Presiden Trump telah berjanji untuk menciptakan zaman keistimewaan Amerika dengan kebijakan yang mengutamakan Amerika Serikat, dan di depan negara -negara lain.
Tetapi gerakan Trump di hari -hari awal pemerintahannya memiliki hasil yang sebaliknya untuk pasar saham Amerika.
S&P 500, yang selama bertahun -tahun telah melonjak di atas indeks saham dari negara -negara lain, sekarang membuntuti pasar besar di Eropa dan Cina, karena investor sudah mulai menarik uang dari Amerika Serikat dan merealokasinya di seluruh dunia.
Sejak pelantikan Trump, S&P 500 telah turun 6 persen, sementara indeks DAX di Jerman telah meningkat 10 persen dan indeks Stoxx 600 di seluruh Eropa telah naik lebih dari 4 persen. Indeks AS lainnya telah bernasib lebih buruk, karena pasar -pasar Eropa telah didukung oleh rencana pengeluaran militer di benua itu setelah Trump menjelaskan bahwa ia ingin negara -negara tersebut melakukan lebih banyak untuk melindungi diri mereka sendiri.
Indeks Hang Seng di Hong Kong telah melonjak lebih lanjut, naik lebih dari 20 persen sejak Mr. Trump menjabat pada bulan Januari, didorong oleh upaya pemerintah Cina untuk merangsang ekonominya. Indeks IPC Meksiko, yang berfokus pada domestik dan terbukti tangguh terhadap tarif curam Trump, adalah 5 persen lebih tinggi.
Dengan pasar Amerika yang dikenakan oleh ketidakpastian atas kebijakan tarif Tuan Trump dan pemotongan mendalam kepada pemerintah federal, penasihat investasi telah mulai mengarahkan klien ke pasar saham lain di seluruh dunia.
“Sudah pasti saatnya untuk melihat mantan AS,” kata Jitania Kandhari, wakil kepala investasi dari solusi dan kelompok multi-aset di Morgan Stanley Investment Management. Dia mengatakan dia telah memperhatikan peningkatan percakapan dengan klien yang ingin meningkatkan paparan mereka terhadap saham internasional.
Bahkan pasar global yang telah merosot telah berhasil mengungguli S&P 500. Indeks All-World FTSE telah turun 2,9 persen sejak pelantikan, terbebani oleh saham yang terdaftar di AS. Indeks TSX Kanada telah turun 2 persen. Dan Nikkei 225 Jepang telah turun 3,6 persen.
Dalam beberapa minggu terakhir, Wall Street telah mengirimkan sejumlah uang recute bank, presentasi klien dan ide -ide perdagangan yang merekomendasikan poros jauh dari Amerika Serikat.
“Hormati ketahanan, memudar keistimewaan AS, dan kekhawatiran tentang kejutan kebijakan,” baca judul salah satu presentasi dari Bruce Kasman, Kepala Ekonom dan Kepala Penelitian Ekonomi Global di JP Morgan.
Brad Rutan, ahli strategi pasar di MFS Investment Management, mengatakan ia juga melihat peluang di luar Amerika Serikat. “Aman untuk mengatakan bahwa ada banyak ruang sekarang untuk ekuitas internasional.”
Selama seminggu terakhir, investor menarik uang dari dana yang membeli saham AS untuk pertama kalinya tahun ini, menurut data mingguan yang berlangsung hingga Rabu dari EPFR Global. Penarikan mencapai $ 2,5 miliar sederhana, yang dibandingkan dengan arus masuk sekitar $ 100 miliar dalam sembilan minggu pertama tahun 2025.
Sementara beberapa pedagang sangat cepat bereaksi terhadap informasi baru di pasar, yang lain, terutama yang diharapkan untuk diinvestasikan untuk waktu yang lama seperti dana pensiun atau dana abadi universitas, dapat memakan waktu berbulan -bulan untuk memindahkan uang mereka.
“Setelah kinerja yang berkepanjangan dari AS versus Eropa, hal -hal ini tidak dapat berubah 180 derajat dalam sebulan,” kata Greg Boutle, kepala ekuitas AS dan strategi turunan di BNP Paribas. “Mungkin ada banyak investor yang belum dialokasikan kembali.”
Jika investor terus menarik uang mereka dari saham AS dan berinvestasi di pasar luar negeri, itu dapat menambah tekanan penjualan yang minggu lalu menyeret S&P 500 ke dalam koreksi, didefinisikan sebagai penurunan lebih dari 10 persen dari puncaknya.
Pasar AS sangat besar sehingga eksodus lengkap oleh investor asing hampir mustahil, Ms. Kandhari berkata, “Tetapi pergeseran pasti dapat menciptakan gerakan pasar.”
Penarikan baru -baru ini terjadi setelah bertahun -tahun ketika pasar saham AS iri di dunia, menarik investor asing yang mencari pengembalian yang lebih tinggi daripada yang dapat diberikan oleh pasar dalam negeri.
Sekitar $ 420 triliun mengalir ke dana yang membeli saham AS pada tahun 2024, menurut data dari EPFR Global, membantu mengangkat indeks utama lebih tinggi dan berkontribusi pada pertumbuhan segelintir perusahaan teknologi besar. Sekitar dua pertiga dari penilaian indeks FTSE All-World berasal dari saham AS, dengan sembilan dari 10 saham teratas dalam indeks berdasarkan ukuran yang berasal dari Amerika Serikat.
Pada tahun menjelang pemilihan presiden, S&P 500 mengungguli banyak indeks lainnya di seluruh dunia, naik 32 persen. Yang terbaik berikutnya adalah Dax Jerman, naik 27 persen.
Banyak investor masih bullish pada saham AS dalam jangka panjang dan percaya mereka akan mengungguli saham asing.
Eropa mungkin meningkatkan pengeluaran pemerintah, berpotensi memacu pertumbuhan. Tapi ledakan itu bisa didorong oleh ketakutan akan perang, bukan karena kekuatan ekonomi yang berkelanjutan. Dan jika Amerika Serikat memasuki penurunan ekonomi, seluruh dunia tidak mungkin terhindar dari dampak.
“Saya pikir pada akhirnya semua ketidakpastian ini menetap dan kami masih akan dibiarkan dengan AS yang memiliki kelebihan yang tidak dimiliki Eropa dan negara lain,” kata Paul Christopher, kepala strategi pasar global di Wells Fargo Investment Institute.
Investor lain bertanya-tanya apakah momen saat ini bisa menjadi awal dari titik belok, yang menguasai tren yang sudah berjalan lama dari keistimewaan AS di pasar keuangan.
“Saya pikir diskusi itu terjadi,” kata Ms. Kandhari.
