Bank Sentral Eropa Untuk Memotong Tarif Lagi Dengan Ancaman Trump dan Divergensi AS dalam Fokus

Bank Sentral Eropa secara luas diperkirakan akan memulai pertemuan 2025 dengan pemotongan suku bunga lain pada hari Kamis, karena para pedagang bertujuan untuk mengukur seberapa jauh bank sentral bersedia menyimpang dari Federal Reserve yang macet.

Pasar uang pada hari Rabu adalah harga dalam pemotongan suku bunga 35 basis poin untuk pertemuan Januari, yang menunjukkan bank sentral zona euro akan dipotong setidaknya seperempat poin persentase. Itu akan mengambil fasilitas deposit, tarif kuncinya, menjadi 2,75% menandai trim kelima sejak mulai memudahkan kebijakan moneter pada Juni 2024.

Harga pasar kemudian menyarankan pemotongan tindak lanjut pada pertemuan ECB March dan Juni, dengan pengurangan keempat dan akhir membawa fasilitas setoran menjadi 2% pada akhir tahun.

Harapan untuk laju pelonggaran yang cepat tahun ini telah mengeras, bahkan setelah tajuk utama Inflasi Area Euro meningkat untuk bulan ketiga berturut -turut di bulan Desember. Sedikit kenaikan dalam tingkat kenaikan harga diharapkan karena efek dari pasar energi, sementara indikator aktivitas bisnis untuk pertunjukan blok terus berlanjut kelemahan dalam manufaktur dan hangat Kepercayaan Konsumen. Ekonom yang disurvei oleh Reuters mengharapkan angka pertumbuhan kuartal keempat untuk menunjukkan PDB memperluas hanya 0,1%, turun dari 0,4% pada kuartal ketiga.

Sementara langkah tarif ECB minggu ini hampir dijamin, beberapa pertanyaan kunci tetap bahwa presidennya, Christine Lagarde, kemungkinan akan ditanyai selama konferensi pers pasca pengumuman-dan banyak dari mereka yang berhubungan dengan AS dan pemimpin baru.

Salah satu kekhawatiran adalah apakah ECB nyaman dengan meningkatnya jarak antara jalur kebijakan moneternya sendiri dan bank sentral terbesar di dunia, Federal Reserve, yang diatur ke Tahan tarif pada hari Rabu. Pasar adalah harga hanya dalam dua pemotongan suku bunga seperempat dari Fed tahun ini, seperti diproyeksikan oleh anggota Fed pada bulan Desember.

Beberapa ahli strategi menyarankan The Fed bisa memberlakukan hanya satu potongandan paling tidak menginjak air karena menunggu lebih detail tentang kebijakan aktual Presiden Donald Trump versus miliknya Ancaman perdagangan ekstrem dan mereka dampak inflasi potensial.

Lagarde mengakui bahwa perbedaan dalam sebuah wawancara di World Economic Forum minggu lalu, Memberitahu CNBC bahwa itu adalah hasil dari berbagai lingkungan ekonomi. Sementara kawasan euro telah jatuh ke dalam stagnasi, ekonomi AS memiliki terus tumbuh di klip yang solid di lingkungan suku bunga yang lebih tinggi, dan banyak investor optimis pada Outlook 2025 meskipun Trump ketidakpastian.

“Kita harus melihat diferensiasi di sini melalui lensa pertumbuhan dan kapasitas cadangan yang menumpuk di AS, kita memiliki ekonomi yang berkinerja kuat dan cepat … kita tidak bisa mengatakan hal yang sama ketika kita melihat pada Zona Euro, “Sandra Horsfield, ekonom di Investec, mengatakan kepada CNBC” Squawk Box Europe “pada hari Rabu.

“Perbedaan itu berarti bahwa tekanan inflasi lebih mungkin dipertahankan selama beberapa waktu di AS,” katanya, membawanya untuk memperkirakan satu lagi potongan Fed diikuti oleh jeda, dan ruang lingkup yang lebih besar untuk pemotongan di Eropa.

Ini memperkuat harapan bahwa Euro bisa ditarik kembali ke paritas dengan greenback dan menyarankan kekuatan lebih lanjut untuk Dolar AS yang sudah terlalu berat Pada tahun 2025. Itu penting bagi ECB, karena mata uang yang lebih lemah meningkatkan biaya mengimpor barang, bahkan jika kekhawatiran Bank Sentral yang lebih besar saat ini berkaitan dengan layanan yang dihasilkan di dalam negeri dan inflasi upah.

Lagarde meremehkan dampak dari efek ini, memberi tahu CNBC nilai tukar “akan menarik, dan … mungkin memiliki konsekuensi.”

Namun, dia juga mengatakan dia tidak khawatir tentang impor inflasi dari AS ke Eropa dan terus mengharapkan kenaikan harga menjadi dingin menuju target. Presiden ECB menambahkan bahwa bullish di sekitar ekonomi AS adalah positif “karena pertumbuhan di AS selalu menjadi faktor yang menguntungkan bagi seluruh dunia.”

Presiden AS belum memproposikan kembali idenya tentang tarif universal untuk impor ke AS, dan saat ini memusatkan perhatian pada Tugas Menargetkan Cina, Meksiko dan Kanada. Namun, dalam pidato di Forum Ekonomi Dunia, dia menuduh Uni Eropa memperlakukan AS “sangat tidak adil” pada perdagangan, berjanji: “Kita akan melakukan sesuatu tentang hal itu.”

Perang dagang dapat mengganggu rantai pasokan global dan memicu inflasi, menuntut suku bunga yang lebih tinggi di ECB, kata George Lagarias, kepala ekonom di Forvis Mazars.

“Risiko inflasi dan tingkat pasti ada di atas” untuk zona euro, katanya kepada CNBC melalui email.

“Harga jual perusahaan Uni Eropa ekspektasi telah rata dan menunjukkan kecenderungan ke atas. Ini adalah indikator utama dari proyeksi ECB sendiri … dan The Fed kemungkinan akan berada di jalur yang lebih hawkish, sehingga perbedaan yang signifikan dari ECB dapat mengambil risiko penerbangan modal menuju dolar, “tambahnya.

Pada kemungkinan bahwa ECB dapat memberlakukan pemotongan tingkat setengah titik yang lebih besar, dia berkata: “Jika kita melihat pemotongan laju yang tajam, itu berarti bahwa dewan berusaha untuk melindungi pertumbuhan di inti zona euro, dan pastikan Ketidakpastian politik itu Perancis Dan Jerman atau kebijakan fiskal longgar di Italia tidak menyebabkan kenaikan tingkat pinjaman yang tajam. “

Bas van Geffen, ahli strategi makro senior di Raboresearch, juga mengatakan dia “kurang optimis dalam hal prospek inflasi daripada ECB, atau pasar tampaknya,” memperkirakan penurunan tarif menjadi 2,25% tahun ini.

“Ketika ECB memasukkan tarif Trump dalam skenario baseline mereka, kami akan mengharapkan perkiraan inflasi yang lebih tinggi di pihak mereka juga,” katanya kepada CNBC.