Pasar tenaga kerja yang solid selama berbulan -bulan mengingat kenyamanan Federal Reserve yang dapat menunda pemotongan suku bunga sampai memiliki lebih banyak kejelasan tentang bagaimana kebijakan Presiden Trump akan berdampak pada ekonomi. Data baru yang dirilis pada hari Jumat memperkuat pendekatan pasien itu.
Pejabat di bank sentral secara luas diharapkan untuk menjaga suku bunga tetap stabil ketika mereka mengumumkan keputusan mereka berikutnya pada 7 Mei. Setelah menurunkan suku bunga dengan persentase poin tahun lalu, Fed sejak Januari memilih untuk tidak melakukan pengurangan tambahan. Itu telah meninggalkan suku bunga pada kisaran 4,25 persen hingga 4,5 persen.
Sampai titik ini, para pejabat merasakan sedikit urgensi untuk menurunkan suku bunga karena ekonomi sejauh ini tetap pada pijakan yang solid. Upaya Trump untuk mengatur ulang hubungan perdagangan global melalui tarif curam sekarang berisiko menaikkannya.
Terlepas dari keputusan presiden pada bulan April untuk sementara waktu menghentikan pungutan yang lebih ketat dari mulai berpengaruh pada hampir semua mitra dagang negara itu, bisnis telah berjuang untuk menavigasi ketidakpastian. Banyak yang telah mengesampingkan investasi besar dan melambat perekrutan, dan beberapa sudah menaikkan harga. Survei menunjukkan bahwa konsumen juga telah berubah lebih suram tentang pandangan, memicu kekhawatiran bahwa pesimisme ini pada akhirnya akan diterjemahkan menjadi lebih sedikit pengeluaran.
Ketakutannya adalah bahwa konsumen akan mengurangi dengan sangat agresif sehingga bisnis akan dipaksa untuk memberhentikan pekerja, memperburuk perlambatan ekonomi. Jerome H. Powell, ketua bank sentral, telah memperingatkan bahwa selain pertumbuhan penyok, tarif dari sifat Tn. Trump juga mengejar risiko inflasi.
Kombinasi itu berisiko menempatkan Fed dalam ikatan dan lebih jauh di rambut salib Mr. Trump. Presiden dalam beberapa minggu terakhir telah meningkatkan serangannya terhadap Mr. Powell, mencerca kursi Fed untuk menurunkan suku bunga. Pada hari Jumat, ia kembali memperbarui tekanan itu, menulis di pos media sosial: “Tidak ada inflasi, The Fed harus menurunkan tarifnya !!!”
Bank sentral bertanggung jawab untuk membina inflasi yang rendah dan stabil serta pasar tenaga kerja yang sehat. Pejabat sekarang harus memilih apa yang akan mereka lakukan jika tujuan mereka untuk ekonomi menjadi saling ketegangan.
Laporan pekerjaan terbaru, yang menunjukkan pertumbuhan penggajian bulanan yang lebih baik dari perkiraan dan tingkat pengangguran yang stabil, adalah berita yang disambut baik bagi para pejabat. Ini mengikuti data inflasi awal pekan ini yang mengkonfirmasi bahwa pada bulan Maret, tekanan harga tetap agak tenang bahkan karena tetap di atas target 2 persen Fed.
Pejabat sekarang berdebat apakah lonjakan harga konsumen yang akan datang hanya akan menjadi penyesuaian sementara yang memudar dari waktu ke waktu, atau jika itu akan menyebabkan inflasi yang lebih tinggi.
Baru saja bergulat dengan inflasi melonjak setelah pandemi, The Fed telah menekankan pentingnya memastikan bahwa tekanan harga terkait tarif tidak menjamur menjadi masalah yang lebih besar. Bulan lalu, Mr. Powell mengatakan bahwa mengandung inflasi sangat penting untuk mendorong pasar tenaga kerja yang sehat.
“Tanpa stabilitas harga, kami tidak dapat mencapai periode panjang kondisi pasar tenaga kerja yang kuat yang menguntungkan semua orang Amerika,” katanya di sebuah acara di Economic Club of Chicago.
Penekanan itu menunjukkan ada bilah yang tinggi bagi Fed untuk memulai kembali pemotongan suku bunga. Pejabat perlu melihat bukti yang jelas bahwa ekonomi melemah sebelum mengambil tindakan, sesuatu yang bisa memakan waktu.
Christopher J. Waller, seorang gubernur, dikatakan Dalam sebuah wawancara baru-baru ini bahwa ia tidak mengharapkan tarif berdampak pada ekonomi secara signifikan sebelum Juli, menunjukkan tidak ada pemotongan jangka pendek.
Preston Mui, seorang ekonom senior di kelompok penelitian dan advokasi mempekerjakan Amerika, mengatakan ia berharap pasar tenaga kerja secara bertahap melambat selama beberapa bulan ke depan daripada runtuhnya tajam.
“Ketika menjadi tajam adalah ketika Anda memiliki paku besar ini di PHK,” katanya. Itu akan tergantung pada apa yang dilakukan Tuan Trump dengan tarif. Jika presiden membalikkan kursus dengan tenggat waktu 90 hari yang dipaksakan sendiri pada awal Juli, pasar tenaga kerja dapat menghindari pukulan yang lebih menyakitkan. Jika tarif tetap ada, atau ketidakpastian seputar kebijakan perdagangan tetap ada, kerusakan bisa mulai meningkat.
Setelah laporan hari Jumat, pedagang di pasar berjangka federal dana federal mengurangi ekspektasi mereka untuk pemotongan suku bunga dari bank sentral tahun ini. Mereka melihat peluang yang jauh lebih rendah dari pengurangan Juni tetapi terus memperkirakan pemotongan seperempat poin pada bulan Juli. Sepanjang tahun ini, mereka melihat Fed memotong setidaknya tiga kali.
