Pekan lalu, Moody menurunkan peringkat kredit Amerika Serikat karena kekhawatiran atas tumpukan utang $ 36 triliun. Langkah ini mengirim riak melalui pasar keuangan dan dapat memperumit upaya Presiden Donald Trump untuk memotong pajak.
Badan pemeringkat Moody menjatuhkan skor kredit pemerintah AS dengan satu takik dari AAA yang masih asli ke AA1. Ini mengutip meningkatnya hutang dan biaya bunga “yang secara signifikan lebih tinggi dari yang dinilai sama -sama kedaulatan.”
Pemotongan minggu lalu mengikuti penurunan peringkat oleh saingannya Fitch, yang menurunkan skor kredit AS dengan satu takik pada tahun 2023. Fitch adalah agen pemeringkat utama kedua yang melucuti peringkat AAA AS setelah Standard & Poor's melakukannya pada tahun 2011.
Investor menggunakan peringkat kredit untuk menilai profil risiko perusahaan dan pemerintah. Semakin rendah peringkat peminjam, semakin tinggi biaya pembiayaannya.
Alasan apa yang diberikan Moody untuk downgrade?
“Administrasi AS yang berurutan dan Kongres telah gagal menyetujui langkah -langkah untuk membalikkan tren defisit fiskal tahunan besar dan meningkatnya biaya bunga,” kata Moody dalam rilis berita pekan lalu.
“Lebih dari satu dekade, utang federal AS telah meningkat tajam karena defisit fiskal yang berkelanjutan. Selama waktu itu, pengeluaran federal telah meningkat sementara pemotongan pajak telah mengurangi pendapatan pemerintah,” katanya.
Downgrade menandai pertama kalinya Moody's menurunkan skor kredit Washington sejak 1949, tahun itu mulai memberi peringkat utang pemerintah AS.
Sejak kembali ke Gedung Putih pada bulan Januari, Trump mengatakan dia akan menyeimbangkan anggaran sementara Menteri Keuangan Scott Bessent telah berulang kali mengatakan bahwa pemerintah bertujuan untuk menurunkan biaya pinjamannya.
Tetapi upaya Trump untuk memotong pengeluaran melalui Departemen Efisiensi Pemerintah Elon Musk telah jauh dari tujuan awalnya. Seperti yang terjadi, hutang Washington tumbuh sekitar $ 1 triliun setiap tiga bulan.
Sementara itu, belum jelas apakah upaya untuk menaikkan pendapatan melalui tarif – yang memicu kekhawatiran tentang perang dagang dan perlambatan global – akan berhasil. Sebagian besar ekonom berpikir mereka tidak akan.
Selama beberapa dekade, obligasi pemerintah AS telah berfungsi sebagai tolok ukur global “bebas risiko” untuk aset keuangan lainnya. Namun, semakin banyak yang dipertanyakan.
Seberapa serius masalah utang AS?
Menurut Departemen Data Perbendaharaan ASpendapatan pajak 16 persen (atau $ 684 miliar) digunakan untuk menutupi pembayaran bunga utang tahun ini. Di Jerman, sebagai perbandingan, angka itu lebih dekat ke 4 persen.
Ke depan, Moody's mengatakan mereka mengharapkan defisit federal AS melebar menjadi 9 persen dari produk domestik bruto (PDB) pada tahun 2035, naik dari 6,4 persen pada tahun 2024, “Didorong terutama oleh peningkatan pembayaran bunga pada hutang … dan relatif rendah [taxes]”.
Ini mengantisipasi bahwa beban utang federal akan naik menjadi 134 persen dari PDB pada tahun 2035, dibandingkan dengan 98 persen pada tahun 2024. Untuk konteks, rasio utang terhadap PDB mencapai rekor 133 persen pada tahun 2020 selama pandemi Covid-19.
Namun, Moody mempertahankan bahwa AS “mempertahankan kekuatan kredit yang luar biasa seperti ukuran, ketahanan dan dinamisme dan peran berkelanjutan dari dolar AS sebagai mata uang cadangan global”.
Bagaimana administrasi Trump menanggapi?
Dalam sebuah pernyataan, juru bicara Gedung Putih Kush Desai mengatakan: “Jika Moody memiliki kredibilitas, mereka tidak akan tetap diam sebagai bencana fiskal selama empat tahun terakhir [under President Joe Biden’s leadership] terbuka. “
Gedung Putih menandai penurunan peringkat Moody sebagai termotivasi secara politis. Direktur Komunikasi Gedung Putih Steven Cheung mengatakan kepala ekonom Moody, Mark Zandi, adalah seorang kritikus Trump.
Apa latar belakangnya?
Trump mendorong anggota parlemen di Kongres, yang dikendalikan oleh partai Republiknya, untuk meloloskan RUU yang memperpanjang pemotongan pajak yang diperkenalkan pada tahun 2017. Pemotongan itu, yang merupakan pencapaian utama jangka panjangnya, memangkas pajak perusahaan dan individu.
Penurunan peringkat Moody baru -baru ini datang sebagai tagihan untuk memperpanjang pemotongan pajak itu gagal membersihkan rintangan prosedural pada hari Jumat karena beberapa Republikan di DPR menuntut pemotongan pengeluaran yang lebih dalam dan kemudian memblokir tindakan tersebut.
Kemudian, pada hari Minggu malam, penahanan menjatuhkan oposisi mereka dan membiarkannya melewati komite. Proposal pajak sekarang selangkah lebih dekat dengan pemungutan suara oleh kamar penuh.
Moody's mengatakan proposal fiskal yang sedang dipertimbangkan tidak konsisten dengan pengurangan berkelanjutan dalam defisit dan pembicaraan pengurangan pajak yang sedang berlangsung akan meningkatkan beban utang menjadi 134 persen dari PDB selama dekade berikutnya.
“Downgrade Moody dari peringkat kredit Amerika Serikat harus menjadi panggilan bangun untuk Trump dan Republikan kongres untuk mengakhiri pengejaran mereka yang ceroboh atas hadiah pajak penghilang defisit mereka,” kata pemimpin Demokrat Senat Chuck Schumer, Jumat.
“Sayangnya, aku tidak menahan napas.”
Apa efek dari penurunan peringkat?
Downgrade Moody memicu kekhawatiran investor yang luas tentang hutang berdaulat AS. Karena permintaan aset turun, demikian pula harganya. Hasil hasil (investor kembali dari meminjamkan uang ke pemerintah) kemudian bergerak ke arah yang berlawanan.
Pada hari Senin, membandingkan hasil 10 tahun-yang mempengaruhi tingkat hipotek dan biaya pinjaman untuk perusahaan dan konsumen-naik menjadi lebih dari 4,5 persen. Mereka turun sedikit sejak itu. Obligasi 30 tahun yang lebih lama juga mengalami lompatan dalam hasil.
Sementara pengumuman Moody mengirim kegugupan melalui pasar saham AS pada hari Senin, mereka sebagian besar telah pulih selama dua hari terakhir. Emas, sementara itu, berkumpul hampir 1 persen menjadi $ 3.220 per ons tetapi kemudian cenderung turun pada hari Selasa dan Rabu.
Di tempat lain, nilai dolar AS jatuh kembali terhadap sekeranjang mata uang. Pound Inggris, misalnya, naik ke level tertinggi melawan greenback sejak awal Mei – menjadi $ 1,35.
Mengapa itu penting?
Peringkat kredit yang lebih rendah biasanya mengarah pada hasil obligasi yang lebih tinggi, yang akan meningkatkan suku bunga pada segala hal mulai dari hipotek hingga pinjaman mobil hingga utang kartu kredit karena bank komersial menggunakan hasil obligasi pemerintah sebagai dasar untuk menetapkan suku bunga mereka sendiri.
Ini sangat penting bagi orang Amerika, yang merupakan orang yang paling berhutang budi di dunia. Pada tahun 2023, utang rumah tangga AS relatif terhadap PDB clock pada 73 persen, menurut Dana Moneter Internasional. Swiss, Australia dan Kanada memiliki rasio utang-ke-PDB rumah tangga lebih dari 100 persen.
Jika pemerintah AS terus menghabiskan lebih banyak untuk kenaikan pembayaran utang, itu akan memiliki lebih sedikit untuk pengeluaran publik untuk hal -hal seperti Jaminan Sosial, perawatan kesehatan dan pertahanan karena menjadi lebih mahal bagi pemerintah untuk mempertahankan dirinya.
Washington dapat menaikkan pajak untuk menghasilkan lebih banyak pendapatan untuk membayar utangnya. Namun Trump tampaknya menuju ke arah yang berlawanan – menurunkan pajak dan pengeluaran publik.
Peringatan Kredit Sovereign, termasuk minggu lalu, Chip Away di Investor Confidence. Kehilangan status AAA dari ketiga lembaga pemeringkat utama adalah pukulan simbolis bagi prestise Amerika.
