“Yen Jepang akan menjadi kandidat yang baik – dan mungkin yang terbaik – untuk bersembunyi dari ketegangan perdagangan dan resesi AS, untuk sejumlah besar alasan yang sudah dikenal,” kata Ebrahim Rahbari, kepala strategi tarif pada penelitian strategi absolut.
Zhang Xiaoyu | Kantor Berita Xinhua | Gambar getty
Investor berbondong -bondong ke aset Safe Haven setelah Presiden AS Donald Trump mengumumkan sejumlah tarif timbal balik minggu lalu – dan beberapa melihat Yen Jepang, obligasi, serta beberapa aset “eksotis” lainnya.
“Yen Jepang akan menjadi kandidat yang baik – dan mungkin yang terbaik – untuk bersembunyi dari ketegangan perdagangan dan resesi AS, untuk sejumlah besar alasan yang sudah dikenal,” kata Ebrahim Rahbari, kepala strategi tarif pada penelitian strategi absolut.
“Ini murah, kemungkinan penurunan suku bunga AS akan mempersempit perbedaan tingkat pada yen, dan meskipun Jepang adalah eksportir terkemuka, ketergantungan keseluruhannya pada perdagangan lebih rendah sekarang, terutama karena kebijakan fiskal telah longgar,” katanya kepada CNBC melalui email.
Yen telah menguat sekitar 3% terhadap greenback sejak 2 April, menurut data dari LSEG. Rahbari menambahkan bahwa Franc Swiss adalah “kandidat yang jelas” sebagai lindung nilai investasi. Franc juga menghargai lebih dari 3% menjadi 0,8522 terhadap dolar AS. Langkah -langkah itu datang sebagai mata uang lain di seluruh dunia melemah.
Ahli strategi lain menggemakan pandangan bahwa baik Yen dan Franc Swiss adalah salah satu pilihan terbaik untuk bantalan dampak tarif Trump.
“Baik Yen Jepang dan Franc Swiss adalah mata uang yang baik untuk membantu mengurangi reaksi mendalam pasar terhadap tarif,” kata Matt Orton, kepala solusi penasihat dan strategi pasar di Raymond James Investment Management.
Tetapi Orton mengharapkan franc Swiss untuk bertindak sebagai lindung nilai yang lebih baik daripada yen, mengingat ketidakpastian seputar jalur kenaikan suku bunga Bank of Jepang.
Yen biasanya mengungguli pada saat resesi atau krisis global, kata Jeff Ng, kepala strategi makro Asia di Sumitomo Mitsui Banking Corporation. “Bahkan jika dunia menghindari pendaratan yang sulit, [the yen] Mungkin juga berhasil karena BOJ mungkin akan mendaki lebih jauh terhadap gelombang pelonggaran bank sentral, “katanya.
Namun, ia memperingatkan bahwa ekonomi Jepang juga menghadapi hamaian dari tarif Trump, terutama dari tarif mobil dan komponen. Dan ekonomi yang melambat akan berarti bahwa BOJ akan lebih cenderung menjaga tingkat rendah, membuat yen lemah.
Pertanyaan yang lebih menarik adalah apakah mungkin ada lindung nilai yang lebih “eksotis” selain dari Safe Havens klasik, kata Rahbari, yang menamai Brasil Real sebagai pilihan.
“Idenya adalah bahwa itu murah, memiliki carry tinggi dan relatif kurang terpapar pada perdagangan global,” kata Rahbari, menambahkan bahwa yang sebenarnya telah menjadi salah satu pengunggulan utama dalam mata uang tahun ini.
Obligasi dan emas?
Investor juga telah menumpuk tunai, serta opsi pendapatan tetap berisiko rendah seperti Treasurys dan Obligasi.
Hasil obligasi juga telah menurun, mencerminkan meningkatnya permintaan obligasi, dengan benchmark 10 tahun hasil obligasi Treasury AS turun 6% dari 2 April menjadi terendah 3,873% pada hari Senin.
Hasil obligasi pemerintah 10-tahun Jepang jatuh ke terendah 1,05% pada hari Senin, penurunan 28,52% dari penutupan 2 April sebesar 1,469%. Ini juga yang terendah hasil JGB 10 tahun telah sejak Desember 2024.
Posisi risiko-off telah mendominasi pasar karena peserta menjual saham yang mendukung Treasurys, Gold Bars, Greenback Futures, Barel Minyak Mentah, Opsi Panggilan Volatilitas, Indeks Ekuitas menempatkan derivatif, dan kontrak perkiraan, kata José Torres, ekonom senior di broker interaktif.
Harga emas naik ke rekor tertinggi setelah pengumuman tarif timbal balik. Meskipun mereka telah jatuh sedikit sejak saat itu, harga Safe Haven Darling tetap di tingkat tinggi. Pengamat pasar berharap akan memiliki lebih banyak ruang untuk berjalan karena pasar global tetap gelisah.
“Emas tetap didorong oleh meningkatnya ketidakpastian perdagangan, meningkatnya ketegangan geopolitik, dolar AS yang lebih lemah, meningkatkan pembelian bank sentral, dan meningkatnya risiko resesi,” kata analis BMI.
NG SMBC mengatakan emas biasanya merupakan tempat yang aman selama krisis keuangan, mencatat bahwa permintaan dari rumah tangga dan pemerintah swasta tetap tangguh. Namun demikian, katanya, “Harga diperluas pada sisi terbalik.”
Alasan di balik stellar Gold dimulai hingga 2025 sekarang lebih kuat sekarang karena Trump telah mengumumkan tarifnya, kata Adrian Ash, direktur penelitian di Bullionvault.
“Perdagangan yang lebih lemah, biaya input yang lebih tinggi dan margin menyusut sangat menyakiti pasar saham, sementara ketidakpercayaan geopolitik semakin dalam. Pandangan yang suram untuk pertumbuhan ekonomi menawarkan latar belakang yang sempurna untuk keuntungan lebih lanjut dalam emas,” katanya.
Ekuitas AS mengakhiri minggu yang brutal bagi investor Jumat lalu, turun 9,08%, menurut data dari Factset, karena gerakan Trump memicu lebih banyak panggilan dari perlambatan ekonomi global. Jpmorgan, misalnya, meningkatkan kemungkinan resesi AS dan global menjadi 60% Pada akhir tahun, naik dari 40% sebelumnya.
“Tidak ada tawaran untuk ekuitas saat ini,” kata Orton Manajemen Investasi Raymond James.
