Michael Intrator, pendiri dan CEO Coreweave Inc., penyedia layanan cloud yang didukung NVIDIA, menghadiri IPO perusahaannya di Pasar Nasdaq di New York City pada 28 Maret 2025.
Brendan McDermid | Reuters
Wall Street Banks menunggu lama untuk satu miliar dolar IPO dari perusahaan teknologi AS. Mereka tidak menghasilkan banyak uang dari yang mereka dapatkan.
Diskon dan komisi penjaminan yang dibayarkan oleh penyedia infrastruktur intelijen buatan Coreweaveyang menghantam NASDAQ pada hari Jumat, berjumlah hanya 2,8% dari total hasil, menurut pengajuan hari Senin dengan Komisi Sekuritas dan Bursa. Itu berarti bahwa dari $ 1,5 miliar yang dikumpulkan dalam penawaran, $ 42 juta diberikan kepada penjamin emisi.
Itu di sisi rendah secara historis. Sejak Facebook Rekaman IPO di tahun 2012ada 25 penawaran yang didukung usaha untuk perusahaan-perusahaan AS terkait teknologi yang telah mengumpulkan setidaknya $ 1 miliar, dengan biaya penjaminan rata-rata 4%, menurut data dari FactSet dianalisis oleh CNBC. Facebook, dalam mengumpulkan $ 16 miliar, dibayar persentase terendah di 1,1%.
Morgan Stanleyyang memimpin IPO Facebook, memiliki tempat kiri yang didambakan di Coreweave, diikuti oleh JPMorgan Chase Dan Goldman Sachs. Tiga bank biasanya menjadi pemimpin dalam hal IPO teknologi. Mereka telah mengandalkan kebangkitan di pasar di bawah Presiden Donald Trump Setelah jeda sejak akhir 2021, ketika melonjak inflasi dan kenaikan suku bunga menghentikan penawaran baru.
Tetapi sesi perdagangan awal Coreweave tidak memberikan kepercayaan pada rebound. Setelah menurunkan harganya menjadi $ 40 dari kisaran $ 47 hingga $ 55, Coreweave gagal mencapai keuntungan pada hari Jumat dan turun 7% pada hari Senin menjadi $ 37,20.
Penurunan di pasar yang lebih luas telah membebani Coreweave, tetapi investor juga memiliki kekhawatiran khusus tentang perusahaan, termasuk ketergantungannya pada Microsoft Sebagai pelanggan, tingkat utangnya yang besar dan keberlanjutan model bisnis yang dibangun di sekitar penjualan kembali Nvidia's teknologi.
Coreweave adalah yang pertama di antara perusahaan yang didukung usaha untuk mengumpulkan $ 1 miliar atau lebih sejak itu Pekerjaan tawar pada bulan September 2021. Freshworks dengan biaya penjaminan 5,3%, sementara Uipathyang melanda pasar beberapa bulan sebelumnya, membayar 5%. Di dalam April tahun itu, Applovin membawa biaya 2,6%, terakhir kali penawaran satu miliar dolar memiliki biaya yang lebih rendah daripada Coreweave.
Di antara beberapa IPO yang lebih baru – yang semuanya mengumpulkan kurang dari $ 1 miliar – biayanya jauh lebih tinggi. Untuk Instacart Dan Klaviyo pada tahun 2023 dan Reddit, Astera Labs, Rubrik Dan Servicetitan Tahun lalu, pembayaran semua setidaknya 5%.
Sebagai pemimpin dalam kesepakatan Coreweave, Morgan Stanley diberi alokasi persentase saham tertinggi untuk klien sebesar 27%. JPMorgan menerima 25%, dan Goldman Sachs mendapat 15%.
Alokasi persentase tersebut biasanya berkorespondensi cukup dekat dengan berapa banyak biaya yang diterima masing -masing bank, meskipun dengan jumlah yang sedikit lebih tinggi ke bank utama untuk bagian biaya manajemen.
David Golden, mitra di Revolution Ventures yang sebelumnya memimpin perbankan investasi teknologi di Jpmorganmengatakan “ada sedikit 'kotak hitam' yang terlibat dalam kompensasi penjaminan” yang tidak diungkapkan dalam prospektus. Berdasarkan pengalamannya dengan IPO dan norma historis, Golden memperkirakan bahwa Morgan Stanley mendapat setidaknya $ 13 juta untuk pekerjaannya, berjumlah lebih dari 30% dari total pembayaran, sedangkan jumlah untuk Goldman Sachs akan sedikit di atas $ 6 juta.
Perwakilan dari Morgan Stanley dan Goldman Sachs menolak berkomentar. Seorang juru bicara untuk JPMorgan tidak segera menanggapi permintaan komentar.
JAM TANGAN: Dasbor gila Cramer di Coreweave
