Pasar Cina diatur untuk mengungguli Wall Street sebagai 'keistimewaan' AS menjadi jeda

Sebuah reli dalam saham Cina sejak awal tahun ini mendorong investor untuk memprediksi bahwa saham daratan akan mengungguli rekan -rekan Amerika mereka dalam tanda bahwa penilaian yang menarik mengalahkan gagasan “keistimewaan Amerika.”

Pekan lalu, S&P 500 menyelinap ke wilayah koreksi untuk pertama kalinya sejak 2023. Sebaliknya, MSCI China Index telah memperoleh 19% sejak awal tahun, hingga 9 Maret, menurut Goldman Sachs, menandai awal terbaiknya hingga setahun dalam sejarah.

Kekayaan yang kontras menandai perputaran cepat dari hanya beberapa bulan yang lalu ketika banyak Investor percaya bahwa AS diposisikan secara unik untuk cuaca badai ekonomi dan politik yang menggosok negara lain. Saham Cina juga mendekam karena kekhawatiran peraturan dan kekhawatiran akan kesehatan ekonomi Tiongkok.

Banyak yang telah berubah sejak itu.

Kebijakan tarif Presiden AS Donald Trump telah mengipasi spekulasi perlambatan ekonomi dalam ekonomi terbesar di dunia.

Sementara itu, di Cina, optimisme di sekitar kemampuan kecerdasan buatan negara itu telah meningkat sejak diperkenalkannya model R1 Deepseek awal tahun ini.

“AS telah mengalami masa yang baik, dan itu akan segera berakhir karena kebijakan Trump sangat anti-ekonomi. Cina mengalami periode yang sangat buruk, tetapi sepertinya mulai pulih,” Richard Harris, CEO Port Shelter Investment Management, mengatakan kepada CNBC.

“Saya menyebutnya poros besar. Jelas, selama 5 hingga 7 tahun terakhir, pasar AS telah dominan. Tujuh yang megah telah pergi ke bulan … [But] Tampaknya sulit untuk melihat bahwa ada banyak lagi yang harus dilakukan, “kata Harris.

Komposit Nasdaq yang berat teknologi juga berada di wilayah koreksi, diseret oleh aksi jual di tujuh saham yang luar biasadidorong oleh kekhawatiran resesi dan ketakutan perang dagang. Tujuh yang luar biasa terdiri dari Alfabet, Amazon, Apel, Meta, Microsoft, NvidiaDan Tesla.

“Kapitalisasi Pasar Saham AS, relatif terhadap kapitalisasi pasar saham dunia, membuat puncak sepanjang masa pada akhir tahun lalu di tengah pembicaraan yang saat itu berlaku tentang 'Exceptionalism American,'” kata Chris Wood, Kepala Global Strategi Ekuitas di Jefferies Hong Kong Global.

Dalam nada yang sama, spesialis portofolio Eastspring Investments 'Asia Equity Ken Wong percaya bahwa perdagangan pengecualian Amerika berakhir awal tahun ini. Pengetatan fiskal yang diharapkan dan perang tarif Trump diperkirakan akan memperlambat pertumbuhan ekonomi AS hingga di bawah 2% tahun ini, kata Wong, dibandingkan dengan perkiraan konsensus sebesar 2,2%.

AS melihat pertumbuhan PDB riil sebesar 2,8% pada tahun 2024 dibandingkan dengan 2023. Situasi utang dan defisit AS menjadi lebih parah Selama bulan pertama Presiden Donald Trump di kantor, dan sejak itu, ia telah memprioritaskan mengatasi masalah fiskal pemerintah.

Stagflasi adalah risiko utama di AS karena perang tarif dapat menekan aktivitas ekonomi ke titik resesi sambil secara bersamaan meningkatkan inflasi, tambah Wong.

Itu bisa berarti kemerosotan di AS ekuitas mungkin tidak dilakukan.

“Kami melihat aksi jual di ekuitas AS memiliki lebih jauh untuk melangkah,” tulis Deutsche Bank dalam catatan yang diterbitkan selama akhir pekan. “Dengan ketidakpastian kebijakan perdagangan yang kemungkinan akan terus menimbang, setidaknya sampai 2 April, kami berharap penentuan posisi terus bersantai.”

“Perpindahan ke bagian bawah pita penentuan posisi yang merupakan ke mana ia pergi dalam perang dagang terakhir, akan mengambil S&P 500 Turun ke 5.250, “kata kepala strategi bank Binky Chadha. Itu akan menandai lebih dari 7% penurunan dari penutupan Senin 5.675,12.

Di sisi lain, saham China Tech telah menangis sejak terobosan Deepseek. Pemerintah Cina juga secara aktif mengisyaratkan dukungannya untuk sektor teknologinya, dengan rencana untuk meningkatkan dana dalam kartu.

The Hang Seng Tech Index, yang melacak beberapa perusahaan teknologi Cina terbesar yang terdaftar di Hong Kong, telah meningkat lebih dari 30% sejak awal tahun, menurut data dari LSEG.

“Investor harus mencari untuk menjual aksi unjuk rasa di AS dan membeli koreksi di Eropa dan Cina di mana ada bukti paling besar untuk meningkatkan fundamental,” kata Wood kepada CNBC.

Yang pasti, kecepatan semata -mata dari rapat umum China dapat menandakan koreksi segera, menurut analis di Bank of America.

“Kinerja China HSCEI/MSCI dalam 17 juta terakhir cenderung erat dengan lintasan satu dekade yang lalu, membuat kita khawatir bahwa kita mungkin akan segera mendekati koreksi,” tulis analis di Bank of America dalam sebuah laporan yang diterbitkan pada hari Senin.

Analis bank percaya bahwa ada “kesamaan mendasar” antara siklus saat ini dan 10 tahun yang lalu dalam hal stimulus dan reformasi kebijakan negara itu, realking ekonomi dan terobosan teknologi.

“Saya tidak terlalu khawatir tentang penilaian. Ini penting, tapi ini bukan faktor 100%. Yang lebih penting saat ini, adalah bahwa ada lebih banyak momentum di pasar Cina,” kata Harris, menambahkan itu Stimulus pemerintah China telah masuk ke ekonomi dan pasar.

Dalam sebuah laporan yang dirilis minggu lalu, Citi Research meningkatkan China menjadi kelebihan berat badan, sementara menurunkan ekuitas AS menjadi netral karena keistimewaan AS telah berhenti setelah kelebihan berat badan sejak Oktober 2023, mengharapkan lebih banyak cetakan data negatif dari ekonomi negara itu.

Namun, Citi menyatakan bahwa pandangan netralnya adalah tiga-hingga enam bulan, menekankan bahwa AS akan tetap menjadi salah satu pemimpin AI, bahkan jika bersama dengan Cina.

“Dalam gambaran yang lebih besar, kami ragu bahwa gelembung AI sudah sepenuhnya dimainkan,” tulis ahli strategi bank investasi yang dipimpin oleh Dirk Willer menulis.