Di bawah lampu gantung Grand of International Ballroom di Beverly Hilton Hotel, di bar atap dan di pesta -pesta swasta di rumah -rumah miliarder, ada campuran emosi di antara para raksasa keuangan yang dikumpulkan di Los Angeles minggu ini.
Banyak dari ribuan peserta di Milken Institute Global Conference – A Who's Who of Finance dan Corporate America – tetap cemas di tengah pasar yang mudah berubah, ketegangan perdagangan yang berkelanjutan dan pemotongan mendalam untuk pemerintah federal.
“Saya seorang CEO, saya berbicara dengan banyak CEO, dan ada kegugupan di sana,” Kamal Bhatia, presiden dan kepala eksekutif manajemen aset utama, mengatakan ketika ia duduk di tahap yang sama yang menjadi tuan rumah Golden Globes.
Tetapi ada juga rasa optimisme tumbuh yang terasa setelah awal tiga bulan yang berbatu-bulan untuk masa jabatan kedua Presiden Trump: “Saya optimis tentang teknologi, saya optimis tentang arah ekonomi, saya optimis tentang pemotongan biaya,” kata Tony Minella, salah satu pendiri dan presiden Eldridge Industries, sebuah perusahaan manajemen aset. “Saya pikir ada banyak kegembiraan di dunia saat ini, dan ini adalah waktu yang fantastis untuk hidup.”
Suasana di Confab Pantai Barat tahunan menggemakan suasana hati di pasar keuangan.
Setelah Tarif Tinggi Trump yang tak terduga mengirim stok yang jatuh, ada beberapa kelegaan dari kepanikan awal karena administrasi telah menawarkan konsesi dan mempromosikan pembicaraan kesepakatan yang dikatakan akan menurunkan tarif.
S&P 500 turun hampir 20 persen di bawah puncaknya pada bulan Februari, tetapi sejak itu telah pulih, memulihkan sekitar dua pertiga dari kerugiannya.
Namun terlepas dari pemulihan, ketidakpastian tetap ada. Skeptis di sela -sela konferensi menunjukkan bahwa beberapa manajer dana hanya melukis pandangan yang lebih cerah untuk menghindari menakuti para investor dalam dana mereka. Yang lain menggambarkannya sebagai lebih banyak harapan daripada keyakinan.
“Tidak ada, termasuk saya sendiri, yang bisa mengatakan bagaimana ini akan berakhir,” kata Ron O'Hanley, ketua dan kepala eksekutif State Street. “Mungkin ada angan -angan dalam semua itu.”
Scott Bessent, Menteri Keuangan, menetapkan nada pada Senin pagi, ketika ia mencoba untuk menenangkan kekhawatiran para pemodal. Dia telah memulai misinya pada malam sebelumnya, mengadakan makan malam pribadi untuk segelintir investor, menurut beberapa peserta.
Banyak orang di antara hadirin pada hari Senin berharap bahwa tarif akan memudahkan karena kesepakatan perdagangan dibuat, diterapkan oleh kebijakan pro-bisnis yang lebih pro-pertumbuhan seperti pemotongan pajak dan deregulasi akan datang di akhir tahun. Tetapi ada juga kesadaran bahwa kenyataan mungkin masih terlihat sangat berbeda. Bisnis ditahan, pembuatan kesepakatan perusahaan tidak aktif, dan semakin lama yang berlanjut, semakin buruk konsekuensinya.
Dengan keraguan itu, banyak pembicara di konferensi tersebut mencatat bahwa mereka lebih dekat dalam berinvestasi di Eropa dan bagian lain dunia, melakukan diversifikasi jauh dari masa depan Amerika Serikat yang tidak pasti.
Dana pensiun, endowmen universitas dan perusahaan asuransi, yang telah banyak diinvestasikan di Amerika Serikat dalam beberapa tahun terakhir, memulai proses penilaian ulang yang lambat di mana mereka meletakkan uang mereka ke depan.
Kim Lew, presiden Columbia Investment Management Company, Endowment for Columbia University, mencatat bahwa sementara ada alasan bagus, begitu banyak manajer dana menjadi sangat terpapar pada ekonomi AS, “Saya pikir kita semua berharap kami telah berinvestasi di dunia secara lebih global,” katanya.
Investor yang menghargai pasar AS yang dimasukkan ke dalam kekhawatiran lain yang dibahas secara luas: peran dolar sebagai mata uang cadangan dunia, dan pentingnya dalam mendukung hutang $ 36 triliun pemerintah.
Akibat wajar dari defisit perdagangan adalah ketika investor internasional memiliki lebih banyak dolar yang telah diinvestasikan kembali dalam aset AS seperti utang pemerintah. Jika investor mulai mundur, baik karena tarif atau geopolitik atau menurunnya kepercayaan pada stabilitas dolar, maka kemampuan pemerintah untuk terus membiayai utangnya dapat dipertanyakan.
“Saya percaya fondasi yang mendasari dolar dan pasar treasury telah terkikis selama beberapa tahun terakhir, dan kami lebih baik memperhatikannya segera,” kata Alan Schwartz, ketua eksekutif Guggenheim Partners.
Pada Selasa sore, Michael Milken naik panggung untuk pidato utama yang langka. Sejak konferensi dimulai pada tahun 1998, ia hanya memberikan dua pidato – pada tahun 2000 dan 2017.
Milken secara luas dikreditkan sebagai ayah dari pasar obligasi hasil tinggi, setelah menyusun cara pada 1980-an untuk meminjamkan kepada perusahaan yang berisiko yang biasanya dijauhi oleh bank dan lembaga keuangan lainnya.
Pada tahun 1990, ia mengaku bersalah atas penipuan dan konspirasi sekuritas. Dia melayani hanya di bawah dua tahun hukuman penjara 10 tahun dan dilarang dari industri sekuritas seumur hidup. Dia diampuni oleh Tuan Trump pada tahun 2020.
Dalam pidatonya, Mr. Milken membuat kasus untuk Impian Amerika dan pentingnya kebebasan ekonomi, kesetaraan peluang, kesehatan masyarakat, dan akses luas ke pendidikan.
“Salah satu hal yang telah membedakan Amerika dari hampir setiap negara lain di dunia adalah bahwa Anda memiliki kesempatan untuk mencoba, dan jika Anda gagal, Anda memiliki kesempatan untuk mencoba lagi,” katanya, menambahkan bahwa “cukup sering, orang -orang di negara kita sendiri telah lupa bagaimana kehidupan diubah oleh kebebasan.”
Imigrasi – maupun penahanan agresif dan deportasi yang menjungkirbalikkan komunitas imigran di kota -kota seperti Los Angeles – bukanlah fokus besar dari diskusi resmi pada pertemuan Milken Institute.
Tetapi Tn. Milken memilih untuk menyimpulkan sambutannya sendiri dengan merayakan imigran dan merujuk pada kata -kata dalam Presiden Ronald Reagan Pidato terakhir dari Gedung Putih pada tahun 1989.
“Ketika orang -orang memikirkan pidato ini, mereka sering menganggapnya sebagai ode bagi para imigran kita di negara ini dan bagaimana mereka datang ke negara ini untuk harapan kehidupan yang lebih baik, dan mereka memperbarui masing -masing fokus kita pada pentingnya kebebasan,” kata Milken. “Dan mereka memberikan kontribusi yang signifikan bagi kami.”
