Apa yang diharapkan setelah tarif Trump tentang wajah

Setelah sekitar wajah

Reli Bantuan telah menjadi global, untuk saat ini.

Saham di Asia dan Eropa telah pulih setelah putaran U-turn Presiden Trump pada tarif. Gejolak di pasar obligasi telah mendingin, karena investor berharap bahwa Presiden menghindari menabrak ekonomi global ke dalam resesi.

Tetapi stok futures AS berada di merah karena ketidakpastian berlimpah. Bisnis dan investor memiliki sedikit visibilitas ke dalam gerakan Gedung Putih berikutnya, bahkan ketika beberapa pemimpin perusahaan merasa nyaman dalam peran pasar dalam mendorong pembalikan. (Lebih lanjut tentang itu di bawah.)

Di mana hal -hal berdiri: Trump mengumumkan jeda 90 hari untuk tarif timbal balik yang paling menghukum, alih-alih mengenakan retribusi selimut 10 persen. Meski begitu, tingkat tarif yang efektif pada impor telah meningkat sebesar 21 poin persentase sejak Januari, menurut para ekonom Citigroup, yang berpotensi menyalakan kembali inflasi.

Tapi Washington dan Beijing masih memaksakan tarif tit-for-tat-dengan bea impor Cina sekarang sebesar 125 persen. Bisnis dan pemerintah khawatir bahwa pertarungan dapat mengacaukan rantai pasokan global, meningkatkan inflasi dan melukai pertumbuhan, dengan beberapa orang bertanya -tanya apakah China adalah mitra dagang yang lebih aman.

Yang terbaru:

• S&P 500 Futures lebih rendah, setelah indeks patokan melonjak 9,5 persen kemarin dalam kinerja satu hari terbaik sejak 2008. Goldman Sachs dan lainnya Menurunkan peluang mereka untuk resesi AS.

• Ada fokus tambahan pada laporan indeks harga konsumen saat ini, ditetapkan untuk rilis pada pukul 8:30 pagi Timur. Layak ditonton: Apakah tarif Trump di sektor mobil menyebabkan lompatan lain dalam harga mobil bekas bulan lalu?

Bulls melihat alasan untuk bersorak pagi ini. Banyak analis mencatat bahwa tarif 10 persen akan jauh lebih buruk pada perusahaan dan konsumen. Dan ketenangan pasar yang berkepanjangan akan membantu Trump mengejar lebih banyak pemotongan pajak dan deregulasi.

Yang lain mengatakan bahwa “Trump Put” hidup dan sehat. (Itu singkatan untuk keyakinan investor bahwa presiden bersedia membalikkan kebijakan yang dianggap merugikan ekonomi.)

“Ketidakpastian telah naik, dan itu dapat mengekang beberapa investasi dan beberapa pengeluaran,” Lee Ferridge, kepala strategi makro untuk Amerika Utara di State Street Global Markets, mengatakan kepada DealBook. Tapi itu tidak akan cukup untuk memicu penurunan besar. “Saya pikir pembicaraan tentang resesi akan terbukti sangat prematur,” tambahnya.

Ferridge mencatat bahwa terlepas dari aksi jual yang curam dalam obligasi dan catatan Treasury, pasar kredit tidak menjadi haywire, tidak seperti selama krisis keuangan global pada 2008 dan pada hari-hari awal pandemi coronavirus pada tahun 2020. “Tidak ada tingkat kesusahan atau hal seperti itu dengan perusahaan,” katanya.

Tapi tantangan besar bertahan. Penangguhan hukuman tarif tidak menghilangkan ketidakpastian yang menggantung di atas bisnis. Sebelum pembalikan Trump kemarin, Delta Air Lines menarik bimbingan setahun penuh, sementara Eksekutif Walmart dengan hati -hati ditangani Tarif pada pertemuan investor.

The Fed semakin khawatir tentang jatuh sentimen konsumen dan bisnis menit dari pertemuan terakhir dari gubernur bank sentral yang dibebaskan kemarin ditunjukkan. The Fed juga mengisyaratkan bahwa itu akan menahan diri dari memotong suku bunga dalam waktu dekat ketika menonton Fallout tarif.

Bagi banyak orang, sulit untuk mempertahankan kepercayaan diri apa pun. “Jangan mengejar ini, jangan beli saus”Andy Sieg, yang mengepalai tim manajemen kekayaan global Citigroup, mengatakan kepada Bloomberg Television.

Inilah yang terjadi

House Republicans menunda pemungutan suara pada tagihan anggaran. Pembicara Mike Johnson bergerak setelah penahanan dari partai menolak untuk bergabung dengan cetak biru pengeluaran yang didukung Trump, mengutip penambahan undang-undang yang berpotensi besar untuk utang nasional. Di bawah aturan rekonsiliasi yang diandalkan oleh Partai Republik untuk mengesahkan RUU tersebut, DPR harus mengadopsi resolusi anggaran yang sama dengan Senat.

Anggota parlemen Demokrat mengajukan pertanyaan tentang perdagangan dan jeda tarif. Senator Adam Schiff dari California Dan Elizabeth Warren Massachusetts adalah Di antara mereka yang bertanya apakah seruan Presiden Trump untuk orang untuk membeli saham dan kemudian pengumuman jeda dalam tarif, yang mengirim pasar melonjaksama dengan manipulasi.

Harga Minyak mundur. Futures diikat ke Texas West Intermediate, Benchmark AS, turun lebih dari 2 persen Hari ini. Investor khawatir bahwa ketegangan perdagangan AS-China yang berkelanjutan akan meremehkan permintaan minyak, mengupas keuntungan kemarin, yang terikat dengan bantuan bahwa langkah Trump telah menghindari resesi.

Seorang eksekutif terkemuka dari Paul Weiss mengundurkan diri. Steven Banks, yang menjalankan praktik pro bono firma hukum raksasa, mengatakan ia akan fokus pada hak -hak para tunawisma dengan bekerja dengan dua organisasi nirlaba hukum. Kepergiannya datang beberapa minggu setelah Paul Weiss melakukan kesepakatan dengan Trump yang mengangkat perintah eksekutif yang mengancam akan melukai perusahaan; Bank tidak mengutip penyelesaian dalam pernyataannya.

Di dalam putaran U.

Itu adalah pos yang memindahkan pasar: “Saya telah mengesahkan jeda 90 hari, dan tarif timbal balik yang secara substansial menurunkan selama periode ini, sebesar 10%,” Presiden Trump menulis tentang kebenaran sosial Kemarin sore, memulai reli S&P 500 terbesar dalam hampir 17 tahun.

Tetapi jalan menuju keputusan tak terduga itu dipenuhi dengan percakapan dengan para pemimpin bisnis dan internasional, upaya untuk mempengaruhi Trump di televisi dan pertemuan dengan beberapa penasihat presiden. Inilah yang terjadi.

Pasar obligasi pada akhirnya memaksa tangan Trump, Menurut Times. Sementara presiden bersikeras sebelumnya pada hari itu bahwa stok yang terjun tidak menjadi perhatian-“Ini adalah waktu yang tepat untuk membeli !!!”, ia menulis tentang kebenaran sosial pada jam 9:37 pagi Timur-penasihat dekat kecewa dengan akibat penjualan dalam obligasi perbendaharaan dan dolar, mengikis reputasi keduanya sebagai tempat yang aman sebagai tempat yang aman.

Segera setelah Pos Pagi Trump, ia bertemu dengan Menteri Keuangan Scott Bessent, Sekretaris Perdagangan Howard Lutnick dan Kevin Hassett, direktur Dewan Ekonomi Nasional, untuk membahas hasil Treasury 10 tahun.

“Yah, saya pikir orang -orang melompat sedikit keluar dari garis,” Trump kemudian mengatakan kepada wartawan setelah mengumumkan jeda. “Mereka mendapatkan Yippy, Anda tahu, mereka menjadi sedikit yippy, sedikit takut.”

Para pemimpin perusahaan dan orang lain telah membuat kasus untuk tidak ada jalan. Eksekutif bisnis dan pelobi mereka telah memanggil Susie WilesKepala Staf Gedung Putih, untuk mendesak pemikiran ulang, menurut Wall Street Journal. Pejabat perbankan juga mengajukan kasus kepada anggota parlemen Republik bahwa tarif melukai ekonomi.

Sementara itu, Trump mendapat telepon kemarin dengan Presiden Karin Keller-Sutter dari Swiss, yang menekankan bagaimana tarif 31 persen di negaranya dapat mengenai pekerjaan AS, menurut pejabat Swiss. Dan Lutnick berbicara dengan Maros Sefcovicpejabat perdagangan utama Uni Eropa, yang bloknya telah menyetujui langkah -langkah pembalasan besar, menurut Washington Post.

Lalu ada wawancara TV. Marc RowanCEO Apollo Global Management yang telah menjadi kandidat untuk Sekretaris Keuangan, mengatakan kepada Andrew di CNBC bahwa strategi tarif administrasi adalah “tentu saja bukan bagaimana saya akan melakukannya,” sambil mendukung upaya untuk mengatasi ketidakseimbangan perdagangan, dan menguraikan strategi alternatif untuk mendekati perdagangan. Dia juga memperingatkan biaya pendekatan berhidung keras, termasuk ketidakpastian jangka pendek dan kerusakan jangka panjang pada reputasi Amerika.

Jamie Dimon dari JPMorgan Chase tahu bahwa Trump akan menonton wawancara yang sudah lama dijadwalkan kemarin pagi di Fox Business dengan Maria Bartiromo, dan menggunakan penampilannya untuk memperingatkan bahwa resesi adalah “kemungkinan hasil” dari pertarungan tarif. (Kepala JPMorgan menambahkan, bahwa beberapa tarif dapat membantu kita kepentingan seperti ketidakseimbangan perdagangan.)

Malam sebelumnya, beberapa senator Republik menyatakan keprihatinan tentang tarif dalam sebuah wawancara dengan Fox News's Sean Hannity bahwa mereka tahu Trump akan menonton. (Satu, Senator John Kennedy dari Louisiana, meminta Hannity selama istirahat komersial untuk “15 detik untuk berbicara langsung dengan presiden,” menurut pos.) Trump kemudian berbicara dengan beberapa dari mereka.

Yang tampaknya memegang paling banyak bergoyang: Bessent memperoleh lebih banyak wewenang untuk menegosiasikan kesepakatan perdagangan, terutama setelah bertemu langsung dengan presiden pada hari Minggu di atas kapal angkatan udara satu, The Times melaporkan. Dia dan wakil presiden JD Vance menyarankan untuk mengadopsi pendekatan yang lebih terstruktur yang terisolasi Cina tetapi tidak menginjak -injak negara -negara lain.

Mereka yang tampaknya kurang terlibat termasuk Peter Navarro, penasihat presiden dan elang perdagangan yang lebih menyukai tarif menghukum, menurut Post, dan Jamieson Greer, perwakilan perdagangan AS, yang menghadapi a memanggang di Capitol Hill Sebelum dan sesudah putaran U Trump.

Pada akhirnya, itu adalah panggilan usus oleh Trump. Keputusan “mungkin datang bersama pagi ini, cukup pagi ini,” katanya kepada wartawan kemarin. Dia menambahkan, “Kami menulisnya dari hati kami.”

Itu terlepas dari upaya pejabat administrasi untuk berpendapat bahwa pembalikannya adalah bagian dari langkah yang terencana dengan baik. “Ini adalah strateginya selama ini,” kata Bessent. “Anda telah menonton strategi master ekonomi terbesar dari seorang presiden Amerika dalam sejarah,” Stephen Miller, wakil kepala staf Gedung Putih, menulis di X.

Penangguhan hukuman untuk AI?

Jangan menghitung stok kecerdasan buatan dulu.

Saham di perusahaan manufaktur semikonduktor Taiwan melonjak hampir 10 persen hari ini setelah raksasa pembuatan chip-pemasok utama Apple dan Nvidia-melaporkan kuartal blockbuster lain, berkat penjualan smartphone dan server pusat data yang kuat.

Berita itu menghilangkan beberapa kekhawatiran bahwa perang dagang Presiden Trump telah membuat pasar AI yang sedang menengah. Tetapi investor masih waspada tentang apa yang ada di depan.

Pembacaan Banteng dan Beruang Hasil TSMC: Kasing gelas-setengah-penuh adalah bahwa investasi AI masih hidup dan sehat, meskipun Wall Street khawatir tentang beberapa raksasa teknologi yang mengencangkan ikat pinggang mereka.

Kasus setengah-setengah kaca adalah bahwa pelanggan hanya meningkatkan perintah sebelum pertarungan perdagangan Trump. (Trump telah menempatkan tarif pada impor Taiwan, dan minggu ini mengancam akan menempatkan “Pajak” hingga 100 persen Di TSMC kecuali ia membangun lebih banyak pabrik di Amerika Serikat, meskipun janji investasi AS $ 100 miliar.)

Ada tanda -tanda pullback AI. Microsoft mengatakan kemarin bahwa itu adalah “melambat atau berhenti”Beberapa investasi pusat data, termasuk pembangunan proyek $ 1 miliar di Ohio. Dan kebangkitan Deepseek, start-up AI Cina yang telah melampaui saingan Silicon Valley meskipun memiliki lebih sedikit sumber daya, masih membuat orang lain memikirkan kembali rencana pengeluaran besar mereka.

TSMC ada di Cross Hairs di tempat lain di Washington. Mungkin perlu membayar hingga $ 1 miliar dalam denda Untuk menyelesaikan penyelidikan mengapa chipnya ditemukan di dalam prosesor Huawei AI yang berpotensi melanggar pembatasan perdagangan AS, menurut Reuters.

Kecepatan dibaca

Penawaran

• Prada dilaporkan memotong tawaran pengambilalihan yang diusulkan Untuk Versace lebih dari $ 200 juta, menjadi $ 1,38 miliar, karena ketidakpastian atas perang dagang Presiden Trump. (Ft)

• Saham di US Steel jatuh setelah Trump mengatakan dia tidak ingin melihat perusahaan Amerika yang sedang berjuang “pergi ke Jepang”Casting New Doubt on the Fate of Nippon Steel's Takeover Upaya. (Reuters)

Politik, Kebijakan dan Regulasi

Yang terbaik dari yang lain

Kami ingin umpan balik Anda! Silakan kirim email ke pemikiran dan saran ke dealBook@nytimes.com.