Apa endgame tarif Trump? Ketakutan resesi tumbuh.

Pelanggar terburuk

Tarif baru yang luas pada mitra dagang AS mulai berlaku beberapa jam yang lalu, termasuk penalti besar bagi mereka yang ada dalam daftar “pelanggar terburuk” Presiden Trump. Selanjutnya: Ancaman pungutan tambahan pada impor farmasi.

Langkah -langkah tersebut telah melanda investor yang gelisah di usus lagi, dengan obligasi, saham Asia dan Eropa dan minyak tajam lebih rendah pada kekhawatiran akan ekonomi global.

Para pemimpin bisnis dan pembuat kebijakan dibiarkan bertanya -tanya: Apakah presiden serius tentang pemotongan kesepakatan – atau apakah endgame untuk mengantarkan era proteksionis baru perdagangan global?

Trump terus memberi sinyal bahwa lebih banyak rasa sakit ada di depan. “Kadang -kadang Anda harus mencampurnya sedikit,” kata presiden pada hari Selasa, dalam komentar yang membingkai kebijakan tarifnya sebagai keuntungan bagi manufaktur Amerika dan ekonomi, jika juga “agak eksplosif “ untuk pasar.

Dia juga tampak bermaksud untuk meningkatkan konfliknya dengan China, termasuk tarif 104 persen pada impor Cina. ;

Berbicara tentang perkembangan pasar yang eksplosif…

• S&P 500 Futures menunjuk ke hari yang tidak stabil lainnya. Pada hari Selasa meninggalkan indeks patokan kumis jauh dari pasar beruang. Menilai aksi jual yang tajam, JPMorgan Chase Indikator resesi berduriseperti halnya indeks volatilitas CBOE, yang dikenal sebagai pengukur ketakutan Wall Street. Hanya di: Garis Udara Delta Hasil kuartal pertama yang dilaporkan, dengan mengatakan “pertumbuhan sebagian besar terhenti” pada ketidakpastian ekonomi, dan menolak untuk memberikan pandangan setahun penuh.

• Yang semakin menjadi perhatian bagi banyak orang adalah penjualan tajam dalam obligasi dan catatan Treasury sejak Jumat, yang merupakan berita buruk bagi peminjam Amerika. “Saya belum melihat gerakan atau volatilitas sebesar ini sejak kekacauan pandemi pada tahun 2020,” Calvin Yeohseorang manajer portofolio di Hedge Fund Blue Edge Advisors, mengatakan kepada Bloomberg. Mengawasi lelang obligasi Treasury 10 tahun hari Rabu.

• Futures yang diikat ke Texas West Intermediate, tolok ukur minyak AS, telah tergelincir di bawah $ 56 karena investor khawatir tentang perlambatan ekonomi di seluruh dunia mengeringkan permintaan. Itu jauh di bawah harga impas “all-in” untuk produsen domestik, menurut perusahaan riset Rystad Energy, dan dapat merawat hubungan antara Trump dan beberapa pendukung minyak besarnya. (Sejauh ini, mereka tetap diam di depan umum.)

• Yuan Lepas Pantai China jatuh ke rendah semalampengamat pasar terkemuka untuk mempertanyakan apakah Beijing sengaja mendevaluasi mata uangnya – sesuatu yang dikeluhkan Trump – untuk mengurangi hit dari tarif.

Trump dan Menteri Keuangan Scott Bessent mengatakan pembicaraan perdagangan sedang terjadi, Tapi garis waktu tidak jelas. Jepang dan Korea Selatan tampaknya menjadi yang pertama, tetapi sejumlah negara dan wilayah lain, termasuk Cina dan Uni Eropa, berada dalam limbo.

Dealbook memiliki pertanyaan:

• Jika Anda ingin memotong kesepakatan dengan Trump, apa langkah Anda selanjutnya? Mengingat jatuhnya pasar, menumbuhkan tanda -tanda potensi resesi, kecemasan di antara anggota parlemen dan donor Republik, dan semakin banyak pertikaian publik Di antara lingkaran batin Trump, mengapa tidak membiarkan drama bermain lebih jauh sebelum bernegosiasi?

• Jika Anda seorang bisnis, apakah Anda menunda investasi (termasuk di pabrik-pabrik baru AS), mempekerjakan, dan membuat kesepakatan dengan harapan tekanan itu akan memaksa Gedung Putih untuk mengubah arah?

Tapi menunggu bisa menjadi pertaruhan besar, Apalagi karena penasihat perdagangan hawkish Trump seperti Peter Navarro dan Steve Miran meletakkan aturan dasar untuk bernegosiasi, yang disamakan oleh beberapa komentator “operasi goyangan. “

Pidato pada hari Senin oleh MiranKetua Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih, di Non -Partisan Hudson Institute telah menarik perhatian yang signifikan. Miran menawarkan negara-negara rencana lima poin “Berbagi Beban” untuk mendapatkan rahmat baik pemerintah. Salah satu pedoman membaca, “Cukup tulis cek ke Treasury.”

Inilah yang terjadi

Departemen Kehakiman membubarkan unit penegakan cryptocurrency -nya. Todd Blanche, wakil jaksa agung, mengatakan investigasi crypto akan fokus lebih sempit pada kejahatan seperti penipuan, perdagangan narkoba dan terorisme. Pemerintahan Trump telah mengembalikan regulasi industri crypto, yang sangat mendukung kampanye Presiden Trump tahun lalu, dan keluarga Trump juga telah memperluas bisnis cryptocurrencynya.

Dua firma hukum utama berusaha untuk secara permanen memblokir perintah eksekutif yang menyerang mereka. Jenner & Block dan Wilmerhale meminta hakim federal untuk segera memutuskan apakah perintah Trump, yang memperlakukan mereka sebagai risiko keamanan nasional dan pada dasarnya melarang mereka mewakili perusahaan dengan kontrak pemerintah, tidak konstitusional. Pengajuan adalah upaya terbaru dari industri hukum untuk melawan kampanye retribusi oleh Trump.

Administrasi Trump membekukan hampir $ 2 miliar dana untuk Cornell dan Northwestern. Langkah ini, yang sebagian besar melibatkan hibah dan berkontraksi dengan beberapa departemen pemerintah, adalah pukulan terbaru oleh administrasi terhadap lembaga pendidikan tinggi. (Northwestern adalah sekolah liga non-Ivy pertama yang ditargetkan.) Kedua universitas telah menghadapi tuduhan bahwa mereka belum melakukan cukup banyak untuk memerangi antisemitisme atau diskriminasi rasial.

Andreessen Horowitz dikatakan mengejar $ 20 miliar untuk dana terbarunya. Perusahaan modal ventura raksasa berharap untuk memanfaatkan Minat investor dalam start-up kecerdasan buatan Untuk mengumpulkan dana terbesarnya, menurut Reuters. Upaya Andreessen Horowitz datang di tengah perlambatan yang tajam dalam penggalangan dana: perusahaan mengumpulkan sekitar $ 169,7 miliar tahun lalu, turun 20 persen tahun-ke-tahun, menurut Pitchbook.

Trump mengarang perang melawan bakat

Ekonom memperingatkan bahwa serangan Presiden Trump terhadap pendidikan tinggi dan sains, termasuk membekukan atau membatalkan miliaran dolar dalam penelitian yang didanai pemerintah dan mencabut visa mahasiswa, dapat mengembalikan inovasi AS selama beberapa dekade.

Kapitalis Ventura Eropa, Pengusaha teknologi Dan lembaga penelitian bergerak dengan cepat untuk memanfaatkan gejolak, Vivienne Walt melaporkan. Sejumlah inisiatif sedang dilakukan untuk merayu para peneliti yang telah didanai oleh administrasi Trump – dan mereka mengumpulkan hasil.

Universitas -universitas Eropa terkemuka sangat diminati. Mulai bulan lalu, “Kami mulai dihubungi oleh para ilmuwan dan institusi di AS,” kata Mehran Mostafavi, wakil presiden penelitian untuk Université Paris-Saclay, pusat penelitian top dalam kecerdasan buatan dan komputasi kuantum. Universitas ini akan mengumumkan 20 jabatan profesor tenurial baru, menurut Mostafavi, dan lima pos khusus untuk para ilmuwan Amerika.

Résume Ivy League telah mulai bergulir dari para ilmuwan yang dilucuti dana federal. “Ini belum menjadi gelombang, tapi kami merasa meningkat,” kata Mostafavi kepada Dealbook.

Aix-Marseille University di Prancis telah dibanjiri dengan pertanyaan dari para peneliti di Stanford, Yale, NASA dan National Institutes of Health karena menggantung hibah yang menguntungkan bagi mereka yang mencari “pengasingan ilmiah.” Vrije Universiteit Brussel Dan Institut Pasteur di Paris adalah di antara mereka yang memikat orang Amerika.

“Transisi ini sedang terjadi,” Shawn Park, jurusan Ilmu Komputer di Universitas Carnegie Mellon, mengatakan kepada DealBook. Dia ditawari pos penelitian di Universitas Aalto di Finlandia, setelah menghabiskan tiga bulan terakhir di laboratorium Helsinki. Sarjana dari Harvard, Stanford dan MIT akan mulai bekerja di lab yang sama bulan depan, tambahnya.

Bisnis melihat potensi keuntungan. Perusahaan modal ventura mengatakan bahwa para siswa tersebut dapat meningkatkan pipa bakat dan ide -ide inovatif yang sangat dibutuhkan untuk lebih bersaing dengan Silicon Valley.

Pemotongan dana oleh Trump dan Elon Musk yang disebut Departemen Efisiensi Pemerintah telah mendorong seruan untuk bertindak di Eropa, kata Lena Thiedesalah satu pendiri dan mitra umum di Planet A Ventures, seorang investor berbasis di Berlin di Green-Tech Start-up.

“Sekarang ada lebih banyak nafsu makan untuk inovasi yang lebih berani, solusi yang lebih berani,” katanya kepada DealBook.

Pendanaan buatan sendiri tetap menjadi masalah. Itu benar sebelum perang dagang Trump mengirim pasar global jatuh bebas, dan membekukan IPO “perusahaan didirikan di sini,” kata Suvi Collin, yang mengepalai departemen hukum dan ESG untuk Asosiasi Modal Ventura Finlandia. “Tetapi ketika mereka tumbuh dan skala, mereka melihat ke AS”

Namun, banyak orang di benua itu berharap bahwa ketidakpastian tentang Amerika akan mulai membalikkan tren migrasi itu, katanya.

Terlihat dan didengar, edisi Capitol Hill

Partai Republik dan Demokrat sama -sama memanggang perwakilan perdagangan AS, Jamieson Greer, ketika ia berbicara di hadapan Komite Keuangan Senat tentang tarif Presiden Trump. Itu brutal. (Greer diharapkan bersaksi Sebelum Komite House Ways and Means pada hari Rabu pukul 10 pagi Timur.)

• “Tenggorokan siapa saya bisa tersedak jika ini terbukti salah?” – – Senator Thom Tillis, Republik North Carolina

• “Hari yang baik di rumah sakit.” – – Senator Mark Warner, Demokrat Virginiamemberhentikan rebound awal pada hari Selasa dalam stok. S&P 500 kemudian jatuh, menutup a Luasnya rambut dari pasar beruang.

• “Ekonomi AS telah berubah dari iri dunia menjadi tawa, dalam waktu yang lebih singkat daripada yang dibutuhkan untuk menyelesaikan March Madness.” – – Senator Ron WydenDemokrat Oregon

• “Akan ada banyak kerusakan jaminan, dan orang -orang sudah merasakan sakit itu.” – – Senator Ron JohnsonRepublik Wisconsin

Bertaruh pada kerajaan produk konsumen baru

Merek pisau cukur Harry membuat nama untuk dirinya sendiri segera setelah pendiriannya dengan membeli pabrik blade Jerman pada tahun 2014, karena berusaha menghadapi saingan mapan seperti Gillette dan Schick. Sekarang, pendirinya Mengisi ulang perusahaan sebagai merek mammothdengan maksud mengubahnya menjadi raksasa barang yang dikemas konsumen, Michael de la Merced pertama kali melaporkan.

Itu melibatkan akuisisi yang mencolok untuk menambahkan merek ke stabil – dan, mungkin, menantang pasar IPO juga.

Latar belakang: Lebih dari satu dekade, Harry's telah berkembang menjadi merek terbesar kedua di pasar cukur pria AS, menurut Euromonitor, di belakang Gillette Procter & Gamble tetapi lebih dari Schick dan saingan langsung-ke-konsumen, Dollar Shave Club.

Tapi itu juga telah menambahkan merek lain, termasuk yang buatan sendiri, seperti perusahaan cukur wanita Flamingo, dan membeli yang lain, seperti pembuat deodoran Lume.

Hasilnya: Mammoth mengumpulkan sekitar $ 835 juta dalam pendapatan dan hampir $ 100 juta dalam pendapatan Forma pretax tahun lalu, dengan penjualan tumbuh lebih dari 20 persen selama lima tahun terakhir.

Pendiri Mammoth ingin menggunakan buku pedoman mereka lagi, Menggunakan pengalaman menumbuhkan operasi e-commerce dan kemitraan yang mencolok dengan orang-orang seperti Target dan Walmart untuk meningkatkan penjualan. Sebagian besar dari rencana itu adalah membeli perusahaan baru yang menjanjikan, pada dasarnya mereplikasi keberhasilan dengan Lume.

“Kami menyukai gagasan memiliki ekosistem di mana sekelompok pendiri berlarian membangun merek,” kata Jeff Raider, salah satu pendiri Mammoth.

Menangani faktor ke masa depan Mammoth dengan cara lain. Perusahaan, yang kemudian dikenal sebagai Harry's, setuju untuk menjual dirinya ke Edgewell, yang memiliki Schick dan Wilkinson Sword, pada tahun 2019 seharga $ 1,37 miliar – hanya untuk transaksi yang diblokir dengan alasan antitrust.

Itu tampaknya telah meninggalkan IPO sebagai langkah besar berikutnya. Perusahaan telah mengajukan rahasia untuk go public, menurut orang -orang dengan pengetahuan tentang masalah ini, yang menolak untuk berbicara secara terbuka tentang strategi perusahaan. Andy Katz-Mayfield, pendiri Mammoth lainnya, mengatakan bahwa IPO adalah “hasil yang paling mungkin” suatu hari nanti, tetapi raksasa itu tidak terburu-buru.

Dia menambahkan bahwa perusahaan telah mampu membiayai pertumbuhannya sendiri, terlepas dari putaran penggalangan dana $ 155 juta pada tahun 2021 untuk membantu membiayai akuisisi Lume.

Namun, Mammoth harus menavigasi beberapa gundukan, termasuk tarif Presiden Trump, yang dapat memengaruhi rantai pasokan internasionalnya. Katz-Mayfield mengatakan bahwa perusahaan itu bisa keluar dari kejutan: “Kami menjual staples,” katanya. “Berita baiknya adalah orang cenderung membeli barang -barang itu di hari -hari baik dan buruk.”

Kecepatan dibaca

Penawaran

Politik, Kebijakan dan Regulasi

• Trump menandatangani Perintah Eksekutif yang ingin mendukung industri batubara AS yang sakit, termasuk melonggarkan pembatasan emisi pada tanaman. (NYT)

• Perwakilan Andy Harris, Maryland Republican yang memimpin Kaukus Kebebasan Rumah Kekegatan Hard, mengatakan ia terus melakukannya menentang proposal anggaran didukung oleh kepemimpinan Trump dan Republik. (Politico)

Yang terbaik dari yang lain

Kami ingin umpan balik Anda! Silakan kirim email ke pemikiran dan saran ke dealBook@nytimes.com.