Para peneliti di universitas gratis Berlin menyelidiki perubahan mendasar dalam bidang crypto dalam studi terbaru mereka
Sebuah studi baru -baru ini yang diterbitkan oleh para ilmuwan politik di Freie Universität Berlin, Christopher Olk dan Louis Miebs, menunjukkan bahwa sistem cryptocurrency global telah mengalami transformasi yang signifikan. Sistem crypto, yang awalnya dimaksudkan sebagai alternatif untuk mata uang yang bergantung pada otoritas pusat seperti negara atau bank, telah berkembang menjadi sistem perbankan bayangan berbasis kredit. Itulah sebabnya para peneliti mengadvokasi evaluasi ulang cryptocurrency pada tingkat politik, di mana peraturan diberi perhatian lebih besar dengan cara yang mirip dengan bank tradisional. Pertanyaan -pertanyaan berikut menjadi berkaitan dengan perkembangan terbaru: siapa yang akan diizinkan untuk menghasilkan uang di masa depan, dan peraturan apa yang akan berlaku? Studi berjudul “Teori Kredit Uang Anti-Kredit: Bagaimana Cryptocurrency Sphere berubah menjadi sistem perbankan bayangan” diterbitkan di Tinjauan Ekonomi Politik Internasional dan tersedia di: https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/09692290.2025.2476738
Titik awal untuk analisis adalah kecelakaan kripto tahun 2022, ketika stablecoin seperti TerraUsd atau Cryptocurrency Exchange FTX runtuh. Menurut para peneliti, insiden ini bukanlah kasus penipuan yang terisolasi, tetapi sebaliknya merupakan gejala dari perkembangan sistemik. Cryptocurrency semakin mulai berfungsi sebagai uang, tetapi hanya karena platform terpusat menciptakan hubungan kredit, memberikan likuiditas, dan diizinkan untuk konversi dengan uang berdaulat.
Para peneliti percaya bahwa “Stablecoin” – aset crypto dipatok ke mata uang nasional – khususnya memenuhi definisi “uang bayangan.” Mereka tampaknya menawarkan stabilitas harga dan memastikan konvertibilitas menjadi uang berdaulat tanpa harus diamankan oleh negara. Dengan melakukan hal itu, mereka mengadopsi fungsi pusat sistem keuangan sementara juga ada di area abu -abu peraturan. “Pencipta crypto yang awalnya dimaksudkan untuk mereka berfungsi sebagai alternatif dari sistem moneter berbasis bank konvensional,” jelas rekan penulis studi Christopher Olk. “Namun, telah mengambil lintasan yang berlawanan. Crypto Sphere hari ini didominasi oleh bank bayangan dan telah menjadi komponen tetap dari sistem moneter konvensional.”
Menurut penelitian ini, pertukaran cryptocurrency terpusat seperti FTX sekarang bertindak serupa dengan bank tetapi tanpa lisensi perbankan atau pengawasan perbankan peraturan. Praktik keuangan mereka sering kali melibatkan risiko besar, membuat mereka rentan terhadap lari bank – yang justru apa yang terjadi pada tahun 2022. Hasilnya adalah kerugian dalam kepercayaan yang menyebar di seluruh ekosistem crypto dan memusnahkan aset senilai miliaran dolar. “Kami sangat mengenal fenomena ini setelah 500 tahun kapitalisme,” kata Olk. “Pada saat pengembalian investasi rendah, aktor swasta cenderung mengembangkan bentuk kredit baru yang dirancang untuk bekerja seperti uang tetapi tidak diatur seperti uang. Ketika gelembung akhirnya meledak, ada dua opsi: baik negara bagian menyimpan bentuk mata uang baru ini dan mengaturnya – seperti setelah 2008 – atau mereka lenyap ke udara tipis.”
Tapi sistem crypto belum menghilang. Sebaliknya, berkat dukungan dari aktor politik – misalnya sebagai hasil dari kepresidenan kedua Donald Trump – telah melonjak ke ketinggian baru. Para penulis telah menganggap ini sebagai indikasi integrasi crypto ke dalam sistem keuangan yang didukung negara akan terus maju dan percaya bahwa perkembangan ini akan membutuhkan respons politik yang jelas. “Crypto Sphere telah menemukan dirinya di persimpangan,” kata rekan penulis Louis Miebs. “Entah itu akan lebih diatur dan dengan demikian menerima legitimasi baru, seperti apa yang saat ini terjadi di UE, atau akan tetap menjadi area risiko sistemik, dengan krisis berikutnya hanya masalah waktu.”
Kata -kata Latin Veritas, Justitia, dan Libertas, yang membingkai segel Freie Universität Berlin, berdiri untuk nilai -nilai yang telah mendefinisikan etos akademik Freie Universität sejak didirikan pada bulan Desember 1948.
