Saham Mencapai Rekor Di Tengah Pendapatan Yang Kuat dan Meredanya Kekhawatiran Inflasi

S&P 500 naik kembali ke rekor tertinggi pada hari Kamis, sedikit di atas puncak yang dicapai pada awal Desember, setelah reli yang dimulai dengan meredanya kekhawatiran inflasi melampaui ambang batas ketika Presiden Donald J. Trump menegaskan kembali komitmennya untuk menurunkan harga minyak — a komponen utama inflasi.

S&P 500 hanya naik 0,5 persen pada hari Kamis, namun kenaikan tersebut menambah kenaikan beruntun yang dimulai lebih dari seminggu yang lalu dengan data yang menunjukkan inflasi melambat pada bulan Desember lebih dari perkiraan para ekonom. Dengan kenaikan pada hari Kamis, indeks tersebut naik 4 persen dalam tiga minggu pertama tahun ini.

Reli baru-baru ini terjadi setelah pasar melemah selama berminggu-minggu, karena investor khawatir tentang dampak inflasi dari kebijakan yang dijanjikan oleh Trump – khususnya, tarif baru dan program deportasi massal yang dapat menaikkan harga konsumen dan upah.

Wall Street khawatir bahwa inflasi yang diakibatkannya akan mendorong Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya, karena berupaya untuk menjaga kenaikan harga konsumen tetap terkendali. Suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan biaya pinjaman bagi konsumen dan perusahaan dan biasanya membebani penilaian di pasar ekuitas.

Namun rilis data inflasi baru dalam beberapa minggu terakhir telah meredakan kekhawatiran tersebut, dengan investor kembali menerima dorongan pada hari Kamis, ketika Trump, di Forum Ekonomi Dunia di Davos, Swiss, berjanji untuk “menurunkan harga minyak.”

Minyak mentah West Texas Intermediate turun lebih dari 1 persen pada hari Kamis menjadi $74,62 per barel.

Di pasar obligasi, imbal hasil Treasury dua tahun – yang sensitif terhadap perubahan ekspektasi suku bunga, yang pada gilirannya bergantung pada jalur inflasi – turun lebih rendah pada hari Kamis.

Meskipun imbal hasil Treasury 10-tahun – suku bunga pasar penting yang menopang pinjaman korporasi dan konsumen – naik tipis pada hari Kamis, namun juga turun secara signifikan selama seminggu terakhir.

“Imbal hasil bergerak lebih rendah setelah data inflasi tersebut,” kata Lauren Goodwin, ekonom di New York Life Investments. “Itu adalah dasar dari pergerakan pasar ekuitas yang kita alami minggu ini.”

Beberapa investor juga senang melihat pemerintahan Trump meluangkan waktu dalam menangani tarif dan ancaman deportasi massal. Trump telah berjanji untuk mengenakan tarif sebesar 25 persen terhadap impor dari Kanada dan Meksiko, dan tarif sebesar 10 persen terhadap impor dari Tiongkok – namun baru pada bulan Februari. Sebelum menjabat, Presiden mengatakan dia sedang mempertimbangkan tarif hingga 60 persen terhadap impor dari Tiongkok.

“Kekhawatiran terburuk belum terwujud dan hal ini membantu pasar bergerak lebih tinggi,” kata David Kelly, kepala strategi global di JP Morgan Asset Management.

Meningkatnya valuasi saham juga didukung oleh serangkaian laporan pendapatan perusahaan yang positif. Netflix melonjak hampir 10 persen pada hari Rabu setelah melaporkan pertumbuhan pelanggan terkuat dalam sejarahnya pada kuartal terakhir tahun lalu. General Electric naik sekitar 6,5 persen pada Kamis setelah mengalahkan ekspektasi laba para analis.

Bagi perusahaan-perusahaan di S&P 500, pendapatannya diperkirakan akan tumbuh lebih dari 12 persen pada kuartal keempat dibandingkan dengan periode yang sama pada tahun 2023, menurut data dari FactSet. Itu akan menjadikannya kuartal terbaik untuk keuntungan perusahaan sejak akhir tahun 2021.

Namun, beberapa tanda-tanda kehati-hatian masih ada: Arus masuk dana yang membeli saham-saham AS telah melambat dan ukuran kepemilikan investor atas saham-saham Deutsche Bank telah jatuh ke level terendah dalam dua bulan.

S&P 500 naik lebih dari 20 persen pada tahun 2023 dan 2024, sehingga menimbulkan peringatan bahwa reli tersebut mungkin sudah terlalu jauh, terutama pertumbuhan perusahaan-perusahaan teknologi besar yang kini mendominasi pasar, membuat banyak investor bergantung pada kinerja mereka.

Jamie Dimon, kepala eksekutif JPMorgan Chase, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan CNBC pada hari Rabu bahwa harga aset telah meningkat. “Anda memerlukan hasil yang cukup baik untuk membenarkan harga tersebut,” katanya.

Hal ini membuat penguraian tindakan yang dimaksudkan menjadi penting dalam pemerintahan baru, kata Ms. Goodwin.

“Yang berubah dalam kehidupan kita sehari-hari adalah risiko atau kenyataan bahwa pasar bereaksi terhadap sesuatu di Truth Social,” katanya. “Ini bukan hal yang baik atau buruk, ini hal baru.”