CNBC's Inside India Newsletter: Berapa banyak leverage yang dimiliki India dalam pembicaraan perdagangan dengan AS?

Laporan ini berasal dari buletin “Inside India” CNBC minggu ini yang membawa Anda berita yang tepat waktu, berwawasan luas dan komentar pasar tentang pembangkit tenaga listrik yang muncul dan bisnis besar di balik kenaikan meteoriknya. Seperti apa yang kamu lihat? Anda dapat berlangganan Di Sini.

Sementara AS akan memberlakukan tarif impor barang, yang diperhitungkan 56,1% dari total ekspor IndiaLayanan sejauh ini belum ditargetkan. Beberapa perusahaan terbesar di India, seperti Tcs Dan Infosystidak mungkin dipengaruhi secara langsung oleh tarif, dan hanya dapat terpapar pada masalah ini secara tidak langsung jika perlambatan ekonomi global terjadi mengingat sebagian besar klien mereka berbasis di luar negeri.

Tujuan ekspor India untuk barang dagangan juga secara signifikan beragam, dengan AS hanya memperhitungkan 18% pengiriman pada tahun 2023-2024, menurut Kementerian Perdagangan & Industri India.

“Struktur perdagangan dari India ke Amerika Serikat sangat berbeda dari, katakanlah Cina sebagai contoh, karena komponen layanan,” James Sullivan, kepala penelitian ekuitas Asia Pasifik di JPMorgan, mengatakan kepada CNBC's Squawk Box Asia. “Pemerintahan AS hampir seluruhnya berfokus pada perdagangan barang, bukan perdagangan layanan, di mana AS benar -benar memiliki surplus.”

“Jika narasi itu mulai bergeser, kita harus menyadari bahwa sebagian besar ekspor India ke Amerika Serikat adalah layanan TI,” tambah Sullivan. “Saham -saham itu telah mendapat pukulan signifikan karena risiko resesi di Amerika Serikat, dan kurangnya pengeluaran perusahaan yang kemudian akan mencapai topline layanan TI.”

Sementara India memang memiliki beberapa kekuatan, tugas yang dihadapi negosiator India cenderung dibuat lebih menantang oleh para pesaing yang menatap skenario yang jauh lebih buruk.

China sekarang menghadapi tingkat tarif total 125% (pada saat penekanan tombol ini), sementara Vietnam berisiko dikenakan kembali dengan bea impor 46% 'timbal balik' – di antara tingkat tertinggi yang telah dikenakan AS.

Kerentanan ekonomi mereka, karena ekspor ke AS adalah bagian besar dari PDB, telah menyebabkan tanggapan yang berbeda. Sementara Cina telah memutuskan untuk merespons dengan penanggulangan, Vietnam telah menawarkan untuk menghapus semua tarif, berpotensi membuka jalan menuju perjanjian perdagangan bebas dengan AS

“Baru saja memiliki panggilan yang sangat produktif dengan Lam, Sekretaris Jenderal Partai Komunis Vietnam, yang mengatakan kepada saya bahwa Vietnam ingin memotong tarif mereka menjadi nol jika mereka dapat membuat kesepakatan dengan AS”, Trump diposting di situs web media sosial Truth Social and X Segera setelah meluncurkan program tarifnya.

Pada hari Rabu, Menteri Keuangan Scott Bessent, yang memimpin negosiasi perdagangan, mengungkapkan bahwa ia bertemu dengan negosiator perdagangan Vietnam hari itu.

Vietnam telah secara terlebih dahulu menawarkan untuk memangkas tarif pada pertanian dan impor energi dari AS setelah tarif diluncurkan, ia melangkah lebih jauh dengan berjanji untuk membeli produk aerospace, pertahanan, dan keamanan dari AS dari AS

Intinya adalah, bahwa Vietnam melempar wastafel dapur pada masalah tarif dan bersemangat untuk perdagangan bebas. Namun, langkah ini juga dapat memacu negara -negara lain untuk bersaing dengan menawarkan ketentuan perdagangan yang lebih menguntungkan AS.

Dalam jangka pendek, sementara Apel dilaporkan berencana untuk mengirimkan lebih banyak iPhone yang dibuat-dalam-India ke AS untuk mengimbangi tarif tajam di Cina, para eksekutif Cupertino mungkin juga bertanya-tanya apakah nol tarif di Vietnam-jika ada kesepakatan-mungkin menjadi taruhan yang lebih baik daripada India.

Akan wajar bagi perusahaan untuk berpikir bahwa sementara tarif 26% di India lebih baik daripada tarif 125% di Cina, tarif 0% di Vietnam akan lebih baik. Dan sekolah pemikiran itu juga tidak akan terbatas pada California.

Pembuat Elektronik Jepang Sourcenext Corp Minggu ini mengumumkan rencana untuk mendirikan pabrik baru di Vietnam setelah fasilitas yang ada di Cina menjadi tidak praktis untuk ekspor ke AS

Sekilas, semua ini mungkin tampak membahayakan posisi India saat ini yang relatif menguntungkan dengan AS

“Meskipun India ingin memiliki solusi sendiri untuk industri manufaktur [U.S.-Vietnam deal] pasti akan berdampak pada itu [negotiations] Dengan AS, “Mark Martyrossian, seorang direktur di Aubrey Capital, mengatakan kepada CNBC's Inside India.” Dan ingat pengganggu itu selalu lebih memaafkan orang -orang yang menyerah pada pesonanya. Mereka yang nongkrong lebih lama membuatnya menjilati dagingnya. “

Aubrey's Dana Pasar Emerging Global memiliki alokasi 32% untuk Cina dan alokasi 30% untuk India.

Jauh dari perlombaan ke bawah ke tarif yang lebih rendah, Martyrossian percaya India telah memanfaatkan saat bernegosiasi dengan AS, menunjukkan fakta bahwa ekspor dalam barang dagangan adalah proporsi kecil dari ekonomi India secara keseluruhan. Artinya, bahwa negosiator perdagangan India yang berurusan dengan AS tidak mungkin memiliki mandat untuk membuat konsesi luas yang mirip dengan Vietnam.

Orang lain setuju.

“Situasi pada tarif masih berkembang, tetapi India relatif ditempatkan dengan baik karena ketergantungan ekspor barang dagangannya yang rendah dan oleh karena itu mungkin memiliki beberapa fleksibilitas dalam menyelesaikan posisi akhirnya,” kata Abhiram Eleswarapu, kepala ekuitas India di BNP Paribas. “Sebagian besar sektor di India memperoleh kurang dari 10% dari pendapatan mereka dari ekspor ke AS dengan pengecualian layanan TI dan obat -obatan.”

“India tidak akan berkompromi pada daerah-daerah tertentu seperti pertanian, dan karena itu berada dalam posisi tawar yang lebih baik,” kata Gaurav Narain, penasihat utama di India Dana Pertumbuhan Modal India yang terdaftar di London.

“Perasaan saya sendiri adalah bahwa India akan mencoba dan mengimbangi saldo perdagangan negatif … dengan berkomitmen untuk impor yang lebih tinggi di daerah-daerah seperti minyak / pertahanan dll. Namun, itu dapat menurunkan tarif ke 0% di banyak daerah seperti obat-obatan dan mobil, di mana India sudah memiliki basis manufaktur yang dikembangkan dengan sangat baik, dan impor hanya akan menjadi produk premium.”

Narain menambahkan bahwa, bahkan dalam jangka pendek, India akan melihat “dampak terbatas” dari tarif, karena rantai pasokan tidak dapat dengan mudah diubah, seperti halnya dengan sorotan Apple.

“Saya pikir perusahaan akan mengambil pendekatan struktural jangka panjang untuk menghilangkan risiko rantai pasokan mereka. India memiliki keuntungan karena tidak dianggap sebagai reroute dari Cina, yang menguntungkannya,” tambah Narain.

Bagi investor di saham India, pasar kurang memaafkan. Selain dari pasar goyang turbulensi tarif, stok di India masih dianggap terlalu mahal karena penilaiannya yang tinggi.

“Perkiraan pendapatan masih membutuhkan reset lebih rendah,” kata Aditya Suresh, kepala penelitian ekuitas India, di Macquarie Capital. “Kami percaya yang terburuk ada di belakang dan kami bisa melihat aliran masuk dalam beberapa bulan mendatang.”

Suresh juga menyarankan agar investor dapat bersembunyi dari turbulensi saat ini dengan berinvestasi dalam saham yang memperoleh banyak pendapatan mereka secara lokal, bukan eksportir kapitalisasi besar. Analis Macquarie mengatakan dia menyukai perusahaan telekomunikasi Bharti Airtelperusahaan minyak dan gas GailDan Semen ultratech sampai debu mengendap.

Reserve Bank of India menurunkan tarif. Pada hari Rabu, bank sentral India Potong tingkat kebijakannya sebesar 25 basis poin menjadi 6%menandai level terendah sejak September 2022 karena kekhawatiran pertumbuhan di ekonomi terbesar kelima di dunia. Pemotongan laju sejalan dengan harapan dari analis yang disurvei oleh Reuters. RBI juga memangkas ekspektasi pertumbuhannya untuk tahun keuangan 2025-26 menjadi 6,5% dari 6,7%.

Perkiraan 'optimis' oleh RBI. Mridul Saggar, Profesor Ekonomi di Sekolah Bisnis India IIM Kozhikode dan mantan direktur eksekutif RBI, mengatakan negara itu Pertumbuhan bisa sekitar 6% tahun ini dan menyebut proyeksi RBI “optimis.”

Itu Pemerintah India berharap untuk memenuhi target pertumbuhan. Meskipun ada gangguan yang disebabkan oleh Trump'S Tarif, India kemungkinan akan mengenainya Proyeksi ekspansi produk domestik bruto 6,3%-6,8% -Angka dari survei ekonomi pemerintah India pada bulan Januari-untuk tahun keuangan 2025-26, seorang pejabat kementerian keuangan India, yang berbicara dengan syarat anonimitas, Senin.

Tarif pada mobil Uni Eropa mungkin dipotong. Menurut laporan Reuters mengutip sumber, pemerintah Perdana Menteri India Narendra Modi sedang mempertimbangkan untuk menguranginya tarif impor mobil Uni Eropa hingga 10% dari 100% secara bertahap. Namun, pembuat mobil domestik menginginkan tarif pada 30% minimal dan untuk tugas kendaraan listrik dibiarkan tidak berubah pada 110%.

Saham India jatuh pada hari Kamis, melawan tren ekuitas Asia. Itu Nifty 50 Indeks ditutup lebih rendah sebesar 0,6%, menuju kerugian 2,2% minggu ini. Indeks telah turun 5,3% tahun ini.

Hasil obligasi pemerintah India 10-tahun telah berdetak sedikit lebih rendah menjadi 6,43%, turun sebesar 3 basis poin dari minggu lalu.

Di CNBC TV minggu ini, Pranjul Bhandari, kepala ekonom India HSBC, memperkirakan bahwa 26% tarif Trump di India bisa mencukur 0,5 poin persentase dari pertumbuhan ekonomi negara. Jika pola perdagangan global bergeser, seperti China yang mengekspor lebih banyak barang ke India, itu juga bisa merugikan sektor manufaktur domestik India. “Langsung atau tidak langsung, perasaan kami adalah bahwa pertumbuhan akan membutuhkan bantuan” di beberapa perempat berikutnya, tambah Bhandari.

Sementara itu, Sonal Varma, Kepala Ekonom Nomura untuk India dan Asia Ex-Jepang, mengatakan bahwa ada dua faktor membuat portofolio dan investasi langsung di India menarik. Pertama, perbedaan tingkat tarif antara India dan Cina mendukung India, yang akan “masuk akal” bagi perusahaan multinasional untuk mengalihkan produksi mereka ke India. Kedua, India adalah sekutu strategis AS, dan bekerja dengan ekonomi terbesar di dunia dalam rencana perdagangan jangka panjang.