Bagaimana peluncuran tarif Trump berubah menjadi kekacauan pasar saham

Sebelum Rabu, tarif Presiden Donald Trump diharapkan menjadi masalah bagi pasar dan ekonomi, tetapi yang dapat dikelola.

Begitu banyak untuk ide itu.

Sebaliknya, apa yang terjadi adalah sesuatu yang lebih buruk daripada skenario terburuk, yang sebelumnya adalah tempat di mana AS akan menampar tugas “timbal balik” yang benar pada mitra dagangnya yang akan sesuai dengan tarif yang dibebankan ke ekspor Amerika.

Di dunia yang sempurna, itu akan memicu putaran negosiasi yang menyebabkan kesepakatan yang dapat dijalani oleh semua pihak sebagai bagian dari upaya Trump untuk mengubah lintasan perdagangan global, pekerjaan reshore Amerika dan mengubah AS agar tidak bergantung pada impor asing yang murah dan pengeluaran pemerintah yang mewah ke ekonomi yang berfokus pada produksi.

Ketakutan di sekitar skenario itu difokuskan pada percikan api dan mungkin sedikit perlambatan pertumbuhan.

Namun, apa yang sebenarnya muncul adalah kekacauan ekonomi, pasar, dan geopolitik.

Itu dimulai dengan Konferensi pers Rose Garden Trump Rabu Setelah tutup pasar, ketika presiden membacakan, hampir dengan gembira, niatnya untuk “membuka pasar luar negeri dan menghancurkan hambatan perdagangan luar negeri.”

Rencana: menampar 10% tarif pada setiap mitra dagang AS mulai Sabtu, dengan tarif individual untuk 60 negara lain yang akan dimulai dalam seminggu. Hampir dalam semalam, tingkat tarif AS yang efektif ditetapkan untuk muncul dari 2,5% hingga 20%.

Untuk perspektif, itu berpotensi menjadi level tertinggi sejak 1910-lebih tinggi bahkan daripada tarif Smoot-Hawley yang menghancurkan pada tahun 1930 yang oleh banyak ekonom dianggap berkontribusi pada Depresi Hebat, menempatkan tanda seru pada anti-globalis, proteksionisme maksimalis yang melampaui kekhawatiran terburuk Wall Street.

Reaksi cepat

Jika Trump bermain ayam dengan seluruh dunia, ia kehilangan putaran satu.

Cina membalas dengan tarif 34% Pada semua barang, para pemimpin Uni Eropa juga sedang mempertimbangkan tindakan balasan, dan hubungan yang tiba -tiba antagonis dengan Kanada dan Meksiko harus dihaluskan selama Perjanjian Amerika Serikat-Meksiko-Kanada pembicaraan dalam beberapa bulan mendatang.

Pasar mundur pada perkembangan, mengirimkan stok ke aksi jual dua hari yang kejam Itu menempatkan Nasdaq Composite, rumah bagi nama -nama Lembah Silicon Powerhouse yang telah dikelola Trump di masa -masa awal masa jabatan keduanya, menjadi pasar beruang.

Ekonom, sementara itu, adalah kaget di matematika dasar Itu digunakan untuk menghitung tarif. Pada dasarnya, administrasi, dalam suatu rencana Washington Post melaporkan sedang dimasak hingga tiga jam sebelum pengumuman, cukup membagi defisit perdagangan dengan masing -masing negara dengan nilai total ekspor AS untuk merancang tarif “timbal balik” yang tampaknya tidak sesuai dengan tagihan mereka.

Menurut Pusat Studi Strategis dan Internasional, formula “menghukum mitra dagang tinggi-defisit Dari mana Amerika Serikat banyak mengimpor dan membeli sedikit dari, tidak harus mereka yang memiliki rezim perdagangan yang paling ketat. “

“Singkatnya, formula ini memberikan keadilan yang paling buruk, kekuatan tumpul paling buruk,” kata pusat itu dalam sebuah analisis.

Beatdown pasar

Investor merespons dengan menjual semuanya kecuali obligasi. Lagi pula, bagaimana orang bisa tahu berapa harga yang tepat untuk dibayar untuk pendapatan di masa depan ketika sekarang hampir tidak mungkin untuk mengetahui pendapatan di masa depan?

Di bawah skenario kasus terbaik untuk Trump, negara-negara lain akan datang ke meja dan lebih rendah tarif, membuka pasar untuk barang-barang AS dan memungkinkan AS mengakses pasar mereka. Bahkan kemudian, meskipun, akan membutuhkan retooling ekonomi yang sangat besar yang pada tahun 2024 berhutang 68% aktivitas untuk pengeluaran konsumen dan mengalami defisit perdagangan sebesar $ 903 miliar.

Yang pasti, ada beberapa negosiasi awal.

Truf membual pada hari Jumat di Social Truth Bahwa dia memiliki “panggilan yang sangat produktif” dengan pemimpin Partai Komunis Vietnam untuk Lam, yang diduga setuju untuk memotong tarif menjadi nol jika kesepakatan dapat dicapai dengan AS sebagai tambahan, Trump mengungkapkan Minat lebih lanjut untuk membuat kesepakatan dengan China di TiktokLinchpin potensial dalam menghilangkan ketegangan yang meningkat di antara kedua belah pihak.

“Hanya yang lemah akan gagal!” Trump menyatakan Jumat sore tentang kebenaran sosial.

Sementara pasar saham tentu tidak gagal selama seminggu, itu memang menyerahkan nilai $ 6 triliun sebagai Rata -rata industri Dow Jones Menyemangati lebih dari 3.900 poin dalam rentang dua hari, sesuatu yang belum pernah dilakukan sebelumnya.

Investor yang mencari Federal Reserve naik ke penyelamatan dibiarkan menginginkan Jumat saat Ketua Jerome Powell ditunjukkan Tarif yang lebih sulit dari perkiraan akan mengalami pertumbuhan dan, yang lebih penting, meningkatkan inflasi. Powell mengaku Bank Sentral akan tetap dalam pola kepemilikannya pada suku bunga, harapan yang gagah untuk “fed put” untuk meletakkan lantai di bawah pembantaian pasar.

“Saya pikir ini adalah kesalahan kebijakan terbesar dalam 95 tahun,” Profesor Sekolah Wharton Jeremy Siegel kata Jumat di CNBC. “Ini adalah luka yang ditimbulkan sendiri. Ini adalah kesalahan yang tidak dipaksakan-tidak harus terjadi.”

Namun, bilangan crunchers di pedagang saham Almanac tidak melihat pasar beruang penuh datang, mencatat bahwa koreksi seperti yang saat ini hanya berubah menjadi beruang sepertiga dari waktu.

Tapi itu tergantung pada seorang presiden yang telah bandel dalam posisinya saat ini, bersumpah pada hari Jumat bahwa “kebijakannya tidak akan pernah berubah.”

Tujuan tegas seperti itu dapat dimainkan oleh para pendukung Trump, tetapi juga yang paling menakutkan saat ini.

Dapatkan tiket Anda ke Pro Live

Bergabunglah dengan kami di New York Stock Exchange!
Pasar yang tidak pasti? Mendapatkan keunggulan CNBC Pro Liveacara eksklusif, perdana di New York Stock Exchange yang bersejarah.

Dalam lanskap keuangan yang dinamis saat ini, akses ke wawasan ahli adalah yang terpenting. Sebagai pelanggan CNBC Pro, Kami mengundang Anda untuk bergabung dengan kami untuk kami Eksklusif pertama, acara langsung CNBC Pro Live di NYSE ikonik pada hari Kamis, 12 Juni.

Bergabunglah dengan klinik pro interaktif yang dipimpin oleh pro kami Carter Worth, Dan Niles, Dan Dan Ives, dengan edisi khusus Pro Talks dengan Tom Lee. Anda juga akan mendapatkan kesempatan untuk berjejaring dengan para ahli CNBC, bakat, dan pelanggan pro lainnya selama jam koktail yang menarik di lantai perdagangan legendaris. Tiket terbatas!