Apa yang selanjutnya sebagai pembicaraan perdagangan AS-China terbaru menyimpulkan

Kami mendengar bahwa pembicaraan perdagangan dengan China mungkin menghasilkan buah – atau setidaknya tidak pada kebuntuan. Kami telah mendengar putaran positif sebelumnya, jadi kami akan menunggu untuk mendengar apakah kedua belah pihak mengatakan hal yang sama sebelum kemenangan apa pun dapat dinyatakan.

Kami juga menonton data CPI utama pada hari Rabu. Dan kami memeriksa tantangan baru untuk tren terbaru dalam bidang keuangan: dana yang disponsori oleh ekuitas swasta yang menargetkan investor ritel. Semoga beruntung!

Tapi akankah Trump dan Xi menyetujui?

Untuk kedua kalinya dalam beberapa minggu terakhir, negosiator AS memuji gencatan senjata dalam pertandingan perdagangan administrasi Trump dengan China setelah pembicaraan maraton di London selesai pada hari Selasa.

Namun, para pemimpin bisnis dan investor yang gelisah memiliki banyak pertanyaan: Apa yang diperoleh? (Detail lengkapnya belum dirilis). Apakah pembicaraan membuka jalan baru, atau apakah ini hanya reset untuk apa yang disepakati pada pertemuan terakhir, di Swiss? Mungkin yang paling penting, akankah détente ini berlaku – dan menghasilkan lebih banyak kesepakatan?

Yang terbaru:

• Sekretaris Perdagangan Howard Lutnick, salah satu negosiator AS, mengatakan kemajuan dibuat dalam membuat Beijing melonggarkan kontrol ekspor pada mineral tanah jarang vital. “Kami benar -benar berharap topiknya” akan diselesaikan, katanya kepada wartawan. (Beberapa jam kemudian, produsen magnet jarang Bumi Tiongkok utama mengatakan telah menerima persetujuan Mulailah beberapa eksportermasuk ke Amerika Serikat.)

• Lutnick menambahkan bahwa beberapa langkah perdagangan pembalasan yang dikenakan Washington pada Beijing akan dipanggil kembali “dengan cara yang seimbang.”

• Presiden Trump dan Xi Jinping, pemimpin China, sekarang akan diberi pengarahan tentang diskusi: “Setelah presiden menyetujuinya, kami kemudian akan berusaha untuk mengimplementasikannya,” kata Lutnick.

Apakah ada terobosan? Kedua negara menghadapi tantangan. Perang dagang telah dimulai mempengaruhi ekspor Cinasementara berbagai industri Amerika telah terpukul keras oleh batas ekspor tanah jarang.

Dan kekhawatiran semakin meningkat bahwa semakin lama tarif tetap di tempatnya, semakin tinggi risiko inflasi yang semakin cepat (lebih banyak pada itu di bawah) dan pertumbuhan tertatih -tatih. Bank Dunia telah memproyeksikan ekonomi global yang memperlambat dengan cepat di tengah pertarungan perdagangan, dan Bloomberg melaporkan pada hari Rabu bahwa beberapa manajer dana pensiun Hong Kong bisa jual kepemilikan harta mereka Jika peringkat kredit AS semakin memburuk.

Ada banyak alasan untuk berhati -hati. Sebuah pengingat: Pada akhir pembicaraan bulan lalu, Menteri Keuangan Scott Bessent, salah satu negosiator utama AS, mengatakan “kemajuan substansial” telah dibuat dalam negosiasi. Momentum itu dengan cepat memudar setelah kedua sisi menuduh satu sama lain melanggar ketentuan perjanjian itu.

Di antara mereka yang cenderung tetap berhati -hati di tengah ketidakpastian adalah The Fed. Pasar berjangka pada hari Rabu adalah penetapan harga hanya dalam satu tarif pemotongan tahun ini, turun dari hampir empat pada bulan April.

Apakah ada kesepakatan perdagangan lain dalam pipa? AS dan Meksiko dilaporkan dekat dengan kesepakatan untuk menutup beberapa tarif yang ditempatkan pada impor baja Meksiko, menurut Bloomberg. Secara terpisah, pembicaraan antara Brussels dan Washington dikatakan bergerak lebih lambat dari yang diharapkan.

Inilah yang terjadi

Kongres bergerak lebih dekat untuk mengesahkan undang -undang crypto utama. The Genius Act, RUU Stablecoin yang memiliki dukungan administrasi Trump, adalah Up untuk pemungutan suara prosedural utama di Senat segera pada hari Rabu. Itu datang sebagai Undang-Undang Kejelasan, RUU lain yang berfokus pada crypto, membersihkan rintangan serupa Di rumah, membantu mengendarai reli aset digital pada hari Rabu.

Mike Bloomberg mendukung Andrew Cuomo untuk walikota New York City. Mantan walikota mantan Walikota menyebut Cuomo sebagai “kandidat yang pengalaman manajemen dan pengetahuan pemerintahnya berdiri di atas yang lain.” Donor terkemuka untuk kandidat dan penyebab Demokrat, Bloomberg enggan mendukung kandidat walikota di tingkat dasar. Pemungutan suara utama Demokrat – di mana Cuomo menghadapi persaingan yang kuat dari Zohran Mamdani, seorang sosialis demokratis – ditetapkan untuk 24 Juni.

Scott Bessent muncul sebagai kursi fed potensial. Penasihat telah mendorong Gedung Putih untuk mengetuk BessentMenteri Keuangan, untuk menggantikan Jay Powell sebagai pemimpin bank sentral ketika masa jabatannya berakhir tahun depan, menurut Bloomberg. Itu bisa menempatkannya melawan Kevin Warsh, seorang mantan pejabat Fed lama menganggap pelari terdepan untuk jabatan itu; Presiden Trump mengatakan minggu lalu bahwa dia akan menyebutkan penerus Powell “segera.”

Medicare bisa terhindar dari pemotongan besar, senator Republik menyarankan. Mereka tampak seperti mundur dari perubahan signifikan ke program saat mereka berburu tabungan untuk mempersiapkan RUU kebijakan domestik Partai Republik, kunci untuk agenda domestik Trump, untuk pemungutan suara yang lebih luas. Tetapi 38 House Republicans telah memperingatkan Senator John Thune, pemimpin mayoritas, bahwa mereka ingin melihat “Pengurangan pengeluaran yang dapat ditegakkan”Untuk mencocokkan janji pemotongan pajak baru.

Pengecualian untuk inflasi

Data inflasi baru dari Biro Statistik Tenaga Kerja pada hari Rabu akan menjadi tes terbaru tentang seberapa cepat, dan seberapa banyak, perang dagang Presiden Trump meningkatkan harga konsumen. Para ekonom telah memperingatkan bahwa jeda dalam beberapa bulan terakhir kemungkinan akan memberi jalan kepada lonjakan, meskipun mungkin masih memakan waktu beberapa bulan lagi untuk kejatuhan penuh untuk muncul dalam data.

Tapi ada satu area di mana kebijakan Trump telah berkontribusi pada penurunan harga: Airfares, Danielle Kaye menulis.

Harga maskapai telah turun selama tiga bulan berturut -turut. Pada bulan April, tarif turun 2,8 persen dari bulan sebelumnya – penurunan terbesar dari kategori apa pun dalam indeks harga konsumen bulan itu. Penurunan ini sebagian merupakan akibat dari permintaan yang lamban; Kecemasan ekonomi dan kekhawatiran tentang kenaikan harga yang didorong oleh tarif telah mendorong banyak orang Amerika untuk memikirkan kembali rencana perjalanan mereka.

“Ini tentu saja tarif dan ketidakpastian lingkungan ekonomi yang lebih besar,” Henry Harteveldt, seorang analis industri perjalanan di Atmosphere Research Group, mengatakan kepada Dealbook.

Dia menambahkan bahwa kekhawatiran orang Amerika tentang keamanan kerja juga memainkan peran: konsumen yang pendapatan rumah tangganya di bawah $ 150.000 dipukul sangat keras, dan paling rentan untuk menarik kembali rencana perjalanan.

“Ini bukan resesi dengan cara apa pun, tetapi sedikit lebih hati -hati,” Samuel Makam, kepala ekonom AS di Pantheon Macroeconomics, mengatakan kepada DealBook. Dia menunjuk jatuh harga kamar hotel sebagai tanda lain dari penurunan pariwisata.

Wisatawan internasional juga waspada. Ketakutan akan penahanan di perbatasan dan deportasi kemungkinan besar berkontribusi pada “tingkat kecemasan yang meningkat” di antara orang asing yang mungkin melakukan perjalanan ke negara itu, kata Torsten Slok, kepala ekonom di Apollo Global Management.

Airfar lunak dapat mengimbangi beberapa inflasi. Tetapi bobotnya yang relatif kecil dalam indeks CPI yang lebih luas berarti penurunan mungkin tidak akan memiliki efek yang berarti pada tingkat inflasi keseluruhan, kata Slok. Ekonom sebagian besar mengharapkan harga lebih tinggi selama enam bulan ke depan.

Analis Pantheon memperkirakan bahwa peningkatan 0,5 persen sederhana di tiket pesawat terjadi pada bulan Mei. Namun makam mengatakan mereka bisa jatuh lagi jika kenaikan harga yang dibakar tarif tiba dengan sungguh-sungguh akhir musim panas ini.

Maskapai penerbangan telah terhuyung -huyung. Ketika Trump memulai perang dagangnya, Delta Air Lines, Southwest Airlines dan American Airlines semuanya menurunkan perkiraan pendapatan mereka untuk kuartal pertama.

“Saya menyesali beberapa posting saya tentang Presiden @realdonaldtrump minggu lalu. Mereka melangkah terlalu jauh.”

– – Elon Musk Pada X. miliarder itu tampaknya terus mundur dari perang nyala ledakan dengan Presiden Trump pekan lalu, di mana ia mengklaim kredit karena terpilih kembali dan menyarankan bahwa Trump ada dalam file yang terkait dengan Jeffrey Epstein. Pendukung bisnis Musk khawatir tentang potensi pembalasan dari administrasi Trump.

Tanda peringatan tumbuh untuk dana pribadi

Lapangan terpanas di antara investor institusional besar dalam beberapa tahun terakhir adalah ritel: membuka dunia ekuitas swasta yang canggih, utang, dan investasi real estat kepada investor individu, dengan janji pengembalian yang lebih baik daripada pasar publik.

Tetapi laporan baru menggarisbawahi risiko potensial – sama seperti salah satu investor tertua dan paling canggih di industri ini mencoba untuk membalas paparannya.

Dana pasar swasta telah berkinerja buruk, Menurut indeks ekuitas swasta terbaru State Street, Financial Times melaporkan. Indeksyang melacak arus kas dari ekuitas swasta, hutang swasta dan dana modal ventura, mengembalikan 7,08 persen tahun lalu, dibandingkan dengan total pengembalian S&P 500 sebesar 25 persen.

Ini bukan blip. Indeks saham publik telah mengalahkan indeks State Street setiap tahun sejak 2022, FT mencatat.

Itu menambah risiko investor ritel melompat ke dana swasta, Menurut a Laporan baru oleh Moody's. Tidak seperti dana tradisional, yang meminta uang dari investor mereka hanya ketika dibutuhkan, kendaraan yang ditujukan untuk investor individu sudah memegang sejumlah besar uang tunai, berpotensi mendorong manajer mereka untuk bergegas ke dalam kesepakatan agar uang itu bekerja.

Selain itu, investor individu mungkin tidak siap untuk peningkatan risiko yang datang dengan berinvestasi dalam ekuitas atau utang swasta, serta fitur lain dari dana ini, termasuk cara -cara buram untuk menilai aset dan batasan mereka pada penarikan. Itu bisa menyebabkan masalah bagi industri, Analis Moody menulis:

Jika itu terjadi, dan konsumen terluka, ini dapat menyebabkan kehilangan reputasi, peningkatan pengawasan peraturan dan biaya yang lebih tinggi. Selain itu, setiap ketidakselarasan kewajiban dan aset dapat melompat ke permukaan selama masa stres pasar – dengan implikasi sistemik ketika stres ini menyebar di berbagai dana dengan strategi yang sama. Dalam situasi seperti itu, akan ada akses likuiditas yang lebih terbatas di seluruh sistem – lebih lanjut melukai harga aset.

Sementara itu, Yale berusaha menumpahkan taruhan senilai $ 6 miliar dalam dana pribadi, Laporan Times. Itu sebagian didorong oleh ketidakpastian atas hibah federal di bawah pemerintahan Trump. Tetapi Yale (dan universitas dan endowmen lain) juga disengat oleh perjuangan perusahaan investasi untuk menjual kepemilikan mereka, menghasilkan uang tunai untuk pendukung mereka.

Seorang perwakilan untuk Endowment Yale mengatakan kepada The Times bahwa sekolah tetap berkomitmen dalam jangka panjang untuk ekuitas swasta. Tetapi mungkin mengatakan bahwa sementara Wall Street sedang meraup Main Street untuk membeli, universitas – yang merupakan salah satu sekolah pertama yang sangat bertaruh pada industri – berusaha untuk mundur, setidaknya untuk saat ini.

Kecepatan dibaca

Penawaran

• Disney's Bob Iger mengatakan raksasa hiburan tidak mungkin Untuk mengikuti gerakan oleh Comcast dan Warner Bros. Discovery dalam memisahkan bisnis saluran, streaming, dan saluran televisi. (CNBC)

• Brown & Brown setuju untuk membeli kelompok manajemen risiko aksesi saingan seharga $ 9,8 miliar Dalam tanda konsolidasi lebih lanjut di antara pialang asuransi. (Bloomberg)

• Blackstone Steve Schwarzman mengatakan bahwa perusahaannya berencana untuk menginvestasikan $ 500 miliar di Eropa selama dekade berikutnya. (Bloomberg)

Politik, Kebijakan dan Regulasi

Yang terbaik dari yang lain

Kami ingin umpan balik Anda! Silakan kirim email ke pemikiran dan saran ke dealBook@nytimes.com.