Korea Selatan memiliki masalah utang rumah tangga yang besar. Sistem penyewaan unik negara itu mungkin harus disalahkan
Bangunan dan rumah perumahan yang diterangi saat senja di Mokpo, Korea Selatan, pada hari Jumat, 16 Agustus 2024.
Bloomberg | Bloomberg | Gambar getty
Bank sentral, pada umumnya, memiliki satu mandat menyeluruh: untuk memastikan stabilitas harga dan mengontrol inflasi di suatu negara. Pembuat kebijakan di Korea Selatan perlu bersaing dengan tanggung jawab lain: mengelola utang rumah tangga yang tinggi.
Referensi hutang rumah tangga sering, jika tidak selalu, muncul di Keputusan kebijakan moneter Bank of Korea.
Gubernur Bok Rhee Chang Yong mengatakan Pidato pada 2 Januari Bahwa “ada beberapa kritik mengenai mengapa Bank Korea mempertimbangkan hutang rumah tangga dan tampak terlalu berhati -hati ketika memutuskan tingkat dasar.”
Lalu mengapa hutang rumah tangga begitu penting bagi pertimbangan kebijakan moneter BOK? Jawaban singkatnya: terlalu tinggi. Jawaban Panjangnya? Jauh lebih rumit.
Park Jeongwoo, ekonom Nomura untuk Korea Selatan dan Taiwan, mengatakan kepada CNBC bahwa BOK khawatir tentang dampak jangka panjang negatif dari utang rumah tangga yang lebih tinggi terhadap pertumbuhan.
“Bok berpikir [the] Beban utang yang lebih tinggi telah melemahkan kekuatan pengeluaran rumah tangga. Pada saat yang sama, permintaan yang dibiayai utang yang kuat untuk perumahan menghasilkan alokasi modal yang terdistorsi di seluruh ekonomi, yang mengarah ke alokasi modal yang lebih banyak ke sektor yang tidak produktif. “
Sistem perumahan yang unik
Dua faktor yang berkontribusi pada tingginya jumlah utang di antara rumah tangga di Korea Selatan adalah penggunaan kartu kredit yang berat, dan sistem perumahan yang unik di Korea Selatan.
Calon pemilik rumah tentu saja dapat secara langsung, membeli rumah mereka sendiri secara langsung, tetapi bagi mereka yang tidak bisa, mereka perlu menyewa.
Tetapi tidak seperti kebanyakan sistem penyewaan di seluruh dunia, penyewa Korea Selatan membayar setoran yang dikenal sebagai “Jeonse” atau “uang kunci,” alih-alih sewa bulanan, menurut Samuel Rhee, co-founder, ketua dan kepala petugas investasi kelompok untuk Platform Kekayaan Endowus.
Jeonse adalah deposit sekitar 50% -80% dari nilai pasar properti. Di akhir sewa mereka, setoran dikembalikan ke penyewa. Bagi pemilik, Jeonse adalah pinjaman bebas bunga, yang mereka bebas untuk berinvestasi.
Namun, penyewa biasanya akan mengambil pinjaman untuk mendanai deposit Jeonse, yang menurut Rhee menyebabkan “banyak beban dan kelebihan utang dalam sistem perumahan.”
Dia mencatat bahwa sementara keseluruhan rasio utang rumah tangga terhadap PDB belum meningkat secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir, kenaikan suku bunga telah meningkatkan beban melayani utang, “yang telah menjadi perhatian utama bagi BOK dan pemerintah Korea.”
Rhee menunjukkan bahwa sementara BOK telah memotong suku bunga dua kali untuk membawa mereka ke 3% pada akhir tahun lalu, bank -bank belum meneruskan suku bunga yang lebih rendah kepada konsumen.
Ini berarti bahwa sementara BOK telah memotong tarif, biaya bunga penyewa belum turun.
'Bencana ekonomi'
Ryota Abe, yang merupakan ekonom di Departemen Pasar Global dan Perbendaharaan untuk Asia Pasifik di Sumitomo Mitsui Banking Corporation, mengatakan bahwa rasio utang rumah tangga di Korea Selatan menjadi perhatian karena dapat mempengaruhi pertumbuhan ekonomi negara dengan membuat sektor keuangan rapuh.
“Jika [a] Krisis kredit terjadi karena peminjam tidak dapat membayar utang karena terlalu besar, masalah ini akan membawa tekanan deflasi serta resesi ekonomi. “
ABE mengutip angka -angka oleh Bank of International Settlements, yang mengatakan rasio utang rumah tangga Korea Selatan mencapai 91% dari PDB pada kuartal kedua 2024. Sebagai perbandingan, utang rumah tangga di negara -negara maju lainnya rata -rata 68,9%.
Untuk perbandingan, Data dari Dana Moneter Internasional menunjukkan negara yang memiliki rasio utang rumah tangga tertinggi terhadap PDB di antara negara -negara Asia pada tahun 2023, di 93,54.
China, ekonomi terbesar di Asia, memiliki rasio 63,67, sedangkan untuk India 39,16. Jepang memiliki rasio 65,66 pada tahun 2023.
Abe juga mengatakan rasio utang terhadap pendapatan sekali pakai bersih adalah 186% pada tahun 2023 di Korea Selatan, setelah menggelembung dari 130% pada 2008.
Data menunjukkan bahwa kecepatan peningkatan utang lebih cepat daripada kenaikan upah dan PDB, yang menyiratkan bahwa ekonomi Korea Selatan, khususnya sektor rumah tangga, sangat tergantung pada utang, kata Abe.
“Dalam kasus di mana sektor ini gagal membayar hutang, guncangan negatif akan sangat besar, yang tidak akan terbatas di sektor ini tetapi pada sektor keuangan. Jika guncangan seperti itu terjadi, ekonomi akan berada di bencana. Oleh karena itu, oleh karena itu, oleh karena itu, oleh karena itu, oleh ekonomi. Pihak berwenang Korea perlu mengurangi risiko seperti itu sebelumnya, “tambahnya.
Dilema buku
Bok menghadapi jalan yang rumit. Perlu memangkas tingkat untuk merangsang ekonomi yang melambat dan mengurangi beban servis utang, tetapi pemotongan suku bunga akan melemahkan won dan dapat meningkatkan inflasi impor.
Lebih penting lagi, Endowus 'Rhee mengatakan pemotongan suku bunga dapat memacu peningkatan permintaan potensial untuk rumah, yang mengarah pada percepatan utang rumah tangga yang luar biasa.
“Jika Anda menurunkan suku bunga dan hutang meningkat dan ini digunakan untuk merangsang permintaan perumahan, yang menyebabkan harga rumah dan harga sewa naik, maka inflasi dan BOK ingin membatasi dampak inflasi,” kata Rhee.
Alex Holmes, Direktur Penelitian untuk Asia di Unit Intelijen Ekonom mengatakan kepada CNBC “Squawk Box Asia“Sebelumnya pada bulan Januari tahun 2024 adalah tahun pertama hutang rumah tangga telah turun sebagai persentase dari PDB, dan BOK tidak akan ingin memotong tarif terlalu cepat untuk mencegah rebound.
