Pejabat Federal Reserve menyelesaikan pertemuan terakhir mereka tahun 2024 dengan perpecahan muncul di atas berapa banyak lagi pemotongan suku bunga yang harus mereka buat dengan pertumbuhan ekonomi yang kuat, inflasi yang masih ada dan ketidakpastian besar di depan kembalinya Donald J. Trump ke Gedung Putih.
Beberapa minggu kemudian, mereka dengan suara bulat menekan jeda pada pemotongan suku bunga dan sekarang tampak bersatu dalam pandangan mereka bahwa bank sentral harus melangkah dengan hati -hati dan meluangkan waktu untuk melihat bagaimana ekonomi berkembang di bawah pemerintahan baru.
Mary C. Daly, presiden Federal Reserve Bank of San Francisco, menegaskan kembali pendekatan itu dalam sebuah wawancara pada hari Senin, mengatakan bank sentral tidak “perlu pre-emptive pada saat ini.”
“Kami memiliki kebijakan yang dikalibrasi untuk ekonomi ini dan yang kami harapkan, dan kami punya waktu sekarang untuk secara aktif menonton untuk melihat apa lagi yang dilakukan,” katanya.
Kelebihan dari strategi itu dipajang pada hari Senin setelah Kanada dan Meksiko, dua mitra dagang teratas Amerika, secara sempit menghindari tarif curam dalam kesepakatan 11 jam dengan Presiden Trump.
Prospek perang dagang lain-dikombinasikan dengan deportasi skala besar, berkurangnya regulasi dan pajak yang lebih rendah-telah menaikkan harapan para ekonom. Mereka juga telah mengacak -acak ekspektasi tentang berapa banyak lagi Fed dapat menurunkan tarif setelah menguranginya dengan poin persentase penuh tahun lalu. Ms. Daly mengatakan dia fokus pada “efek bersih” dari kebijakan Mr. Trump, daripada menilai masing -masing secara individual.
“Jika perubahan kebijakan akan memacu pertumbuhan, yang pada akhirnya mendorong inflasi ke bawah, pada saat yang sama ada sesuatu yang mengambilnya sedikit, maka Anda tidak tahu apa efek bersihnya sampai Anda memiliki lebih banyak Rincian tentang kebijakan itu, ”katanya.
“Sampai kita tahu lebih banyak tentang ruang lingkup, besarnya dan waktu dan bagaimana fitur -fitur itu bergerak melalui ekonomi, maka kita benar -benar melakukan tidak lebih dari berspekulasi,” tambah Ms. Daly. “Cara termudah untuk kesalahan kebijakan adalah berspekulasi.”
Ms. Daly mengatakan dia masih “nyaman” dengan proyeksi pejabat Fed yang diterbitkan pada bulan Desember, yang menunjukkan dukungan luas untuk setengah poin persentase dalam pemotongan tahun ini. Itu akan membawa suku bunga turun ke kisaran 3,75 persen menjadi 4 persen.
“Saya pikir kita harus memiliki pikiran yang sangat terbuka tentang apakah lebih sedikit atau lebih akan dibutuhkan,” katanya, merujuk pada jumlah pemotongan.
Kisaran hasil menggarisbawahi seberapa tinggi inflasi yang rumit pekerjaan Fed dan melemparkan ketidakpastian tentang apakah buku pedoman lama, seperti yang terkait dengan ketegangan perdagangan, masih berlaku.
Terakhir kali The Fed menghadapi perang dagang yang dipimpin oleh Tuan Trump, butuh tindakan awal untuk mencegah ekonomi melemah terlalu banyak. The Fed menurunkan suku bunga tiga kali dalam pertemuan berturut -turut di musim panas dan musim gugur 2019, tindakan yang kemudian ditagih sebagai mengambil “asuransi” terhadap dampak ekonomi dari perang dagangnya.
“Dunia ini berbeda sekarang,” kata Ms. Daly. “Sejarah adalah titik data, tapi ini bukan buku pedoman.”
Pada saat perang dagang pertama Trump, inflasi secara konsisten di bawah tujuan 2 persen Fed dan perkiraan pertumbuhan ekonomi global telah berubah menjadi suram. Perusahaan -perusahaan di seluruh negeri juga mulai menghambat, sebagai kegiatan bisnis yang tidak pasti.
Kontras terbesar saat ini adalah bahwa inflasi masih di atas 2 persen. Itu adalah masalah karena konsumen dan bisnis cenderung lebih sensitif terhadap apa pun yang mungkin berisiko harga bangkit kembali. The Fed dapat dipaksa untuk bertindak jika ada tanda -tanda bahwa ekspektasi inflasi semakin tidak tertumpuk – sesuatu yang menurut Ms. Daly “kritis” untuk dipertimbangkan.
“Hal yang meyakinkan adalah bahwa ekspektasi inflasi yang lebih panjang, yang benar-benar apa yang kita pikirkan, belum benar-benar bergerak sama sekali,” katanya.
Memberikan Fed Working lebih lanjut untuk Stand Pat adalah pasar tenaga kerja dengan “tanpa tanda” kelemahan, kata Ms. Daly. “Ekonomi berada di tempat yang sangat baik,” tambahnya.
The Fed akan memantau laporan pekerjaan Januari, yang dirilis pada hari Jumat, untuk bukti bahwa ini sedang berubah. Ekonom mengharapkan pertumbuhan yang lebih lambat daripada 256.000 posisi yang ditambahkan pada bulan Desember, sebagian mencerminkan revisi tahunan oleh Biro Statistik Tenaga Kerja yang menggabungkan data baru.
“Tidak ada pesimisme di antara bisnis,” kata Daly. “Sebenarnya, jika ada, mereka lebih optimis sekarang daripada di setengah tahun terakhir.”
