryn, seorang ahli regulasi keuangan di Columbia Sekolah hukum.

Situasi menjadi semakin rumit ketika mempertimbangkan kegiatan lain yang dilakukan Fed, terutama selama masa krisis, yang tidak rapi jatuh ke dalam ember moneter atau peraturan, kata Hakim. Misalnya, selama kejutan ekonomi yang diinduksi Covid pada tahun 2020, bank sentral secara agresif melakukan intervensi di berbagai pasar utang untuk menopang sistem keuangan, bekerja sama dengan departemen perbendaharaan pada saat itu.

“Garis -garis di sekitar apa yang merupakan kebijakan moneter tidak pernah ditarik dengan bersih,” katanya.

Jeremy Kress, a former Fed banking regulator who is now a faculty director of the University of Michigan's Center on Finance, Law and Policy, also noted that the order did not point to any concrete rationale as to why the Fed's monetary independence was protected and its Fungsi yang berkaitan dengan pengawasan dan regulasi tidak, menunjukkan bahwa Tuan Trump dapat dengan mudah mengubah pengiriman arahan.

“Mereka hanya mengatakan satu dalam ruang lingkup dan satu di luar cakupan tanpa alasan hukum, dan saya pikir itu harus membuat Jay Powell sangat gugup,” kata Mr. Kress. “Jika Powell mengambil langkah -langkah yang tidak disukai Donald Trump, perintah eksekutif berikutnya bisa pada kebijakan moneter.”

Bahkan tanpa mengambil langkah yang lebih ekstrem itu, Mr. Alvarez, mantan penasihat umum, memperingatkan bahwa arahan, seperti yang tertulis, masih dapat mengarah pada kebijakan moneter Fed yang terkikis secara tidak langsung. Untuk satu, garis lintang yang diberikan kepada Russell T. Vought, Direktur Kantor Manajemen dan Anggaran, untuk meninjau dan menyesuaikan anggaran lembaga independen dapat menggigit jika, misalnya, presiden tidak menyetujui pengeluaran tertentu yang terkait dengan ekonom atau staf lainnya anggota.

“Dia tidak memberi tahu mereka bagaimana menerapkan kebijakan moneter, tetapi dia sangat memengaruhinya dengan mengurangi input, penelitian, dan informasi yang mereka miliki untuk membuat keputusan kebijakan moneter,” kata Alvarez.

“Cara itu tertulis, jika Anda ingin melakukan kerusakan, Anda bisa,” tambahnya.