Bagaimana Ibu dari Semua 'Singkat Singkat' membantu mendorong stok ke keuntungan bersejarah Rabu

Sejumlah besar dana lindung nilai, penjual pendek bergegas untuk menutup posisi mereka selama lonjakan persediaan tiba -tiba Rabu sore, mengubah rapat umum yang menakjubkan menjadi satu untuk buku -buku sejarah.

Pedagang – bertaruh pada penurunan harga saham – telah menumpuk sejumlah taruhan pendek Melawan saham AS menjelang Rabu sebagai presiden Donald Trump Awalnya meluncurkan tarif yang lebih curam dari perkiraan.

Untuk menjual dana lindung nilai yang pendek meminjam keamanan yang mereka bertaruh dari bank dan menjualnya. Kemudian ketika keamanan berkurang harga dari tempat mereka menjualnya, mereka membelinya kembali dengan lebih murah dan mengembalikannya ke bank, mendapat untung dari perbedaan.

Tapi terkadang itu bisa menjadi bumerang.

Ketika saham melonjak pada berita tentang jeda tarif, dana lindung nilai terpaksa membeli kembali stok pinjaman mereka dengan cepat untuk membatasi kerugian mereka, fenomena Wall Street yang dikenal sebagai tekanan pendek. Dengan kekuatan pembelian buatan ini mendorongnya lebih tinggi, S&P 500 berakhir dengan keuntungan terbesar ketiga sejak Perang Dunia II.

Datang ke hari Rabu, posisi pendek hampir dua kali lipat dari ukuran yang terlihat pada kuartal pertama 2020 di tengah awal pandemi Covid, menurut Bank of America. Saat dana berjalan untuk menutupi, sekeranjang stok yang paling pendek melonjak 12,5% pada hari Rabu, menurut Goldman Sachs, melakukan lompatan yang lebih besar dari pada S&P 500Keuntungan 9,5%.

Dan 30 miliar saham kekalahan yang diperdagangkan di pertukaran AS selama sesi, menandai hari volume terberat, menurut NASDAQ dan data factset kembali 18 tahun.

“Anda tidak dapat bergerak. Ketika Anda melihat seseorang yang singkat menutupi, pintu keluar menjadi sangat kecil karena perdagangan yang ramai ini,” kata Jeff Kilburg, CEO KKM Financial dan CIO. “Kita hidup di dunia di mana ada semakin banyak kelembutan di pasar, ada semakin banyak paranoia.”

Tentu saja, ada pembeli sungguhan juga. Dana lama saja membeli jumlah rekor saham teknologi selama sesi, terutama tiga jam terakhir dalam sehari, menurut data dari Bank of America.

Tetapi pedagang mengkreditkan celana pendek berjalan untuk perlindungan untuk besarnya perpindahan.

“Rasa sakit di sisi pendek sangat jelas; gergaji yang telah kami saksikan beberapa minggu terakhir adalah ekstrem,” kata Meja Perdagangan Oppenheimer dalam sebuah catatan. “Apa yang kami lihat di Tech tentang kenaikan itu jelas meliput tetapi lebih banyak pembeli nyata menambah semifinal berkualitas lebih tinggi.”

Likuiditas tipis juga berperan dalam gerakan monster hari Rabu. Ukuran stok berjangka (CME E-Mini S&P 500 Futures) Seseorang dapat berdagang dengan mengklik mouse Anda turun ke terendah sepanjang masa $ 2 juta pada hari Senin, menurut data Goldman Sachs. Pasar tipis drastis cenderung memicu perubahan harga yang terlalu besar.

Pasar menarik kembali Kamis ketika investor menyadari ekonomi masih dalam bahaya dari tarif Tiongkok yang sangat tinggi dan ketidakpastian bahwa negosiasi harian dengan negara lain akan membawa selama tiga bulan ke depan.

Masih ada posisi pendek yang tersisa di pasar, kata pedagang.

Itu bisa memicu barang lagi, jika pasar mulai berkumpul lagi.

“Pandangan meja adalah bahwa penutup pendek masih jauh dari selesai,” kata Meja Perdagangan Bank of America dalam sebuah catatan. “Alasan kami adalah bahwa pasar tidak dapat berisiko pendek dalam waktu kurang dari 3 jam yang memberikan downside indeks 20%+ SPX & pengurangan besar dalam leverage bersih selama 7 tujuh minggu.”

“Tidak ada tembakan yang dibersihkan dalam waktu kurang dari 3 jam,” kata Bank of America.

Dapatkan tiket Anda ke Pro Live

Bergabunglah dengan kami di New York Stock Exchange!
Pasar yang tidak pasti? Mendapatkan keunggulan CNBC Pro Liveacara eksklusif, perdana di New York Stock Exchange yang bersejarah.

Dalam lanskap keuangan yang dinamis saat ini, akses ke wawasan ahli adalah yang terpenting. Sebagai pelanggan CNBC Pro, Kami mengundang Anda untuk bergabung dengan kami untuk kami Eksklusif pertama, acara langsung CNBC Pro Live di NYSE ikonik pada hari Kamis, 12 Juni.

Bergabunglah dengan klinik pro interaktif yang dipimpin oleh pro kami Carter Worth, Dan Niles Dan Dan Ives, dengan edisi khusus Pro Talks dengan Tom Lee. Anda juga akan mendapatkan kesempatan untuk berjejaring dengan para ahli CNBC, bakat, dan pelanggan pro lainnya selama jam koktail yang menarik di lantai perdagangan legendaris. Tiket terbatas!