Langkah -langkah stimulus terbaru Tiongkok gagal mengesankan karena investor fokus pada pembicaraan perdagangan AS

Dorongan terbaru Tiongkok untuk menghidupkan kembali pertumbuhan dengan langkah -langkah stimulus yang lebih luas telah gagal untuk menghibur pasar sahamnya karena kekhawatiran akan kerusakan ekonomi lebih besar daripada optimisme kebijakan, dengan investor yang berfokus pada pembicaraan perdagangan dengan AS

Ruang lingkup paket stimulus, termasuk pemotongan suku bunga dan injeksi likuiditas utama, menarik beberapa perbandingan dengan a Peluncuran Kebijakan Menyapu September lalu Itu telah memicu reli pasar, mengangkat indeks CSI 300 lebih dari 32% dalam kemenangan beruntun enam hari.

Namun, ceritanya tidak mengulangi kali ini. Indeks patokan nyaris tidak bergerak pada hari pengumuman, menambahkan hanya 0,61%, dan naik hampir pada hari Kamis yang sama. Indeks Hang Seng Hong Kong naik kurang dari 0,4% selama dua hari.

Pasar sebagian besar telah dihargai dalam kebijakan sebelum pengarahan, ditambah dengan kekhawatiran tentang perang dagang yang sedang berlangsung yang melukai ekonomi terbesar kedua di dunia, menurut analis.

Gubernur Bank Rakyat Tiongkok Pan Gongsheng pada hari Rabu diumumkan Untuk memangkas tingkat kebijakan utama sebesar 10 basis poin dan menurunkan jumlah uang tunai yang perlu dipegang oleh bank sebesar 50 basis poin. Di antara banyak langkah, Pan mengatakan bank sentral akan mendirikan fasilitas relending berbiaya rendah untuk pembelian kembali obligasi terkait teknologi dan untuk investasi dalam perawatan lansia dan konsumsi layanan.

Stimulus sebagian besar sejalan dengan prioritas ekonomi yang ditetapkan pada pertemuan Politburo bulan lalu. Itu “tidak lain adalah penghentian bukan solusi,” kata Neo Wang, memimpin ekonom dan ahli strategi di Evercore ISI.

Politburo, badan politik paling kuat kedua di Tiongkok, bulan lalu mendesak pihak berwenang setempat untuk mempersiapkan Untuk “skenario terburuk” dengan perencanaan yang cukup, menyerukan implementasi kebijakan fiskal dan moneter proaktif. Ini juga menyusun rencana untuk mendukung pembiayaan untuk sektor teknologi, meningkatkan konsumsi domestik sambil menstabilkan ekspor.

Tanpa menyebutkan tarif khusus, pemerintah pusat mengakui bahwa “dampak dari guncangan eksternal” telah meningkat.

Tidak seperti September lalu, ketika PBOC “secara eksplisit” mendukung pasar saham dan memberikan pembiayaan langsung untuk investasi dan pembelian kembali saham, putaran stimulus ini lebih ditargetkan untuk kebutuhan industri dan sosial, kata Eugene Hsiao, kepala strategi ekuitas China di Macquarie Capital.

Untuk reli yang bermakna, investor sedang menunggu lebih banyak langkah fiskal yang ditargetkan yang secara langsung meningkatkan sentimen konsumen dan rencana yang lebih efektif untuk menopang sektor real estat, kata Hsiao.

Data ekonomi terbaru dari Cina telah mengisyaratkan penurunan ekonomi. Manufaktur Indeks Manajer Pembelian turun ke terendah 16 bulanmeluncur ke wilayah kontraksi pada bulan April, dengan pengukur pesanan ekspor baru yang turun ke terendah sejak Desember 2022. Aktivitas layanan di negara itu juga melambat pada bulan April dari bulan sebelumnya.

China akan merilis data perdagangannya untuk April pada hari Jumat yang kemungkinan akan mencerminkan dampak penuh tarif pada pengiriman keluarnya.

Anz's Yeung memperkirakan pertumbuhan ekspor turun 2,2% pada bulan April, penurunan tajam dibandingkan dengan pertumbuhan 12,4% pada bulan Maret. Jumlah kapal kontainer dari Cina ke AS turun secara dramatis menjadi 42 pada akhir April dari 71 pada 21 April, menurut perkiraannya.

Kekhawatiran telah meningkat bahwa dampak akan tumpah ke pasar tenaga kerja. PMI terbaru ditunjukkan Pekerjaan jatuh di seluruh papan pada bulan April, ketika produsen mulai menghentikan produksi dan menempatkan pekerja dengan cuti berbayar.

Goldman Sachs memperkirakan bahwa 16 juta pekerjaan-2% dari angkatan kerja negara itu-terlibat dalam produksi barang-barang yang terikat AS.

Pencabutan aturan “de minimis” AS baru-baru ini yang membebaskan barang-barang bernilai rendah dari tarif juga telah meningkatkan kekhawatiran pekerjaan di sektor-sektor padat karya China, khususnya pakaian dan elektronik konsumen.

China mengkonfirmasi hari Rabu bahwa Wakil Perdana Menteri Dia Lifeng akan bertemu dengan Sekretaris Keuangan AS Scott Bessent selama kunjungan ke Swiss akhir pekan ini sambil mengklaim itu adalah diminta oleh Washington. Truf tidak setuju dengan karakterisasi itu.

Pertemuan yang direncanakan akan menandai pembicaraan perdagangan AS-China tingkat tinggi pertama sejak peningkatan tarif tahun ini.

Sementara mencapai kesepakatan yang komprehensif cenderung kompleks dan memakan waktu, rollback bertahap tarif dari kedua belah pihak dimungkinkan, meskipun analis dibagi dengan kecepatan de-eskalasi tersebut.

Robin Xing, kepala ekonom di Morgan Stanley memproyeksikan tarif efektif AS pada barang-barang Cina dapat diturunkan dari tingkat penghalang saat ini ke tingkat terminal 45% pada akhir tahun.

Namun, upaya untuk mencapai kesepakatan yang lebih komprehensif, mirip dengan Fase satu kesepakatan yang ditandatangani selama masa jabatan pertama Trumpkemungkinan akan “panjang dan mungkin tidak produktif,” kata Tianchen Xu, ekonom senior di Economist Intelligence Unit, karena kedua belah pihak telah menunjukkan sedikit selera untuk kompromi dibandingkan prioritas strategis masing -masing dan garis merah ekonomi.

Cina gagal memenuhi komitmennya Di bawah kesepakatan fase satu untuk membeli $ 200 miliar lebih banyak dalam barang dan jasa AS selama dua tahun sebagai hit pandemi COVID-19.

Untuk pertemuan tarif mendatang dengan Bessent, China “tidak percaya pembicaraan ini akan memimpin di mana saja,” kata Wang Dan, Direktur China di perusahaan konsultan risiko Eurasia Group. “Segalanya bisa menjadi lebih buruk dan itulah sebabnya mereka menyimpan senjata besar untuk nanti,” katanya, menyinggung langkah -langkah potensial yang lebih kuat untuk mendukung ekonomi Tiongkok.