Bye-bye pembelian kembali? Pembayaran pemegang saham yang memecahkan rekor Big Oil sedang terancam
Harga minyak yang ditahan di dekat tertinggi dua minggu dalam perdagangan awal pada hari Rabu, didukung oleh perjanjian antara AS dan Cina untuk sementara menurunkan tarif timbal balik mereka dan jatuhnya dolar AS.
Imaginima | E+ | Gambar getty
Yang berlarut -larut merosot harga mentah telah meningkatkan tekanan pada komitmen Big Oil untuk mengalokasikan uang tunai kepada pemegang saham.
Western Energy Supermajors telah lama berusaha mengembalikan uang tunai kepada investor melalui program pembelian kembali dan dividen untuk membuat pemegang saham mereka senang. Eksekutif energi juga memiliki menyatakan kepercayaan diri Bahwa mereka dapat terus memberi penghargaan kepada investor mengikuti serangkaian pendapatan kuartal pertama yang relatif kuat.
Namun, beberapa analis kurang yakin tentang janji Big Oil untuk mengembalikan pengembalian pemegang saham yang semakin tinggi, mengutip neraca yang sudah meregangkan dan penurunan tajam harga minyak mentah.
Harga minyak telah turun lebih dari 12% dari tahun ke tahun di tengah masalah permintaan yang terus-menerus dan Presiden AS Donald Trump Kebijakan perdagangan bolak-balik.
Espen Erlingsen, Kepala Penelitian Hulu di Konsultasi Rystad Energy, dikatakan Volatilitas pasar baru -baru ini telah meninggalkan jurusan energi dengan “beberapa opsi yang menarik secara ekonomi” yang memungkinkan investasi ulang sambil mempertahankan kerangka kerja pengembalian modal yang kompetitif.
“Seperti yang disukai perusahaan Kerang Dan ExxonMobil Terus terus maju dengan program pembelian kembali skala besar meskipun menyusutnya arus kas masuk, daya tahan strategi ini dipertanyakan. Untuk saat ini, jurusan memegang garis. Tetapi jika harga minyak tetap tertekan, penyesuaian mungkin tidak bisa dihindari, “kata Erlingsen dalam catatan penelitian yang diterbitkan Kamis.
Pembelian kembali saham, yang biasanya lebih fleksibel daripada dividen, “cenderung menjadi tuas pertama yang ditarik,” tambahnya. Dalam nada itu, harga minyak mentah yang lebih lemah berarti jurusan energi akan memiliki lebih sedikit uang tunai untuk kembali kepada pemegang saham.
Logo BP terlihat di sebuah pompa bensin dalam foto ilustrasi ini yang diambil di Polandia pada 15 Maret 2025.
Nurphoto | Nurphoto | Gambar getty
Kekhawatiran investor atas keberlanjutan pengembalian pemegang saham Big Oil datang setelah satu tahun pembayaran yang memecahkan rekor.
Analis di Rystad mengatakan total pemegang saham hadiah dari orang -orang seperti Shell, Bp, Energi total, EniExxon Mobil dan Chevron Dipanjat ke $ 119 miliar kekalahan pada tahun 2024, mengalahkan rekor sebelumnya yang ditetapkan pada tahun 2023.
Rasio pembayaran, yang mengacu pada pembayaran pemegang saham sebagai bagian dari arus kas perusahaan dari Operasi (CFFO), sementara itu melonjak hingga 56% tahun lalu, kata Rystad. Itu jauh di atas kisaran 30% hingga 40% yang khas untuk industri dari 2012 hingga 2022, para analis menambahkan.
Jika pembayaran pemegang saham tetap di level 2024 sepanjang tahun 2025, Rystad mengatakan ini akan menyiratkan perusahaan mendistribusikan lebih dari 80% dari arus kas mereka kepada investor. Perkiraan ini didasarkan pada CFFO kuartal pertama Big Oil sebagai proxy untuk kinerja setahun penuh.
Titik kelemahan maksimal
Untuk jurusan Eropa, para analis di Bank of America mengatakan pada awal tahun dalam sebuah catatan berjudul “Bye-Bye Boverbacks?” Itu mengantisipasi pemotongan dalam pengembalian seperti itu, dari perusahaan yang neracanya sudah diregangkan.
Wall Street Bank mengutip BP, Repsol dan eni saat itu. Itu menambahkan bahwa hanya shell, totalenergies dan Equinor adalah salah satu pemain regional yang cenderung mempertahankan run-run-run-run-run masing-masing 2025.
Juru bicara untuk Repsol dan ENI tidak segera tersedia untuk dikomentari ketika dihubungi oleh CNBC.
Sejauh ini, BP adalah satu-satunya jurusan energi Eropa yang memangkas laju run-run pembelian baliknya. Perusahaan Minyak Inggris yang terkepung bulan lalu diposting Penurunan tajam dalam laba kuartal pertama dan mengurangi pembelian kembali sahamnya menjadi $ 750 juta, turun dari $ 1,75 miliar pada kuartal sebelumnya.
Bp, yang telah menjadi subjek intens spekulasi pengambilalihanJuga dilaporkan Arus kas yang lebih rendah secara signifikan dan meningkatnya utang bersih untuk kuartal pertama.
Lydia Rainforth, kepala energi Eropa, penelitian ekuitas di Barclays, mengatakan masa depan BP tampaknya “sangat cerah” – dengan syarat bahwa perusahaan dapat melewati enam bulan ke depan.
“Jika saya memikirkan kapan titik kelemahan maksimum untuk BP, itu selama enam bulan ke depan, pada akhirnya. Utang terus naik sedikit, produksi terus turun hingga pertengahan 2026,” Rainforth mengatakan kepada Steve Sedgwick dari CNBC pada hari Kamis.
“Ketika saya mencapai akhir tahun, semoga kita akan melihat jumlah divestasi itu mengurangi hutang. Hal -hal seperti … Menjual bisnis pelumas merekaitu bisa mengumpulkan antara $ 12 miliar menjadi $ 15 miliar. Ini menurunkan utang, Anda mulai melihat manfaat penghematan biaya yang datang, dan kemudian pertumbuhan produksi mulai menendang tahun depan, “tambahnya.
