Pelanggan melihat diskon iklan pakaian 80% atau 70% di supermarket di Hangzhou, Provinsi Zhejiang, Cina, pada 9 Juni 2025.
Cfoto | Penerbitan Masa Depan | Gambar getty
BEIJING – Pengeluaran konsumen China menunjukkan sedikit tanda -tanda mengambil segera, mengingat ketidakpastian tentang kekayaan di masa depan, mengubah preferensi dan kurangnya jaring pengaman sosial.
Sudah Empat bulan berturut -turut dari penurunan harga konsumenKeyakinan konsumen melayang di dekat posisi terendah bersejarah, dan pasar real estat berjuang untuk berbalik. Analis berulang kali menunjuk ke satu faktor utama: pendapatan stagnan.
Penghasilan sekali pakai di Cina telah mengurangi separuh laju pertumbuhannya sejak pandemi mencapai pada tahun 2020, sekarang tumbuh hanya dengan rata-rata 5% per tahun, Jeremy Stevens, ekonom Asia yang berbasis di Beijing di Standard Bank, mengatakan dalam sebuah laporan Rabu.
Sebagian besar pekerjaan tidak memberikan banyak kenaikan gaji. Dari 16 sektor, hanya tiga – penambangan, utilitas dan layanan teknologi informasi – telah melihat pertumbuhan upah melebihi produk domestik bruto sejak 2020, katanya.
Survei bisnis bulanan untuk Mei ditampilkan Kontraksi di pasar tenaga kerja Di seluruh papan, terutama ketika pabrik menavigasi tarif AS. Tingkat pengangguran di antara kaum muda berusia 16 hingga 24 dan tidak di sekolah tetap tinggi pada bulan April di 15,8%. Tingkat pengangguran resmi di kota -kota telah melayang sekitar 5%.
Rekor tertinggi 64% rumah tangga Cina mengatakan pada kuartal ketiga 2024 bahwa mereka lebih suka menghemat uang daripada membelanjakan atau menginvestasikannya, menurut survei triwulanan oleh Bank Rakyat Tiongkok.
Sementara itu dimoderasi menjadi 61,4% pada kuartal keempat, menurut survei terbaru yang dirilis pada bulan Maret, itu mencerminkan tren lebih dari 60% responden yang lebih suka menyimpan yang telah dicatat sejak akhir 2023.
Dan untuk responden yang berencana meningkatkan pengeluaran, Pendidikan adalah kategori teratasdiikuti oleh perawatan kesehatan dan pariwisata, menurut survei kuartal keempat PBOC yang dirilis pada bulan Maret.
Lebih dari setengah responden memandang pasar kerja menjadi lebih sulit atau sulit diceritakan.
Orang -orang di Cina cenderung menabung secara budaya, terutama karena pertanggungan asuransi terbatas berarti individu harus sering menanggung sebagian besar biaya perawatan rumah sakit, pendidikan tinggi dan pensiun. Kemerosotan real estat dari beberapa tahun terakhir juga telah membebani pengeluaran karena properti menyumbang sebagian besar kekayaan rumah tangga di Cina.
Salah satu cara untuk membuat orang lebih bersedia untuk membelanjakan adalah dengan lebih dari ganda pembayaran pensiun, dengan meningkatkan bagian aset negara yang dibayarkan kepada Kementerian Keuangan, Luo Zhiheng, kepala ekonom di Yuekai Securities, mengatakan dalam sebuah catatan.
Dia menambahkan bahwa meningkatkan hari libur umum dan menawarkan voucher konsumsi sektor layanan juga dapat membantu.
Dalam beberapa minggu terakhir, otoritas Cina telah meningkatkan rencana pekerjaan dukungan lebih lanjut Dan meningkatkan kesejahteraan sosial. Tetapi para pembuat kebijakan telah menghindari pemberian uang tunai massal yang diberikan AS dan Hong Kong kepada penduduk untuk merangsang pengeluaran setelah pandemi.
Keluar dari pandemi, analis memperingatkan itu Penjualan ritel di Cina akan pulih dengan sangat lambat sebagai ketidakpastian besar bagi konsumen tetap belum terselesaikan.
Dalam dekade sebelum pandemi, “konsumen Cina bersedia dan mampu membeli inovasi apa pun, bahkan inovasi yang tidak benar-benar inovasi,” kata Bruno Lannes, mitra senior yang berbasis di Shanghai dengan produk konsumen dan praktik ritel Bain & Company.
“Di dunia saat ini mereka lebih rasional. Mereka tahu apa yang mereka inginkan,” katanya di webinar Kamis.
China dijadwalkan untuk melaporkan penjualan ritel untuk Mei pada hari Senin. Analis yang disurvei oleh Reuters memprediksi perlambatan menjadi 4,9% pertumbuhan tahun-ke-tahun, turun dari 5,1% pada bulan April.
Pergeseran dari kota -kota besar
Faktor lain di balik pembacaan CPI negatif adalah bahwa konsumen Cina beralih ke produk dengan harga lebih rendah, baik sebagian mendapat manfaat dari produksi berlebihan barang-barang yang relatif berkualitas tinggi, atau pindah dari kota-kota besar ke tempat-tempat di mana biaya hidup lebih rendah.
Shanghai kehilangan 72.000 penduduk tetap tahun lalu, sementara Beijing melihat penurunan 26.000, Worldpanel dan Bain & Company menunjukkan dalam sebuah laporan Kamis. Kedua kota biasanya dikategorikan sebagai kota “Tingkat 1” di Cina.
Sebagai hasil dari pergeseran populasi, kota -kota kecil yang dikategorikan sebagai “Tingkat 3” dan “Tier 4” mengalami pertumbuhan yang jauh lebih tinggi dalam volume dan nilai kebutuhan harian yang dijual tahun lalu – membantu mengimbangi penurunan kota Tier 1, kata laporan itu. Studi ini mencakup makanan kemasan, minuman, perawatan pribadi dan perawatan di rumah.
Ditemukan bahwa sementara volume keseluruhan barang tersebut yang dijual di Cina naik 4,4% tahun lalu, harga jual rata-rata turun 3,4%, karena konsumen lebih suka produk dengan harga lebih murah dan bisnis meningkatkan promosi.
Tren ini bahkan mempengaruhi penjualan bunga.
Pusat Perdagangan Lelang Flora Internasional Kunming di Provinsi Yunnan, pasar bunga terbesar di Asia, mengatakan pada bulan Mei bahwa lebih banyak permintaan berasal dari kota tingkat bawah yang kurang makmur, menghasilkan volume yang lebih tinggi tetapi harga jual rata-rata yang lebih rendah.
Bisnis telah menenangkan setelah musim liburan Mei yang sibuk, Li Shenghuan, seorang penjual bunga di dekat pusat perdagangan, kata Jumat. Dia mengatakan harga bunga telah turun sedikit, sebagian karena lebih banyak orang telah menanam bunga. Dia mengharapkan permintaan untuk mengambil sekitar liburan Hari Nasional pada awal Oktober.
Untuk rasa disparitas, pendapatan yang dapat dibuang pedesaan per kapita kurang dari setengah kota selama bertahun -tahun, menurut data resmi. Penghasilan sekali pakai per kapita di daerah perkotaan tahun lalu adalah 54.188 yuan ($ 7.553). Itu jauh lebih sedikit dari $ 64.474 dilaporkan untuk AS Sampai Desember.
Berlangganan sekarang
Stard Stevens Standard menunjukkan bahwa rasio konsumsi terhadap pendapatan di daerah pedesaan telah “secara substansial meningkat” dan melampaui tingkat pra-pandemi, sedangkan rumah tangga perkotaan telah menurun. Tetapi dia mencatat bahwa rumah tangga berpenghasilan rendah tidak memiliki skala kekayaan yang dilakukan kelompok berpenghasilan tinggi untuk meningkatkan konsumsi secara makna dalam waktu dekat.
20% teratas menyumbang setengah dari total pendapatan dan konsumsi di Cina, dan 60% dari total tabungan, katanya. “Dukungan kebijakan untuk kelompok berpenghasilan rendah, sementara makhluk yang baik, tidak cukup tanpa reformasi upah struktural.”
Selain itu, retorika “kemakmuran” Tiongkok “telah memperkenalkan penataan kembali institusional dan perubahan kebijakan yang, sementara niat baik, telah menambah ketidakpastian,” kata Stevens, mencatat perubahan itu “belum sepenuhnya menemukan keseimbangan baru.”
