Tarif Trump May Rewire Markets 'Psikologi

'Tidak bisa memasukkan pasta gigi kembali ke dalam tabung'

Pasar global pulih pada hari Selasa bahkan ketika ketegangan perdagangan menunjukkan sedikit tanda -tanda pendinginan. To Wit: Beijing bersumpah bahwa itu “akan bertarung sampai akhir”Terhadap ancaman tarif terbaru Presiden Trump.

Analis Wall Street telah mengeluarkan Sejumlah Downgrades Untuk S&P 500, dan para pemimpin bisnis miliarder mendorong kembali melawan Trump. (Di antara mereka adalah Elon Musk, pendukung terbesar presiden, yang langsung menarik bagi Trump Untuk membalikkan kursus, Washington Post melaporkan.)

Semua ini menambah suasana hati yang suram menggantung di ruang rapat dan lantai perdagangan, dengan CEO dan investor mengatakan kepada Dealbook bahwa mereka khawatir bahwa era baru yang tidak dapat diubah untuk bisnis global sudah dekat.

Kekhawatiran utama di kedua sisi Atlantik: Tarif sapuan Trump tidak hanya akan mengalami pertumbuhan global, tetapi juga akan memicu era baru kebijakan proteksionis yang meningkatkan inflasi, laba perusahaan SAP dan investasi dingin – terutama di Amerika Serikat.

Beberapa menanyakan apakah tarif Trump akan mengalihkan mengalihkan aliran dolar harian dolar yang mengalir melalui pasar modal, seperti ketika pandemi coronavirus memaksa pemikiran ulang rantai pasokan global di seluruh dunia. “Ini 'tidak bisa mengembalikan pasta gigi di saat tabung' adalah nyata, jika Anda bertanya kepada saya,” Joachim Klement, kepala strategi di Bank Investasi Panmure Liberum, kepada Dealbook.

Bahkan sebelum tarif, investor memikirkan kembali pendekatan mereka ke AS Selama bertahun -tahun, manajer dana dari seluruh dunia mengalir ke dalam saham AS, perdagangan yang menguntungkan yang dijuluki “Tina,” kependekan dari “tidak ada alternatif.” Perdagangan itu telah terbalik secara dramatis sejak Hari Pemilihan, dengan saham di Asia dan Eropa mengungguli rekan -rekan Amerika mereka. (Konon, Jamie Dimon dari JPMorgan Chase memperingatkan pada hari Senin bahwa harga saham “tetap relatif tinggi. “)

Yang lain telah menyatakan keprihatinan tentang dolar, surga tradisional selama krisis. Kemerosotan Greenback terhadap mata uang lain telah melatih banyak orang di Wall Street, seperti halnya penjualan Senin dalam obligasi Treasury. “Ini berbicara dengan kekhawatiran yang lebih luas tentang keamanan aset AS dan kapasitas mereka untuk bertindak sebagai surga di saat -saat tekanan pasar,” Henry Allen, ahli strategi pasar di Deutsche Bank, menulis dalam catatan penelitian pada hari Selasa.

Beberapa sudut pasar mulai mempertanyakan investasi mereka di AS Itu benar di Denmark, yang berujung pada Trump atas Greenland: dana pensiun di sana sudah mulai melepaskan kepemilikannya Di AS Raksasa Teknologi.

Itu terjadi di tengah debat yang lebih besar di Eropa tentang cara membujuk orang Eropa untuk berinvestasi lebih banyak di rumah.

Ada kekhawatiran bahwa tarif Trump telah mengguncang psikologi pasar, Mirip dengan seperti yang dimiliki acara Black Swan lainnya.

Wei Li, kepala strategi investasi global Blackrock, mengatakan kepada Bloomberg Television pada hari Selasa bahwa hari -hari mendatang dapat menguji keberanian investor. Investor bullish biasanya kembali untuk membeli saham yang dikalahkan setelah pasar besar terjun, katanya. Sejauh ini, dia menambahkan, “Kami tidak melihat itu.”

• Dalam berita terkait, Peter NavarroPenasihat Perdagangan Gedung Putih Key, berpendapat di Financial Times bahwa inti dari tarif Trump adalah untuk “memperbaiki sistem yang rusak” dari perdagangan internasional – dan menambahkan, “Ini bukan negosiasi.”

Inilah yang terjadi

Kelompok perdagangan bisnis utama dilaporkan menimbang menuntut untuk memblokir tarif Trump. Kamar Dagang AS sedang mempertimbangkan apakah akan membawa administrasi Trump ke pengadilan untuk mencegah retas yang akan mulai berlaku besok, lapor Fortune. Gugatan dapat memberikan perlindungan bagi bisnis lain yang waspada terhadap secara publik menentang presiden. Ini bisa menjadi upaya terbaru untuk menggunakan peradilan untuk melawan tarif: kelompok nirlaba telah menggugat administrasi tentang bagaimana ia memberlakukan bea baru atas impor Cina.

Apple dikatakan sedang mengerjakan solusi tarif iPhone. Raksasa teknologi itu berencana untuk Kirim lebih banyak iPhone ke AS dari India Sebagai cara jangka pendek untuk mengimbangi retribusi barang yang baru vertiginous pada China, menurut Wall Street Journal. (Barang Cina saat ini menghadapi tugas 54 persen, sedangkan yang India dikenakan 26 persen.) Secara terpisah, analis UBS memperkirakan bahwa harga iPhone di AS dapat naik sebanyak $ 350 Karena tarif.

Kesepakatan yang dipimpin BlackRock untuk membeli Panama Ports memukul hambatan baru. Auditor top pemerintah Panama mengatakan bahwa anak perusahaan CK Hutchison, pemilik Hong Kong dari dua pelabuhan, berhutang sekitar $ 300 juta dalam pembayaran kontrak dan tidak menerima persetujuan tertentu. Temuan ini menimbulkan keraguan baru pada kesepakatan itu, yang diatur untuk menghilangkan kekhawatiran Presiden Trump tentang potensi pengaruh Cina terhadap Terusan Panama.

Mantan Direktur CIA George Tenet meninggalkan Allen & Company. Tenet, yang memimpin Badan Intelijen dari tahun 1996 hingga 2004, telah menjadi ketua bank investasi yang berfokus pada media yang terhubung dengan baik selama lebih dari satu dekade. Dia akan menjadi Ketua Eksekutif Chaos Industries A Defense Tech Start-Up yang didirikan bersama oleh putranya, John, Dealbook pertama kali melaporkan.

Permainan telepon geopolitik Tiktok

Sebelum ancaman perang perdagangan global meletus, salah satu kisah utama yang telah mendominasi berita utama tahun ini adalah perlombaan untuk memisahkan Tiktok dari pemilik Cina, Bytedance, atau menghadapi larangan di Amerika Serikat.

Tetapi berbicara terhadap kesepakatan, yang tampaknya membuat kemajuan serius minggu lalu, terhenti ketika Bytedance memanggil Gedung Putih untuk memberi tahu bahwa pemerintah Cina tidak akan membiarkan kesepakatan Tiktok dilaporkan, Lauren Hirsch, David McCabe dan Sapna Maheshwari melaporkan untuk The Times. Alasan yang dinyatakan: tarif baru Presiden Trump tentang barang -barang Tiongkok.

Jadi bagaimana hal itu sampai ke titik itu – dan apa yang terjadi sekarang?

Bytedance, Washington dan investor AS telah bersatu di sekitar struktur kepemilikan baru. Kesepakatan yang diusulkan akan memungkinkan pendukung Amerika terbesar Tiktok, termasuk Jenderal Atlantik dan Susquehanna International Group, untuk mempertahankan investasi mereka sementara pejabat pemerintah membawa dana baru untuk melemahkan kepemilikan aplikasi Cina. Investor baru akan memiliki 50 persen dari entitas Tiktok Amerika baru, sementara pemilik Cina akan mempertahankan kurang dari 20 persen.

Pada Kamis pagi, versi rancangan perintah eksekutif dari Trump beredar yang menguraikan sapuan besar.

Tapi kesepakatan itu tidak cukup Selesai. Investor baru potensial tertentu memandang kesepakatan apa pun sebagai bersyarat, tunduk pada uji tuntas yang menyertai transaksi besar. Kongres juga perlu setuju bahwa struktur tersebut memenuhi hukum AS.

Cina selalu menjadi kartu liar. Negosiator utama pemerintah tidak membahas masalah ini secara langsung dengan pemerintah Cina. Sebaliknya, mereka mengandalkan pemahaman Bytedance tentang posisi Beijing.

Sebelum pengumuman tarif Trump minggu lalu, Bytedance percaya bahwa pemerintah Cina merasa nyaman dengan struktur yang datang bersama di Washington. Tetapi bahkan kemudian, tidak ada jaminan bahwa Beijing akan memberikan persetujuannya.

Perang dagang yang meningkat hanya dapat membuat pembicaraan lebih sulit. Trump telah berulang kali menyarankan bahwa ia akan mempertimbangkan menurunkan tarif di China dengan imbalan persetujuannya atas kesepakatan Tiktok. Pertarungan tarif mungkin masih berkobar ketika perpanjangan 75 hari untuk Tiktok Talks, yang disetujui Trump pada hari Jumat, berakhir pada bulan Juni.

“Kami mungkin menemukan diri kami kembali di Groundhog Day,” Anupam Chander, seorang profesor hukum dan teknologi di Universitas Georgetown, mengatakan kepada The Times.

Terlihat dan didengar, edisi CEO

Ketika pertarungan tarif Presiden Trump meningkat, para pemimpin perusahaan – bahkan mereka yang umumnya mendukungnya – semakin menayangkan frustrasi mereka di depan umum. Ini contohnya.

“Empat puluh enam persen di Vietnam? Ayo! … Anda mungkin juga memberi tahu mereka, 'Bahkan tidak repot-repot menelepon.'” – – Ken Langoneinvestor dan pendukung awal Home Depot.

“Saya benar -benar takut pada kita mencurigai peran kepemimpinan kita untuk dunia bebas. Itulah jalan yang kita jalani.” – – Ken Griffinpemodal miliarder dan mega-donor Republik, yang menyebut tarif itu sebagai “kesalahan kebijakan besar.”

“Sebagian besar CEO yang saya ajak bicara akan mengatakan kita mungkin dalam resesi sekarang.” – – Larry FinkCEO BlackRock, menambahkan bahwa “ekonomi melemah saat kita berbicara.”

“🍿🍿🍿” – – Dan Loebmenanggapi posting X oleh ekonom Nouriel Roubini mengkritik sesama dana lindung nilai Bill Ackman karena awalnya memuji sekretaris perdagangan Howard Lutnick, kemudian menyerangnya atas dukungannya untuk tarif.

Bagaimana pasar memindahkan $ 6 triliun dalam 30 menit

Selama sekitar setengah jam pada hari Senin, pasar saham hingar-bingar.

S&P 500, yang telah meluncur selama berhari -hari sebagai reaksi terhadap rencana tarif Presiden Trump, tiba -tiba melonjak, melonjak lebih dari 3 persen. Kurang dari 30 menit kemudian, investor mulai menjual secara massal lagi. Secara keseluruhan, lebih dari $ 6 triliun berdagang tangan dalam 30 menit, menurut satu perkiraan.

Inilah yang terjadi: Pedagang tampaknya bereaksi terhadap sebuah pos di X yang mengatakan Trump terbuka untuk jeda 90 hari tentang tarif, dikaitkan dengan Kevin Hassett, direktur Dewan Ekonomi Nasional.

• Pada pukul 10:13 ET, sebuah pos dari akun X. Akun Pseudonim Walter Bloomberg berbunyi: “Hassett: Trump sedang mempertimbangkan jeda 90 hari dalam tarif untuk semua negara kecuali Cina.” (Pos itu telah dihapus.)

• Jangkar CNBC Carl Quintanilla mengutip tajuk utama di udara. Tamunya, ekonom Jeremy Siegel, berkata, “Itu besar. Maksudku itu mengubah permainan.”

Pedagang dengan cepat menjadi diragukan. “Saya menelepon BS”Seorang pedagang menceritakan kepada Bloomberg News. (Akun Walter Bloomberg tidak terkait dengan layanan berita.)” Ini kegilaan, “kata yang lain.

Gedung Putih dengan cepat memanggil laporan tentang jeda tarif “Berita palsu“Di X.

Bagaimana semuanya dimulai? Orang di belakang Walter Bloomberg memberi tahu Benjamin Mullin Times, dia pertama kali melihat berita utama di a Akun X yang berbedayang telah diposting dua menit sebelumnya. “Mengingat pergerakan pasar – ditambah 4,5 persen – saya menganggap tajuknya dapat diandalkan,” kata pemegang akun Walter Bloomberg kepada Times.

Penampilan Oleh Hassett di Fox News pada Senin pagi mungkin memulainya. Mengacu pada Proposal oleh Bill Ackman Untuk menghentikan tarif selama 90 hari, pembawa acara Fox News bertanya kepada Hassett apakah presiden akan mempertimbangkan ide itu. Hassett awalnya berkata, “Ya,” sebelum menambahkan, “Anda tahu presiden akan memutuskan apa yang akan diputuskan oleh presiden.”

CNBC, yang mengedarkan berita yang salah, nanti mengeluarkan koreksiseperti yang dilakukan Reuters.

Pasar sudah mulai muncul sebelum insiden itu, Menggarisbawahi baik lumpur pedagang dan prevalensi perdagangan yang digerakkan bot.

Tapi itu juga mengungkapkan betapa beratnya investor untuk setiap letup dalam pertarungan perdagangan: jeda 90 hari yang nyata bisa dengan sangat baik membawa pasar kembali ke wilayah positif.

Kecepatan dibaca

Penawaran

• Presiden Trump memerintahkan a Tinjauan Keamanan Nasional Baru ke dalam pengambilalihan Nippon Steel hampir $ 15 miliar dari US Steel, meningkatkan harapan di antara beberapa investor bahwa transaksi dapat dihidupkan kembali. (CNBC)

• PNC Financial mempekerjakan Mark Wiedmanmantan eksekutif senior BlackRock itu pernah dipandang sebagai penerus potensial Larry Fink, sebagai presidennya. (Ft)

Politik, Kebijakan dan Regulasi

Yang terbaik dari yang lain

Kami ingin umpan balik Anda! Silakan kirim email ke pemikiran dan saran ke dealBook@nytimes.com.