Satu kilogram emas bar di Smelter Kilang ABC, dioperasikan oleh Palion, di Sydney, Australia, pada hari Kamis, 17 April 2025.
Brendon Thorne | Bloomberg | Gambar getty
Harga emas telah menangis dengan kekacauan perdagangan baru -baru ini yang mendorong investor ke tempat yang aman, sementara aset yang bersaing seperti Treasurys AS dan dolar telah jatuh.
Hal ini terkait dengan perubahan seismik dalam kebijakan perdagangan AS di bawah Presiden Donald Trump, dan Bullion telah “melangkah ke kekosongan” sebagai aset safe haven pilihan pasar, Direktur Penelitian Pertambangan dan Energi Bank Commonwealth Bank Australia, Vivek Dhar, mengatakan.
“Apa yang membuat penerbangan baru -baru ini ke permintaan yang aman begitu unik adalah bahwa dolar AS dan perbendaharaan telah dijual sebagai banding yang aman dari aset -aset AS ini telah menurun,” tambah Dhar.
Harga emas telah menskalakan tertinggi baru dan mencapai $ 3.500 per ons pada hari Selasa, dengan lebih banyak analis memperkirakan bahwa harga akan semakin meningkat. JP Morgan mengharapkan logam kuning rata -rata $ 3.675 per ons pada kuartal keempat 2025, dan mencapai $ 4.000 pada kuartal kedua 2026.
Harga emas vis-a-vis dolar indeks berjangka dalam setahun terakhir
Sebaliknya, Treasurys AS telah melihat aksi jual dalam beberapa minggu terakhir, dengan hasil 30 tahun mencapai yang tertinggi sejak November 2023 awal bulan ini. Sementara itu indeks dolar AS telah meluncur, dan telah melemah 8% sejauh tahun ini, data dari LSEG menunjukkan.
Sementara hasil Treasury 30 tahun telah memperoleh hanya sekitar 2 basis poin sejauh ini tahun ini, lonjakan dalam seminggu setelah Trump mengumumkan tarif timbal balik lebih dari 30 basis poin-hasil benchmark 10 tahun juga melonjak dengan 30 basis poin. Sementara itu, harga emas spot telah naik 25% sejauh ini tahun ini, menurut data LSEG.
Sementara hasil pada hasil Treasury AS yang sudah lama bertanggal telah turun dari tertinggi hit awal bulan ini dan dolar telah menguat sedikit ketika Trump mundur pada komentar yang dia buat tentang memecat ketua Federal Reserve Federal Jerome Powell, kedudukan aset AS di antara para investor telah menerima pukulan.
“Meskipun ini jauh dari kisah 'Kematian Dolar AS', wajar untuk mengatakan bahwa kepercayaan pada AS, itu ekonomi dan aset prinsipnya, USD dan Treasurys, telah berkurang,” kata ahli strategi pasar Dewan Gold Dewan Gold, John Reade kepada CNBC.
Mengapa Gold Rush
Hubungan tradisional terbalik antara hasil perbendaharaan dan emas tampaknya telah rusak. Biasanya, ketika hasil lebih tinggi, Bullion menjadi kurang menarik mengingat biaya peluang yang lebih tinggi untuk memegang emas karena tidak membayar bunga.
Kualitas lindung nilai inflasi Gold menjadikannya “istimewa,” kata Michael Ryan, dosen di Fakultas Akuntansi, Keuangan, dan Ekonomi Universitas Waikato.
Tarif diperkirakan akan meningkatkan inflasi di AS, yang menyiratkan suku bunga di masa depan yang lebih tinggi, yang pada gilirannya menekan Treasurys, kata Ryan.
“Gold, bagaimanapun, secara historis dianggap sebagai lindung nilai inflasi, yang dapat menjelaskan preferensi untuk itu-jadi mungkin itu adalah sifat-sifat inflasi yang dirasakan emas yang menjadikannya 'istimewa,'” tambahnya.
Tidak seperti mata uang atau obligasi pemerintah, emas tidak memiliki risiko kredit dan tidak terkait dengan lintasan ekonomi atau politik dari satu negara.
Faktor lain untuk kehancuran hubungan tradisional antara emas dan Treasurys akan menjadi iman yang semakin menipis di Amerika dan narasi “US Excisplyism”, kata para analis kepada CNBC.
“Ada kepercayaan yang memudar pada aset AS karena ketidakpastian ekonomi dan geopolitik,” kata Soni Kumari, ahli strategi komoditas di ANZ.
Pasar secara luas memandang perang tarif Trump sebagai salah langkah kebijakan, dan kemerdekaan Gold yang dirasakan dari kebijakan moneter dan fiskal telah meningkatkan daya tariknya.
“Tidak seperti mata uang atau obligasi pemerintah, emas tidak memiliki risiko kredit dan tidak terikat pada lintasan ekonomi atau politik dari satu negara,” kata Alexander Zumpfe, pedagang logam mulia di Heraeus. Ini sangat relevan pada saat kepercayaan pada instrumen keuangan tradisional goyah.
Lebih lanjut menambah kilau emas adalah daya tarik yang tumpul dari dolar AS. Dolar yang lebih lemah umumnya membuat komoditas dihargai di greenback, termasuk emas, lebih menarik bagi pemegang mata uang lainnya.
Drive diversifikasi
Bank-bank sentral pasar negara berkembang, yang telah kurang berat pada emas dibandingkan dengan rekan-rekan pasar mereka yang maju, telah beralih ke logam kuning dan cenderung tetap menjadi pembeli yang kuat karena mereka melakukan diversifikasi dari cadangan cadangan berbasis dolar mereka, kata Eli Lee, kepala strategi investasi Bank of Singapura.
Aksi jual dolar baru-baru ini memicu diskusi tentang de-dollarization globalmempertanyakan daya tarik greenback sebagai mata uang cadangan dunia.
Emas telah melayang sebagai a Potensi mata uang cadangan utama alternatif beberapa kali.
“Negara-negara menyadari bahwa emas adalah lindung nilai potensial terhadap cadangan mata uang pembekuan AS untuk tidak sesuai dengan kebijakan AS,” kata Dhar CBA.
Sementara jual dolar telah bermanfaat bagi emas, kata Dhar, masih sulit untuk melihat masa depan dengan pergeseran material dari greenback, mengingat biaya pengangkutan dan pergudangan emas-Bullion menjadi aset yang tidak tertarik yang tidak menarik juga membatasi daya tariknya.
Selain itu, sementara ada sedikit revaluasi status Safe Haven Treasury AS, masih pada akhirnya “sangat sulit” untuk diganti mengingat bagaimana itu adalah “pasar paling likuid di dunia,” kata manajer portofolio Investor pendapatan Franklin Todd Brighton.
Penggantian Treasurys AS sebagai tempat yang aman tidak terjadi dalam waktu segera setelah kami beralih ke dunia yang lebih multi-polar, katanya.
