Manfaat tak terduga dari tarif – Manajer membuat keputusan investasi yang lebih baik

Studi perusahaan di Cina menunjukkan guncangan perdagangan memiliki efek disipliner positif pada perilaku manajerial.

Penelitian baru dari University of Bath telah mengidentifikasi efek samping yang tidak terduga dari pengenaan tarif perdagangan-mereka memfokuskan pikiran manajer yang kekurangan uang pada efisiensi dan meningkatkan keputusan investasi mereka.

“Tarif dan guncangan perdagangan sangat buruk bagi perusahaan, perdagangan, konsumen dan ekonomi global – tetapi penelitian kami menunjukkan ada satu aspek positif – mereka dapat mempengaruhi pengambilan keputusan investasi manajerial untuk lebih baik,” kata Dr Hanwen Sun, associate professor di bidang keuangan di sekolah manajemen universitas.

Tim peneliti dari University of Bath dan Jinan University di Guangzhou, Cina memeriksa efisiensi investasi lebih dari 2.000 perusahaan di Cina setelah pengenaan sanksi perdagangan seperti tarif dan tindakan anti-dumping, yang dikenal sebagai 'instrumen pertahanan perdagangan' (TDIS). Studi ini mencatat lebih dari 1.300 TDI dikenakan pada Cina antara tahun 2003 dan 2016.

“Tampaknya kontra -intuitif – bahwa mungkin ada sisi positifnya. Lagi pula, ada banyak bukti yang menunjukkan bahwa TDI sangat mahal, merugikan keuntungan perusahaan dan kekayaan negara. Tetapi yang kami temukan adalah bahwa para manajer yang menemukan diri mereka beroperasi di lingkungan yang tiba -tiba merespons dengan peningkatan efisiensi, terutama dari membuat keputusan yang lebih banyak dipertimbangkan di mana untuk berinvestasi di masa depan,”

Studi – Guncangan perdagangan dan efisiensi investasi – Fokus pada arus kas bebas dan efeknya dibatasi oleh tarif dan sanksi. Dr Sun mengatakan mereka menemukan bahwa efisiensi investasi membaik dalam waktu sekitar dua tahun setelah TDIS diberlakukan.

“Efisiensi investasi terkait dengan arus kas bebas. Jika uang tunai berlimpah, itu dapat menyebabkan investasi yang berlebihan atau investasi yang tidak dipertimbangkan, atau bahkan pembangunan kekaisaran oleh manajer yang ambisius yang mungkin tidak beroperasi untuk kepentingan terbaik perusahaan. Ketika manajer itu dihadapkan pada tarif atau sanksi yang lebih baik di mana mereka akan menguasai mereka. dikatakan.

Para peneliti menemukan bahwa efeknya secara khusus diucapkan untuk perusahaan yang mengalami tarif pajak penalti yang lebih tinggi dan bagi mereka yang memproduksi barang bernilai lebih tinggi yang ditargetkan oleh TDIS.

Selain itu, TDI memiliki efek mengintensifkan persaingan di pasar domestik sebagai pintu ke pasar luar negeri tutup, lebih jauh membatasi investasi berlebihan dan memfokuskan pikiran manajer.

“Mekanisme ini menggambarkan bagaimana guncangan perdagangan mempengaruhi pengambilan keputusan perusahaan dengan mengurangi kebijaksanaan manajerial dan mengarahkan sumber daya ke proyek yang lebih menguntungkan, sehingga mengurangi ketidakefisienan dan meningkatkan alokasi sumber daya – singkatnya, mereka berfungsi sebagai mekanisme disiplin eksternal yang pada akhirnya dapat menguntungkan perusahaan,” kata Dr Sun.

Rekan penulis Dr Sun adalah Profesor Wenjing Li, Dr Yuanhuai Peng, dan Profesor Youchao Tan dari Sekolah Manajemen di Universitas Jinan di Guangzhou, Cina.