Corporate America tersandung dalam kegelapan, dan begitu juga investor.
Eksekutif Ford dan General Motors mengatakan mereka tidak dapat memperkirakan apa yang ada di depan. Ada terlalu banyak kabut bahkan untuk menebak, jadi kedua perusahaan telah menangguhkan panduan pendapatan – sinyal tentang penjualan dan keuntungan di masa depan – membuat investor menavigasi sendiri. Dan para pembuat mobil bukan satu -satunya. Sejumlah besar perusahaan, termasuk Delta Air Lines, Southwest Airlinesperusahaan alas kaki SkechersUPS dan produsen mesin Cumminskatakanlah mereka tidak dapat berbicara dengan percaya diri tentang masa depan.
Musim pendapatan lagi di Wall Street, dan musim yang aneh. Biasanya, perusahaan yang diperdagangkan secara publik merilis data keuangan baru -baru ini setiap tiga bulan dan kemudian membahas apa yang diharapkan di minggu -minggu mendatang. Tidak kali ini.
Data kinerja yang tampak terbelakang tersedia, seperti biasa, tetapi ini sudah menjadi sejarah kuno. Pengenaan tarif paling curam di luar negeri dan tidak aktif dalam satu abad telah menggeser prospek ekonomi global dan untuk bisnis individu secara menyeluruh sehingga banyak eksekutif, terutama yang terkena dampak langsung oleh tarif, tidak dapat memproyeksikan ke depan dengan cara yang bermakna.
“Mengingat risiko jangka pendek yang terkait dengan tarif dan potensi hasil hasil, kami menangguhkan panduan untuk tahun 2025 penuh,” kata Sherry House, chief financial officer Ford, minggu ini.
Dia menyebutkan beberapa hal yang tidak diketahui Ford: “Risiko jangka pendek ini meliputi, antara lain: gangguan industri rantai pasokan yang berdampak pada produksi; masa depan atau tarif yang meningkat di AS; perubahan dalam pelaksanaan tarif, termasuk tarif yang berkaitan dengan tarif, dan akhirnya, pembatasan, dan pembatasan yang berkaitan dengan tarif, dan pembatasan yang berkotak dengan tarif, dan akibatnya, dampak yang terkait, dan dampaknya, dan dampak pasar yang berkaitan dengan tarif, dan dampaknya, dan dampak pasar yang terkait, dan dampaknya terkait, dan dampak pasar terkait. Itu daftar yang cukup, tapi itu realistis.
Tidak heran “ketidakpastian” telah menjadi kata untuk eksekutif perusahaan. Mereka mengucapkannya dalam 87 persen panggilan pendapatan musim ini, dibandingkan dengan 38 persen dalam tiga bulan sebelumnya, menurut John Butters, wakil presiden dan analis pendapatan senior FactSet. Eksekutif menggunakan “tarif” dalam 93 persen panggilan pendapatan. “Resesi” muncul dalam 30 persen dari diskusi ini, versus 3 persen pada kuartal sebelumnya.
Penilaian ekonomi dan pasar yang solid membutuhkan pengetahuan tentang seberapa jauh administrasi akan berjalan dengan tarif dan hal -hal lain yang membebani konsumen dan bisnis. Saat ini, tidak mungkin diketahui.
Pertimbangkan hubungan AS yang berbahaya dengan tiga mitra dagang terbesar, Meksiko, Kanada dan Cina.
Presiden Trump ingin militer AS memasuki Meksiko untuk melawan kartel narkoba. Minggu terakhir ini, dia membenarkan bahwa dia telah mendesak Claudia Sheinbaum, presiden Meksiko, untuk menyetujui serangan militer AS.
Di sebuah penyataan Akhir pekan terakhir ini dia memberi tahu publik Meksiko bagaimana dia merespons. “Saya mengatakan kepadanya, 'Tidak, Presiden Trump, wilayah kami tidak dapat diganggu gugat, kedaulatan kami tidak dapat diganggu gugat, kedaulatan kami tidak untuk dijual.” Dia menambahkan, “Kami tidak akan pernah menerima kehadiran Tentara Amerika Serikat di wilayah kami.”
Tapi apakah ini benar -benar akhir dari masalah ini? Dengan Tuan Trump, tidak bijaksana untuk membuat asumsi itu.
Lalu, ada Kanada. Dalam pertemuan Gedung Putih minggu lalu dengan Mark Carney, perdana menteri baru Kanada, Tuan Trump bersikeras, sekali lagi, bahwa suatu hari Kanada akan menjadi negara bagian ke -51. Perdana Menteri Carney dengan cepat menanggapi: “Ini bukan untuk dijual itu tidak akan dijual.” Tuan Trump bisa saja pergi sendirian – tetapi dia tidak melakukannya. “Jangan pernah mengatakan tidak pernah,” kata presiden.
Karena produksi mobil Amerika Utara di Kanada, Meksiko dan Amerika Serikat saling terkait, hubungan diplomatik di antara ketiga negara memiliki pengaruh langsung pada prospek perusahaan mobil besar. Di mana level tarif akan berakhir sangat penting bagi industri otomotif – dan, tentu saja, bagi pekerja dan konsumen AS. Tanpa kepastian yang lebih besar, produksi akan melambat atau berhenti, dan harga akan naik.
Tapi bukan hanya mobil yang terpengaruh oleh ancaman dan aturan Tn. Trump tentang tarif. Hampir ke mana pun Anda melihat, Anda dapat menemukan perusahaan yang terlibat dalam manuver berliku untuk memaksimalkan keuntungan dan mengatasi kemungkinan tarif, apa pun yang akan terjadi pada akhirnya.
Ambil Apple. Tim Cook, kepala eksekutif perusahaan, mengatakan pada panggilan pendapatan 1 Mei bahwa tarif dalam tiga bulan mulai Juni kemungkinan besar akan menambah $ 900 juta untuk biaya Apple. Namun, katanya, perkiraan itu mengasumsikan “tarif tarif global saat ini, kebijakan dan aplikasi tidak berubah untuk keseimbangan kuartal ini, dan tidak ada tarif baru yang ditambahkan.” Asumsi itu, tentu saja, mungkin tidak valid. Mungkin sebagian mengapa Mr. Cook memperingatkan bahwa “Perkiraan ini tidak boleh digunakan untuk membuat proyeksi untuk tempat di masa depan.”
Banyak produk Apple telah dibuat di Cina selama bertahun -tahun, tetapi bahkan itu berubah dengan cepat karena tarif.
“Kami berharap sebagian besar iPhone yang dijual di AS akan memiliki India sebagai negara asal mereka dan Vietnam menjadi negara asal untuk hampir semua produk iPad, Mac, Apple Watch dan AirPods,” kata Mr. Cook. “Cina akan terus menjadi negara asal bagi sebagian besar penjualan produk total di luar AS”
Berapa biayanya iPhone dan gadget Apple lainnya, dan apakah Apple dapat mempertahankan margin kotor 47 persen lemaknya di tempat yang akan datang, adalah pertanyaan penting bagi investor di perusahaan raksasa.
Begitu juga hubungan AS dengan Cina, yang telah jatuh ke pasang surut terendah dalam beberapa dekade. Tarif AS pada banyak produk Cina sekarang berdiri di 145 persen, level yang sangat tinggi sehingga sama dengan “setara dengan embargo,” dalam kata -kata Scott Bessent, Sekretaris Perbendaharaan. Apple, untuk saat ini, mendapat manfaat dari pembebasan sementara dari tarif smartphone dari Cina, meskipun tarif yang lebih tinggi pada semikonduktor (bahan -bahan utama smartphone dan banyak lagi) sedang direnungkan oleh administrasi Trump, dan pembebasan ponsel cerdas mungkin dibatalkan. Selain itu, Apple telah mendapat tekanan untuk memindahkan manufaktur ke Amerika Serikat, yang akan meningkatkan biaya iPhone juga.
Pertemuan resmi AS-Cina pertama sejak awal konflik perdagangan dijadwalkan untuk akhir pekan ini di Jenewa. Namun kedua belah pihak telah mengurangi harapan. Ini merupakan awal, kata mereka, tetapi tidak mungkin ada negosiasi substantif.
Karena distorsi yang diinduksi tarif, data ekonomi menjadi sulit untuk diurai. Bisnis dan konsumen bergegas membeli barang impor pada bulan -bulan pertama tahun ini, sebelum tarif ditendang. Defisit perdagangan AS melonjak, yang mempengaruhi angka produk domestik bruto untuk kuartal pertama – mendorong apa yang akan menjadi tiga bulan pertumbuhan positif ke wilayah negatif. Dan lonjakan impor mungkin sudah berakhir. Lalu lintas kapal kontainer dari Cina ke pelabuhan Pantai Barat AS telah anjlok, yang bisa berarti kekurangan produk impor di rak -rak toko AS dalam beberapa minggu.
“Ketidakpastian tentang prospek ekonomi telah meningkat lebih lanjut,” kata Federal Reserve dalam sebuah pernyataan pekan lalu. Dan Jerome H. Powell, ketua Fed, mengatakan dalam sebuah konferensi pers, “Ada begitu banyak ketidakpastian tentang skala, ruang lingkup, waktu, dan kegigihan tarif.” Sampai jelas apakah ancaman ekonomi terbesar dari tarif adalah inflasi yang lebih tinggi atau perlambatan ekonomi – keduanya dapat berkembang, dalam fenomena yang ditakuti yang dikenal sebagai stagflasi – The Fed akan menahan suku bunga stabil, kata Powell.
Pasar saham sangat tangguh, mengingat skala kerugian yang menjulang, tarif yang dapat dibawa pada ekonomi AS. Analis saham telah dimulai, sangat lambat, untuk mempertimbangkan guncangan tarif dalam perkiraan mereka. Tetapi sementara mereka memproyeksikan perlambatan dalam pertumbuhan laba bagi perusahaan AS, mereka belum, sebagian besar, termasuk kemungkinan resesi. Mereka pensiling dalam kemungkinan pengurangan tingkat pertumbuhan laba tahun ini-tetapi mengharapkan keuntungan untuk terus tumbuh-dengan akselerasi ulang pada tahun 2026. Jika mereka benar, pasar saham kemungkinan akan meningkat selama beberapa tahun ke depan.
Dan mereka mungkin benar. Tapi, sungguh, mereka mendasarkan proyeksi ini pada bukti yang sedikit. Investor Risk Averse akan ingin menyimpan sejumlah besar di tempat yang aman untuk jangka pendek, karena kebijakan pemerintah AS dapat mengaum pasar. Ini bukan pandangan yang menyenangkan tetapi itulah yang dibutuhkan situasi ekonomi.
