Inflasi panas telah meningkatkan taruhan rencana Presiden Trump untuk meningkatkan penggunaan tarif pada mitra dagang terbesar di negara itu, mempertaruhkan harga konsumen yang lebih tinggi dan mendorong kembali prospek federal cadangan penurunan suku bunga segera.
Data inflasi baru yang dirilis minggu ini menunjukkan tekanan harga semakin intensif. Lompatan tak terduga dalam Indeks Harga Konsumen Januari yang tercermin sebagian dari keanehan musiman yang cenderung muncul pada awal tahun, tetapi peningkatan keseluruhan cukup besar untuk memicu kekhawatiran baru tentang pandangan.
Trump dengan cepat menunjuk pada pendahulunya – garis serangan yang kemudian disita oleh Karoline Leavitt, sekretaris persnya, yang menyebut data inflasi terbaru sebagai “dakwaan atas kesalahan manajemen administrasi Biden atas krisis inflasi dan kurangnya transparansi mereka dalam mengatasinya. “
Tetapi memaksakan tarif pada saat inflasi belum dikalahkan dipandang sebagai strategi yang berisiko, terutama bagi seorang presiden yang bersumpah di jalur kampanye bahwa ia akan menurunkan harga pada “Hari 1.
“Memperkenalkan kenaikan besar dalam harga barang impor dapat menghembuskan kehidupan baru ke beberapa bara inflasi yang masih bersinar dalam perekonomian,” kata Michael Strain, seorang ekonom di American Enterprise Institute, sebuah think tank konservatif.
Dalam minggu -minggu pertama Trump yang lalu di Gedung Putih, ia telah memberikan tarif tambahan 10 persen pada semua impor AS dari Cina dan menampar tarif 25 persen pada impor logam. Dia juga telah mengulurkan kemungkinan memberlakukan tarif 25 persen pada hampir semua barang dari Kanada dan Meksiko, meskipun dia untuk sementara waktu menghentikan pungutan itu sampai 4 Maret. Secara keseluruhan, langkah -langkah itu akan mencapai lebih dari $ 1,3 triliun impor AS, dan presiden telah mengatakan Tarif itu untuk banyak negara dan industri lain, dari tembaga hingga obat -obatan, sedang dalam pengerjaan.
Trump diharapkan melangkah lebih jauh pada hari Kamis dan memaksakan apa yang disebutnya “tarif timbal balik.” Itu akan menaikkan pungutan yang dituntut oleh Amerika Serikat atas impor tertentu – seperti mobil – untuk mencocokkan apa yang dikenakan negara -negara lain pada produk -produk Amerika ketika barang -barang itu melintasi perbatasan mereka.
Administrasi Trump pada hari Rabu tidak memberikan indikasi bahwa ia sedang bersiap untuk mengubah arah strategi ekonominya berdasarkan tanda -tanda bahwa inflasi tinggi tetap ada.
Kevin Hassett, direktur Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih, mengatakan di CNN bahwa rencana Trump untuk memotong pengeluaran, memperluas produksi energi dan pajak yang lebih rendah akan mengurangi biaya.
Itu adalah argumen yang juga telah dibuat oleh Peter Navarro, penasihat perdagangan presiden. “Tarif ini tidak terjadi dalam ruang hampa,” katanya dalam sebuah wawancara di kantornya pada akhir Januari.
Navarro mengatakan dia mengharapkan negara -negara seperti Cina, yang ekonominya bergantung pada orang Amerika yang membeli produk mereka, untuk bereaksi terhadap tarif AS dengan memotong harga mereka sendiri. “Tarif tidak menyebabkan inflasi ketika mereka dipaksakan oleh pasar terbesar di dunia,” tambahnya.
Pemerintah Cina juga cenderung mendevaluasi mata uangnya, untuk mengimbangi efek tarif, membuat barang -barangnya lebih murah di luar negeri. Navarro berpendapat bahwa tarif juga akan menghasilkan lebih banyak investasi di dalam negeri di Amerika Serikat, meningkatkan produktivitas pekerja, yang katanya adalah “cara terbaik untuk melawan inflasi.”
Stephen Moore, mantan penasihat ekonomi senior untuk Trump, mengakui bahwa “naga inflasi belum dibunuh,” tetapi juga menyarankan bahwa tarif presiden tidak mungkin memperburuk inflasi dalam konteks keseluruhan pajak dan agenda deregulasi. Meskipun ia menyatakan skeptisisme tentang manfaat tarif baja dan aluminium yang lebih tinggi, Mr. Moore mengatakan dia berpikir bahwa ancaman tarif kemungkinan besar merupakan strategi negosiasi dan bahwa Trump akan berhasil mengekang inflasi.
“Jika Trump baru saja menaikkan tarif, itu mungkin akan memiliki efek inflasi, tetapi ketika Anda melihat seluruh agenda – pemotongan pajak penghasilan lebih lanjut, menghasilkan lebih banyak energi, menderegulasi energi – menurut saya itu akan memberi tekanan pada harga,” MR MR, MR. Kata Moore.
Tetapi banyak ekonom lebih gelisah tentang pandangan itu.
Alan S. Blinder, seorang ekonom Princeton yang sebelumnya menjabat sebagai wakil ketua The Fed, memperingatkan bahwa tarif dan deportasi massal – landasan lain dari agenda ekonomi Mr. Trump – merupakan “guncangan stagflasi.”
“Mereka inflasi, dan mereka anti-pertumbuhan,” katanya.
Menurut sebuah analisis Diterbitkan oleh para ekonom di Federal Reserve Bank of Boston bulan ini, tambahan 10 persen tarif impor dari Cina serta tarif 25 persen barang dari Kanada dan Meksiko dapat menambahkan sebanyak 0,8 poin persentase ke inflasi “inti”, a Ukur yang menghilangkan harga makanan dan energi yang mudah menguap.
Efeknya akan jauh lebih besar jika Trump menindaklanjuti janji kampanyenya untuk memaksakan tarif universal, para ekonom memperingatkan. Inflasi inti dapat meningkat sebesar 2,2 poin persentase tambahan jika pungutan 10 persen dikenakan pada impor dari seluruh dunia dan tarif impor Cina naik menjadi 60 persen, penelitian mereka menunjukkan.
Biasanya, tarif dipandang sebagai kebijakan yang mengarah hanya pada kenaikan satu kali dalam harga yang tidak diterjemahkan menjadi inflasi yang lebih tinggi secara berkelanjutan. Tetapi dampak aktual tergantung pada sejumlah faktor, termasuk bagaimana mereka bertahap, jika bisnis menyampaikan biaya yang lebih tinggi kepada konsumen dan, mungkin yang paling penting, jika konsumen tersebut akhirnya mengubah pola pengeluaran mereka untuk memperhitungkan harga yang lebih tinggi.
Raphael Bostic, presiden Federal Reserve Bank of Atlanta, mengatakan pada acara baru -baru ini bahwa eksekutif bisnis yang ia ajak bicara diharapkan untuk memberikan biaya yang lebih tinggi kepada konsumen “100 persen.”
“Adalah satu hal untuk diharapkan – itu hal lain untuk melakukannya, jadi kita benar -benar harus melihat apa yang terjadi,” katanya.
Menggambar pelajaran dari Perang Perdagangan Pertama Trump pada tahun 2018, Omair Sharif, pendiri perusahaan riset Inflation Insights, mengatakan ia mengharapkan biaya yang lebih tinggi yang terkait dengan tarif barang -barang rumah tangga tertentu untuk diteruskan kepada konsumen kali ini juga.
Saat itu, misalnya, indeks peralatan cucian CPI melonjak sekitar 18 persen selama tiga bulan setelah tarif 20 persen ditempatkan pada mesin cuci perumahan besar, menunjukkan kepada Mr. Sharif bahwa “hampir seluruh tarif dilewatkan dengan cepat.”
“Saya mengharapkan sesuatu yang serupa,” katanya.
Mengingat ketidakpastian tentang pandangan inflasi dan kebijakan Mr. Trump, The Fed telah memilih untuk mendukung pemotongan suku bunga lebih lanjut untuk saat ini. Ketua The Fed, Jerome H. Powell, mengatakan kepada anggota parlemen minggu ini bahwa bank sentral ingin melihat lebih banyak kemajuan bahwa inflasi berada di jalur untuk kembali ke target 2 persen dan bahwa jika tekanan harga tidak membaik, Fed akan “mempertahankan pengekangan kebijakan lebih lama. “
Rencana itu bertentangan dengan keinginan Mr. Trump untuk suku bunga yang lebih rendah, yang ia tegaskan di pos media sosial pada hari Rabu. “Suku bunga harus diturunkan, sesuatu yang akan berjalan seiring dengan tarif yang akan datang !!!,” tulisnya.
Austan Goolsbee, presiden Federal Reserve Bank of Chicago, mengakui bahwa mengekstraksi sinyal dari data inflasi cenderung menjadi lebih menantang karena Trump memberlakukan kebijakan yang diperkirakan akan berdampak langsung pada harga. Itu menempatkan The Fed dalam “situasi yang tidak nyaman untuk mencoba membedakan komponen kenaikan harga yang berasal dari sesuatu yang harus kita lihat dan apa tanda kepanasan,” katanya dalam sebuah wawancara pada hari Rabu.
Pejabat Fed juga akan menonton dengan cermat untuk melihat apakah konsumen mulai secara material mengubah harapan mereka tentang inflasi di masa depan dengan cara yang substantif – sesuatu yang dikatakan Goolsbee akan menjadi “tanda yang sangat mengkhawatirkan.”
Sejauh ini, buktinya sedikit bahwa orang Amerika telah kehilangan kepercayaan bahwa seiring waktu inflasi akan turun. Namun, situasinya penuh mengingat keadaan beberapa tahun terakhir.
“Kami baru saja melalui pengalaman inflasi yang paling memukau dalam 40 tahun terakhir,” kata David Wilcox, seorang senior di Institut Peterson untuk Ekonomi Internasional dan Direktur Penelitian Ekonomi AS di Bloomberg Economics yang sebelumnya menjalankan penelitian Fed dan Divisi Statistik. “Risiko kebijakan yang terkait dengan kepuasan yang tidak berdasar pada inflasi harus jauh lebih besar.”
