Apa yang dipertaruhkan di pembersihan Trump di FTC

“Tidak konsisten dengan prioritas administrasi saya”

Para pemimpin bisnis dan pembuat kesepakatan telah bergulat dengan angin puyuh kekacauan dari administrasi Trump di berbagai bidang, yang mereka katakan telah mengganggu keputusan kunci.

Tetapi dalam banyak hal, penembakan Presiden Trump terhadap dua komisioner Demokrat Komisi Perdagangan Federal adalah kejutan besar bagi sistem, tantangan lain terhadap status quo – dan preseden Mahkamah Agung – yang memicu ketidakpastian bagi Amerika perusahaan.

“Layanan berkelanjutan Anda di FTC tidak konsisten dengan prioritas administrasi saya,” Seorang pejabat Gedung Putih menulis kepada dua komisioner Demokrat, Rebecca Slaughter dan Alvaro Bedoya. Penembakan mereka hanya menyisakan dua komisioner Republik di agensi tersebut, yang dituduh mengawasi perlindungan konsumen dan undang -undang antimonopoli dan biasanya memiliki lima komisioner, tiga milik partai presiden. Seorang Republikan ketiga, Mark Meador, masih menunggu konfirmasi Senat.

Pejabat Gedung Putih membenarkan keputusan itu Dengan pada dasarnya mengatakan bahwa keputusan Mahkamah Agung dalam kasus 1935 yang dikenal sebagai pelaksana Humphrey, yang menyatakan bahwa Komisaris FTC tidak dapat dipecat karena ketidaksepakatan kebijakan, tidak berlaku di sini. Ketua FTC, Andrew Ferguson, mengatakan dia “tidak ragu” tentang konstitusionalitas langkah itu.

Slaughter dan Bedoya berencana untuk melawan keputusan di pengadilan.

Penembakan mereka menimbulkan pertanyaan tentang bagaimana agensi beroperasi. Meskipun dapat terus bekerja dengan hanya dua komisioner, itu dirancang untuk menjadi bipartisan. Beberapa ahli hukum mengatakan bahwa sementara komisaris minoritas tidak perlu memiliki kekuatan pengambilan keputusan, pendapat mereka dapat membantu membentuk keputusan hakim tentang kasus-kasus yang melibatkan FTC

Ferguson sendiri baru-baru ini berbicara mendukung memiliki komisaris minoritas: “Saya menulis 400 halaman dissents selama waktu saya sebagai komisaris minoritas,” dia memberi tahu Bloomberg's “Odd Lots” podcast. “Saya pikir itu menambah nilai.”

Itu juga mendorong keinginan Trump untuk lebih banyak kontrol atas agensi menjadi sorotan. Presiden telah mengeluarkan perintah eksekutif yang mencari lebih banyak pengawasan atas regulator independen seperti FTC, SEC dan Dewan Hubungan Perburuhan Nasional.

Pertanyaan besar adalah apakah Trump mencoba langkah serupa di lembaga -lembaga itu. Dia sudah memecat komisaris Demokrat di NLRB, meskipun pengadilan mengembalikannya; Administrasi mengajukan banding atas keputusan itu.

Para kritikus mengatakan bahwa langkah itu dapat mengikis keefektifan agensi. Pengaturan bipartisan tradisional mereka memberi para regulator kredibilitas dengan hakim, kata mereka. “Sekarang akan menjadi pertanyaan apakah kasus -kasus dihasilkan dari penilaian profesional yang baik atau intervensi politik langsung,” Bill Kovacic, kursi FTC di pemerintahan George W. Bush, memberi tahu Bloomberg.

Jonathan KanterKepala Antitrust Departemen Kehakiman dalam Administrasi Biden dan mantan pengacara FTC, menulis di LinkedIn bahwa langkah tersebut menentang “preseden Mahkamah Agung Langsung, melanggar kehendak Kongres yang jelas, dan meningkatkan politik partai di atas konsumen, pekerja, dan usaha kecil.”

Apa yang akan dilakukan Mahkamah Agung? Mereka yang berharap itu akan membatalkan langkah May menunjuk ke Hakim Agung John Roberts dan Hakim Amy Coney Barrett berpihak pada rekan -rekan liberal melawan Trump bulan ini, serta teguran publik yang jarang Roberts atas presiden atas menyerang hakim pengadilan distrik atas ketidaksepakatan politik.

Tetapi langkah Trump berakar pada apa yang dikenal sebagai Teori Eksekutif Kesatuan, interpretasi hukum dari Konstitusi yang telah dianut oleh beberapa hakim. Dan Times mencatat bahwa Roberts umumnya memberi presidensi garis lintang lebar.

Inilah yang terjadi

Tesla memperoleh perlindungan utama dari Departemen Kehakiman. Jaksa Agung Pam Bondi pada hari Selasa menyebut serangkaian insiden vandalisme baru -baru ini di dealer Tesla “terorisme domestik” yang akan dituntut dengan “konsekuensi parah” bagi para pelaku, tanda lebih lanjut dari pengaruh Elon Musk dalam pemerintahan Trump. Secara terpisah, pembuat kendaraan listrik memenangkan persetujuan dari regulator California untuk mengoperasikan layanan taksi self-driving di jalan raya negara bagian. Itu tidak membantu harga saham perusahaan, yang memiliki Lebih dari sekadar dibagi dua Sejak Desember sebagai lingkaran penjual pendek.

Keadaan gencatan senjata Rusia-Ukraina tampak tidak pasti. Baik Kyiv dan Moskow saling menuduh saling menyerang infrastruktur energi satu sama lain, kampanye yang telah mengalami kerusakan serius pada ekonomi kedua negara. Secara terpisah, Presiden Vladimir Putin dari Rusia memberi 683 Mitra Modal, dana lindung nilai AS, izin untuk memperoleh sekuritas perusahaan Rusia dimiliki oleh perusahaan lain dan menjualnya kembali kepada dua entitas Rusia.

Dua astronot NASA dengan aman kembali ke bumi. Suni Williams dan Butch Wilmore bermain di perairan lepas pantai Florida Panhandle setelah kapsul SpaceX mengambilnya dari stasiun ruang angkasa internasional berbulan -bulan setelah mereka dimaksudkan untuk kembali. ;

Pembongkaran Musk terhadap USAID mungkin tidak konstitusional, hakim federal aturan. Hakim, Theodore Chuang di Maryland, menemukan bahwa miliarder telah bertindak sebagai perwira AS tanpa ditunjuk sebagai satu oleh Presiden Trump. Tampaknya itu menjadi pertama kalinya seorang hakim berusaha untuk secara langsung membatasi Musk dan apa yang disebut Departemen Efisiensi Pemerintah. Secara terpisah, pengajuan pengadilan menunjukkan bahwa Amy Gleason, yang menurut pemerintahan Trump adalah penjabat direktur departemen itu Juga telah bekerja di Departemen Kesehatan dan Layanan Kemanusiaan sejak Februari.

Akankah Powell Blink hari ini?

S&P 500 telah berkisar di sekitar wilayah koreksi selama berminggu -minggu karena perang dagang Presiden Trump dan kekhawatiran ekonomi membebani pasar global.

Sejumlah ekonom melihat semua itu berpotensi menorped upaya Fed untuk melakukan pemulihan pendaratan yang lembut. Itu menimbulkan pertanyaan besar: Akankah Jay Powell, ketua Fed, pada hari Rabu, para pemimpin bisnis kejelasan telah mendambakan dampak gerakan tarif Trump?

Latar belakangnya: Sentimen bisnis telah melemah. Ketakutan inflasi sedang tumbuh. Konsumen mulai mengurangi pembelian. Dan beberapa ekonom Wall Street Menurunkan pandangan pertumbuhan mereka.

Oh, dan itu mulai lewat beberapa nomor jajak pendapat Trump.

Inilah yang harus ditonton di konferensi pers Powell pada pukul 14:30 Timur:

• The Fed secara luas diperkirakan akan menjaga tata pinjaman patokannya tidak berubah pada hari Rabu. Tapi itu akan memberikan pandangan resmi pertamanya tentang tarif sejak Hari Peresmian. Pasar berjangka pagi ini adalah penetapan harga sekitar dua pemotongan untuk tahun ini.

• Inflasi tetap menjadi kartu liar besar. Powell mengatakan bulan ini bahwa bank sentral bersedia menunda pemotongan suku bunga menilai “ketidakpastian” gerakan tarif tentang inflasi, pertumbuhan dan pasar tenaga kerja.

• Tapi berapa lama? Jeda yang panjang dapat meningkatkan ketegangan antara Powell dan Trump, yang secara konsisten menekan bank sentral untuk menurunkan tarif.

Pandangan ekonomi kacau. Pasar tenaga kerja telah bertahan, tetapi ada bendera di tempat lain. “Penyebaran kredit-kesenjangan antara hasil obligasi perusahaan dan hasil obligasi Treasury AS-telah melebar,” Lawrence Gillum, kepala strategi pendapatan tetap untuk LPL Financial, menulis dalam catatan penelitian pada hari Selasa. “Pelebaran ini dipandang oleh beberapa orang sebagai sinyal resesi potensial, mencerminkan keengganan risiko yang lebih besar dan kegelisahan tentang pandangan ekonomi.”

Dia menambahkan bahwa “Langkah ini mungkin lebih merupakan ketakutan koreksi daripada ketakutan resesi.”

Trump dan tim ekonomi teratasnya belum menghilangkan kecemasan. Dalam beberapa minggu terakhir, mereka menyarankan bahwa resesi tidak hanya mungkin, tetapi kebijakan Trump juga “sepadan” bahkan jika mereka menimbulkan rasa sakit ekonomi. Pada hari Selasa, Menteri Keuangan Scott Bessent mencoba mengecilkan pembicaraan seperti itu: “Ekonomi pada kuartal pertama adalah melakukan lebih baik daripada yang dilaporkan media”Katanya kepada Maria Bartiromo dari Fox Business Network.

Lebih lanjut berlumpur gambar: Howard Lutnick, Sekretaris Perdagangan, telah memberi tahu orang -orang secara pribadi bahwa dia “tidak senang”Dengan pendekatan Trump-off-off-again untuk tarif, CNN melaporkan.

Powell mungkin akan dibumbui dengan pertanyaan tarif. Sejauh ini, ia telah menghindari topik tersebut, menekankan kemerdekaan politik bank sentral. Tetapi ketika data ekonomi yang kurang bersemangat meningkat, apakah dia akan lebih jujur ​​tentang potensi kejatuhannya?

Tawaran Google untuk Wiz adalah tes antimonopoli utama

Tawaran blockbuster Google untuk cybersecurity start-up wiz adalah tes besar pertama tentang betapa sulitnya administrasi Trump akan memperlakukan merger teknologi besar. Akuisisi yang diusulkan $ 32 miliar akan menjadi yang terbesar di Google.

Jika berhasil, kesepakatan itu bisa menjadi model untuk merger lain. Google, seperti raksasa teknologi lainnya, dengan cepat bergabung dengan Presiden Trump setelah dia menang, dan CEO -nya, Sundar Pichai, dengan jelas duduk di pelantikannya bersama para pemimpin teknologi lainnya. Salah satu cara untuk melihatnya: Ini adalah kesepakatan besar pertama yang disatukan di bawah kalkulus politik baru.

Tampilan lain: Ini adalah kedua kalinya Google membuat pitch besar untuk perusahaan yang tumbuh cepat. (Eksekutif Wiz musim panas lalu berjalan menjauh dari tawaran Google $ 23 miliar.) Apakah itu menyarankan bullish baru untuk kesepakatan di era Trump, atau hanya dua pihak yang saling mengenal dengan baik sekali lagi menggoda dengan ikatan?

Either way, penasihat Wall Street mengawasi kesepakatan itu.

Beberapa konteks terbaru: Pada bulan Januari, Departemen Kehakiman menggugat untuk memblokir akuisisi Hewlett Packard Enterprise senilai $ 14 miliar dari Juniper Networks saingannya, tetapi transaksi itu diumumkan di hadapan kantor Trump yang masuk kembali.

Ketidakpastian telah membuat kesepakatan dingin. Perusahaan optimis bahwa kepergian penegak antimonopoli tangguh mantan Presiden Joe Biden akan mengarah ke lingkungan peraturan yang lebih ramah, tetapi kesepakatan telah jatuh di bawah Trump. Dalam catatan baru -baru ini, Goldman Sachs menurunkan perkiraan pertumbuhan dalam penawaran AS hingga kenaikan 7 persen, turun dari 25 persen.

Google menghadapi pertempuran berat tidak peduli agensi mana yang menangani ulasan. Andrew Ferguson, kepala FTC, menampilkan dirinya sebagai ramah bisnis, tetapi miliknya perang salib terhadap perusahaan dia mengatakan sensor praktik mengacaukan gambarnya. Dan Gail Slater, yang baru -baru ini dikonfirmasi untuk memimpin Divisi Antitrust Trump di Departemen Kehakiman, IS bukan penggemar berat teknologi besar.

Apakah ada harapan untuk kesepakatan ini? Google jelas tahu itu bukan hal yang pasti. Perjanjian merger mencakup biaya perpisahan $ 3,2 miliar ke Wiz, atau sekitar 10 persen dari nilai kesepakatan. Itu jauh lebih curam dari biasanya, dan tanda bahwa para pihak mengakui bahwa ada risiko peraturan. Google juga kemungkinan besar sudah diperhitungkan dalam membuat beberapa konsesi untuk menutup kesepakatan.

Kecepatan dibaca

Penawaran

• X dilaporkan telah mendapatkan kembali a Penilaian $ 44 miliar – Apa yang dibayar Elon Musk untuk platform media sosial pada tahun 2022 – setelah penjualan saham sekunder. Yang mengatakan, laporan tahunan oleh Kingdom Holding, investor X lainnya, mengungkapkan bahwa Musk telah membeli saham di sekitar penilaian itu Sejak akhir tahun lalu. (Ft, bloomberg)

• Nilai kanan dikatakan mempersiapkan a Perjuangan proxy melawan Autodeskmeningkatkan perseteruan investor aktivis dengan pembuat perangkat lunak yang berjuang. (WSJ)

• Morgan Stanley dilaporkan berencana untuk memberhentikan sekitar 2.000 pekerja dalam putaran lain pemotongan biaya. (Bloomberg)

Politik, Kebijakan dan Regulasi

• “Raksasa hipotek Fannie Mae dan Freddie Mac Brace untuk Pemotongan Pekerjaan” (NYT)

• Asosiasi Pemain Tennis Profesional, yang didirikan oleh Novak Djokovic, telah mengajukan tuntutan hukum di New York, London dan Brussels yang menuduh tenis saingan yang mengatur badan pengoperasian “kartel” yang menekan upah dan menyakiti penggemar. (Atletis)

Yang terbaik dari yang lain

• Administrasi Trump mengancam untuk menahan dana federal kecuali Otoritas Transportasi Metropolitan membahas laporan kejahatan di bus New York dan dalam sistem kereta bawah tanah. (NYT)

• Departemen Kehakiman telah menuntut seorang pembuat film Hollywood dengan menipu Netflix atas seri fiksi ilmiah yang tidak pernah ia kirimkan kepada raksasa streaming. (NYT)

Kami ingin umpan balik Anda! Silakan kirim email ke pemikiran dan saran ke dealBook@nytimes.com.