Jamie Dimon, CEO JPMorgan Chase, bersaksi selama Sidang Komite Perbankan Senat, Perumahan dan Urli Kota berjudul Pengawasan Tahunan Perusahaan Wall Street, di Hart Building pada 6 Desember 2023.
Tom Williams | CQ-Roll Call, Inc. | Gambar getty
Semakin banyak Jamie Dimon Kekhawatiran, semakin baik banknya tampaknya melakukannya.
Sebagai JPMorgan Chase Telah tumbuh lebih besar, lebih menguntungkan, dan semakin penting bagi perekonomian AS dalam beberapa tahun terakhir, CEO bintangnya telah tumbuh lebih vokal tentang apa yang bisa salah – semua hal yang terus berjalan dengan baik untuk banknya.
Di saat -saat terbaik dan pada saat terburuk, pandangan publik Dimon suram.
Apakah itu ramalan 2022 untuk “Badai“Memukul ekonomi AS, kekhawatirannya atas tatanan dunia pasca-Perang Dunia II yang berjumbai peringatan Tentang Amerika yang dipukul oleh satu-dua pukulan resesi dan inflasi, Dimon tampaknya renda setiap laporan pendapatan, penampilan TV dan acara investor dengan peringatan mengerikan lainnya.
“Rekam jejaknya memimpin bank luar biasa,” kata Ben Mackovakseorang anggota dewan dari empat bank dan investor melalui mitra bank nilai strategis perusahaannya. “Rekam jejaknya membuat prediksi kalamitas ekonomi, tidak sebagus.”
Selama dua dekade menjalankan JPMorgan, Dimon, 69, telah membantu membangun lembaga keuangan tidak seperti yang telah dilihat dunia mana pun.
Raksasa yang luas di Main Street Banking dan Wall Street High Finance, Dimon's Bank, dengan kata-katanya sendiri, adalah akhir permainan pemenang ketika datang ke uang. Ini memiliki lebih banyak cabang, deposito, dan pengguna online daripada rekan mana pun dan merupakan kartu kredit terkemuka dan waralaba bisnis kecil. Ini memiliki pangsa pasar teratas dalam perdagangan dan perbankan investasi, dan lebih dari $ 10 triliun bergerak di atas rel pembayaran globalnya setiap hari.
'Tembakan peringatan'
Tinjauan 20 Tahun Investor Tahunan Dimon surat dan pernyataan publiknya menunjukkan evolusi yang berbeda. Dia menjadi CEO pada tahun 2006, dan dekade pertamanya di pucuk pimpinan JPMorgan dikonsumsi oleh gelembung perumahan AS, krisis keuangan 2008 dan akibatnya yang lama, termasuk akuisisi dua saingan yang gagal, Bear Stearns dan Washington Mutual.
Namun, pada saat ia memulai dekade kedua memimpin JPMorgan, bagaimanapun, tepat ketika mabuk hukum dari krisis hipotek mulai memudar, Dimon mulai melihat awan badai baru di cakrawala.
“Akan ada krisis lain,” tulisnya di CEO April 2015 suratmerenungkan potensi pemicu dan menunjukkan bahwa gyrations baru -baru ini dalam utang AS adalah “tembakan peringatan” untuk pasar.
Bagian itu menandai dimulainya peringatan keuangan yang lebih sering dari Dimon, termasuk kekhawatiran resesi – yang tidak terjadi sampai pandemi 2020 memicu a Kontraksi dua bulan – Serta kekhawatiran seputar kehancuran pasar dan membengkak defisit AS.
Tapi itu juga menandai satu dekade di mana kinerja JPMorgan mulai menjilat saingan. Setelah naik level sekitar $ 20 miliar dalam laba tahunan selama beberapa tahun, mesin luas yang dimonawi dimon mulai benar -benar mencapai langkahnya.
JPMorgan menghasilkan tujuh rekor keuntungan tahunan dari 2015 hingga 2024, lebih dari dua kali lebih banyak daripada dalam dekade pertama Dimon sebagai CEO. JPMorgan sekarang adalah perusahaan keuangan publik paling berharga di dunia dan menghabiskan $ 18 miliar per tahun untuk teknologi, termasuk kecerdasan buatanuntuk tetap seperti itu.
Sementara Dimon tampaknya selalu khawatir tentang ekonomi dan meningkatnya gejolak geopolitik, ekonomi AS terus berjalan. Itu berarti pengangguran dan pengeluaran konsumen lebih tangguh dari yang diharapkan, memungkinkan JPMorgan untuk mengeluarkan rekor keuntungan.
Pada tahun 2022, Dimon mengatakan kepada sekelompok investor profesional untuk mempersiapkan badai ekonomi: “Saat ini, ini agak cerah, semuanya baik-baik saja, semua orang berpikir The Fed dapat menangani ini,” kata Dimon, merujuk pada Federal Reserve yang mengelola ekonomi pasca-Pandemi.
“Itu Badai Tepat di luar sana, di ujung jalan, datang ke arah kami, “katanya.
“Ini mungkin waktu paling berbahaya yang pernah dilihat dunia dalam beberapa dekade,” kata Dimon pada tahun berikutnya dalam pendapatan melepaskan.
Tetapi investor yang mendengarkan Dimon dan membuat portofolio mereka lebih konservatif akan melewatkan dua tahun terbaik untuk S&P 500 dalam beberapa dekade.
'Kamu terlihat bodoh'
“Ini kontradiksi yang menarik, tidak diragukan lagi,” kata Mackovak tentang komentar Di Dimon dan kinerja banknya.
“Sebagian darinya bisa saja menjadi merek merek Jamie Dimon,” kata investor. “Atau memiliki narasi win-win di mana jika ada sesuatu yang buruk, kamu bisa berkata, 'Oh, aku menyebutnya,' dan jika tidak, baik bankmu masih berjalan bersama.”
Menurut mantan presiden lima lembaga keuangan AS, bankir tahu bahwa lebih bijaksana untuk menyiarkan kehati -hatian daripada optimisme. Mantan Citigroup CEO Chuck Prince, misalnya, terkenal karena komentarnya yang naas di tahun 2007 tentang bisnis hipotek bahwa “selama musiknya diputar, Anda harus melakukannya bangun dan menari. “
“Orang mengetahui bahwa ada lebih banyak kerugian pada reputasi Anda jika Anda terlalu optimis dan ada yang salah,” kata mantan eksekutif ini, yang meminta untuk tetap anonim untuk membahas Dimon. “Ini merusak bank Anda, dan Anda terlihat bodoh, sedangkan sebaliknya, Anda hanya terlihat seperti Anda menjadi bankir yang sangat berhati -hati dan bijaksana.”
Perbankan pada akhirnya merupakan bisnis risiko yang diperhitungkan, dan CEO -nya harus selaras dengan sisi negatifnya, dengan kemungkinan bahwa mereka tidak dibayar kembali dengan pinjaman mereka, kata analis perbankan Mike Mayo dari Wells Fargo.
“Ini klise lama yang menjadi bankir yang baik membawa payung ketika matahari bersinar; mereka selalu melihat sekejap, selalu menyadari apa yang bisa salah,” kata Mayo.
Tapi pengamat Dimon lama lainnya melihat sesuatu yang lain.
Dimon memiliki “motif tersembunyi” untuk komentar publiknya, menurut analis Portales Partners Charles Peabody.
“Saya pikir retorika ini adalah untuk menjaga tim manajemennya fokus pada risiko di masa depan, apakah itu terjadi atau tidak,” kata Peabody. “Dengan waralaba yang berkinerja tinggi dan tumbuh tinggi, dia berusaha mencegah mereka menjadi puas diri, jadi saya pikir dia sudah mendarah daging dalam budaya mereka suasana tipe ruang perang yang konstan.”
Dimon tidak memiliki kekurangan hal yang perlu dikhawatirkan hari ini, terlepas dari kenyataan bahwa banknya menghasilkan rekor $ 58,5 miliar dalam laba tahun lalu. Konflik di Ukraina dan Gaza mengamuk, utang nasional AS tumbuh dan presiden Donald TrumpKebijakan perdagangan terus berliku musuh dan sekutu.
Makam Logo Bank
“Adalah adil untuk mengamati bahwa dia tidak mahatahu dan bukan semua yang dia katakan menjadi kenyataan,” kata analis Bank Truist Brian Foran. “Dia datang lebih dari perspektif bahwa Anda perlu dipersiapkan untuk X, yang bertentangan dengan kami yakin X akan terjadi.”
JPMorgan diposisikan lebih baik untuk suku bunga yang lebih tinggi daripada sebagian besar rekan-rekannya pada tahun 2023, ketika suku bunga melonjak dan menghukum mereka yang memegang obligasi jangka panjang dengan hasil rendah, kata Foran.
“Selama bertahun -tahun, dia mengatakan 'bersiaplah untuk 10 tahun di 5%, dan kami semua mengira dia gila, karena itu seperti 1% pada saat itu,” kata Foran. “Ternyata dipersiapkan bukanlah hal yang buruk.”
Mungkin penjelasan terbaik untuk Outlook Dour Dimon adalah bahwa, tidak peduli seberapa besar dan kuatnya JPMorgan, perusahaan keuangan bisa rapuh. Sejarah Keuangan adalah salah satu kebangkitan dan jatuh dari lembaga, kadang -kadang ketika manajer menjadi puas diri atau serakah.
Faktanya, kuburan logo bank yang tidak lagi digunakan termasuk tiga – bear stearns, Washington Mutual dan Republik Pertama – Itu telah dimasukkan oleh JPMorgan.
Selama banknya pertemuan hari investor Bulan ini, Dimon menunjukkan bahwa, dalam dekade terakhir, JPMorgan telah menjadi satu -satunya perusahaan yang mendapatkan pengembalian tahunan lebih dari 17%.
“Jika Anda kembali ke 10 tahun sebelum itu, ok, banyak orang memperoleh lebih dari 17%,” Dimon dikatakan. “Hampir setiap orang bangkrut. Dengar apa yang baru saja saya katakan?
“Hampir setiap perusahaan keuangan besar di dunia hampir tidak berhasil,” katanya. “Ini dunia yang kasar di luar sana.”
